[期指交割]证券投资基金管理最为关键的环节是
2024-09-06 14:02:36 来源：倾延资
證券投資基金管理最爲關鍵的環節是
證券投資基金是一種集中資金、專家管理、分散投資、降低風險的投資工具，但投資者投資於基金仍有可能面臨風險。
證券投資基金管理最爲關鍵的環節是風險控制。證券投資基金存在的風險主要有：
⒈市場風險。基金主要投資於證券市場，投資者購買基金，相對於購買股票而言，由於能有效的分散投資和利用專家優勢可能對控制風險有利。分散投資雖能在一定程度上消除來自個別公司的非系統性風險，但無法消除市場的系統性風險。因此，證券市場價格因經濟因素、政治因素等各種因素的影響而產生波動時，將導致基金收益水平和淨值發生變化，從而給基金投資者帶來風險。
⒉管理能力風險。基金管理人作爲專業投資機構，雖然比普通投資者在風險管理方面確實有某些優勢，如能較好地認識風險的性質、來源和種類，能較準確的度量風險，並通常能夠按照自己的投資目標和風險承受能力構造有效的證券組合，在市場變動的情況下，及時地對投資組合進行更新，從而將基金資產風險控制在預定的範圍內等，但是，不同的基金管理人的基金投資管理水平、管理手段和管理技術存在差異，從而對基金收益水平產生影響。
⒊技術風險。當計算機、通訊系統、交易網絡等技術保障系統或信息網絡支持出現異常情況時，可能導致基金日常的申購或贖回無法按正常時限完成、註冊登記系統癱瘓、覈算系統無法按正常時限顯示基金淨值、基金的投資交易指令無法即時傳輸等風險。
⒋鉅額贖回風險。這是開放式基金所特有的風險。若因市場劇烈波動或其他原因而連續出現鉅額贖回，並導致基金管理人出現現金支付困難時，基金投資者申請鉅額贖回基金份額，可能會遇到部分順延贖回或暫停贖回等風險。
5.基金業監管風險。相關法律法規的配套不完備,基金在實際運作中存在風險生存的制度漏洞。儘管作爲綱領性大法的《證券投資基金法》業已頒佈,還缺乏相應的配套實施細則和管理辦法,特別是證券市場發展和變革快速,更需要對基金業的監管動作向前移位,加大事前監督力度。
6.道德風險產生的根源來自於證券基金本身在運作中形成的委託代理關係。在這種關係中，一是基金投資者(委託人)與基金管理人(代理人)的努力目標不一致，對委託人最優的行動對代理人並不一定最優, 所以，基金管理人就有動機將收益內化而將風險外化,這就有可能損害委託人的利益,產生道德風險；二是委託人與代理人的信息不對稱是產生道德風險的根源。在基金投資者、基金管理人和基金託管人三方中,投資者處於信息最劣勢的地位。作爲委託人的基金投資者,他無法準確瞭解基金管理人的素質,無法在基金契約中主動、準確地寫出對基金管理人工作努力程度的規定(即使寫進去,也難以觀察)。作爲代理人的基金管理人,他比基金投資者擁有更多的信息 ,最清楚自己的素質和經營能力,也最清楚自己的工作努力程度。所以,這就不可避免出現信息不完全和信息不對稱委託代理關係中的道德風險問題；三是基金投資者和基金管理人的責任不對等。基金管理人對於基金經營不善造成的後果所能承擔的責任是有限的,最多不過是個人信譽、財產或自由的喪失。
證券投資基金有什麼特點？
證券投資基金的特點主要有以下幾個方面：
1）集合理財、專業管理。基金將衆多投資者的資金集中起來，委託基金管理人進行共同投資，表現出一種集合理財的特點。通過彙集衆多投資者的資金，積少成多，有利於發揮資金的規模優勢，降低投資成本。基金由基金管理人進行投資管理和運作，基金管理人一般擁有大量的專業投資研究人員和強大的信息網絡，能夠更好地對證券市場進行全方位的動態跟蹤與分析，把資金交給基金管理人管理，使中小投資者也能享受到專業化的投資管理服務。
2）組合投資、分散風險。爲降低投資風險，一些國家的法律通常規定基金必須以組合投資的方式進行基金的投資運作，從而使“組合投資、分散風險”成爲基金的一大特色。中小投資者由於資金量小，一般無法通過購買不同的股票分散投資風險。基金通常會購買幾十種甚至上百種股票，投資者購買基金就相當於用很少的資金買了一攬子股票，某些股票下跌造成的損失可以用其他股票上漲的盈利來彌補，因此可以充分享受到組合投資、分散風險的好處。
3）利益共享、風險共擔。證券投資基金實行“利益共享、風險共擔”的原則。基金投資者是基金的所有者。基金投資收益在扣除由基金承擔的費用後的盈餘全部歸基金投資者所有，並依據各投資者所持有的基金份額比例進行分配。爲基金提供服務的基金託管人、基金管理人只能按規定收取一定的託管費、管理費，並不參與基金收益的分配。
4）嚴格監管、信息透明。爲切實保護投資者的利益，增強投資者對基金投資的信心，各國基金監管機構都對基金業實行嚴格的監管，對各種有損投資者利益的行爲進行嚴厲的打擊，並強制基金進行較爲充分的信息披露。在這種情況下，嚴格監管與信息透明也就成爲基金的一箇顯著特點。
5）獨立託管、保障安全。基金管理人負責基金的投資操作，本身並不經手基金財產的保管。基金財產的保管由獨立於基金管理人的基金託管人負責。這種相互制約、相互監督的制衡機制對投資者的利益提供了重要的保護。
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