[证券法律]港交所上市条件改变
2024-09-07 00:53:46 来源：倾延资
文/林克慶《金磚財經》
時隔四年，HKEx正在醞釀新一輪重大上市制度改革。
近日，香港特區行政長官李《施政報告》宣佈，香港聯合交易所(以下簡稱)將於2023年修改主板上市規則，方便沒有盈利或業績支持的先進科技企業赴港融資。
新規的修訂，HKEx“吸引非營利和無收入的科技企業上市”，對五類特殊科技產業和資本市場帶來了猛型拿一定的影響。
爲什麼HKEx放寬了科技公司的上市要求？
李家超上任後公佈首個《施政報告》，稱爲維持國際金融中心地位，HKEx計劃修改主板上市規則，以“吸引未盈利及未盈利的科技公司上市”，預計2023年實施。
據瞭解，早在2018年，港交所就修改了上市規則，允許未盈利的生物科技公司、同股不同權的創新產業公司、在海外上市的中概股在香港上市。
改革以來，信息技術產業是目前HKEx市場最大的產業。醫療保健和信息技術行業目前佔香港總市值的三分之一以上。
此次，HKEx提出修改五類專門科技行業的上市規則，允許五家“無利潤無收入”的專門科技公司赴港上市成爲市場關注的焦點。這次修改，爲什麼要放寬利潤和業績要求？
根據HKEx的研究，儘管HKEx在2018年進行了改革，但在專門從事科技行業的公司數量和市值方面，香港仍落後於美國和中國。
統計顯示，截至2022年9月9日，美股專項科技發行人738家，總市值85.4萬億港元，a股專項科技發行人451家，總市值15.3萬億港元，港股專項科技發行人僅99家，總市值3萬億港元。
此外，近年來，HKEx籌集的IPO資金額在全球排名中逐漸落後。HKEx2020年首次公開募股規模全球第二，達4002億港元，全年新增上市公司154家；2021年，HKEx全年新增上市公司98家，集資額3314億港元，全球排名第四。今年上半年，HKExIPO融資額跌出全球前五，新上市公司僅27家，融資197億港元，較去年同期下降91%。
港交所10月19日發佈2022年第三季度財報顯示，2022年第三季度香港首次公開募股市場回暖，期間共有29只新股上市，集資總額達535億港元，是2022年上半年的兩倍多；2022年前三季度，56只新股在香港上市，融資732億港元。與去年同期相比，新股數量下降約25%，融資額下降75%。
HKEx的表現也有所下降。財報顯示，HKEx2022年前三季度營收及其他收入爲132.55億港元，較2021年前三季度錄得的歷史新高下跌18%；股東應占溢利爲70.99億港元，較2021年前三季下跌28%。
HKEx行政總裁歐表示，第三季度整體財枝搭務數據較去年同期下降，主要是現貨市場持續疲弱，每日成交額減少，導致交易及結算費用減少，滬深港通北向交易平均每日成交額減少，以及電子認購IPO的存管費用減少。
在各種綜合因素下，HKEx的改革勢在必行。HKEx修改上市規則，吸引專業科技公司赴港上市，是HKEx新的上市制度改革。
新政策給資本市場帶來哪些好處？
今年以來，HKEx上市表現低迷，港股市場交易量大幅萎縮，新股m
隨着國際資本市場競爭的日益激烈，HKEx在亞洲面臨着新加坡證券交易所(以下簡稱“SGX”)和上海證券交易所的挑戰。SGX是亞洲第三大交易所，僅次於東京證券交易所和HKEx。SGX通過制度創新和高效的上市流程不斷吸引中國企業，其REITs上市和債券發行也受到中國企業的青睞。
融資下滑，市場表現低迷，國際市場競爭激烈。或許正是HKEx向“新一代信息技術、先進硬件、先進材料、新能源和節能環保”五大產業伸出橄欖枝背後的深意。
HKEx適時修訂法規，放寬大型科技創新企業的收入門檻，將進一步凸顯其對新技術企業的吸引力，有助於鞏固國際金融中心的地位。
安租脊永會計師事務所。Young表示，HKEx上市規則的修改將大大降低科技企業，特別是硬科技公司在港上市的收入門檻。處於初創期或成長期的科技型公司業務高速增長，規模不斷擴大。然而，高研發成本；d投資對資金的需求很大，其財務狀況或利潤往往難以達到上市的要求。如果HKEx計劃增加的18C方案能夠及時付諸實施，對於商業化不足的大型科技公司來說，將是一箇重要的發展機遇。
“吸引不盈利和不盈利的科技公司上市”成爲市場關注的焦點。新政對資本市場意味着什麼？
今年2月，香港特別行政區政府財政司司長陳茂波表示，此次法規修訂是HKEx主動吸引科技型企業赴港上市的重要舉措，旨在提高HKEx上市公司的科技股份，進一步推動香港資本市場爲大型科技創新公司提供融資服務，更好地促進科技和實體經濟發展。
“HKEx修改新上市規則，可以更好地滿足企業多元化的融資需求，從而支持新興產業發展，提升資本市場服務實體經濟的能力。”有業內人士認爲，與內地資本市場相比，HKEx具有規則與國際接軌、全球機構投資者聚集、證券投資資金充裕等優勢。未盈利的公司可能會在HKEx獲得更公平的估值，從而推動內地未盈利的科技公司加快赴港上市。
資金在推動科技創新發展中扮演了重要角色。資本市場能夠爲科技創新企業提供多種融資途徑和多元融資工具。
港交所自2018年港交所推行“25年最大變革”以來，針對新經濟公司的上市規則更加包容，改變了香港資本市場的生態結構。中概股亦紛紛迴流香港二次上市，港交所IPO集資額也連續兩年登頂全球。
根據港交所此前公佈的數據，自上市新規生效以來，截至今年6月底，港交所已經迎來了98家醫療健康公司的上市，IPO總額接近了2600億港幣，其中共有50家未有收入的生物科技公司通過第18a章節上市，首發共募集資金超過1100億港幣。
港交所此次修規，爲其早期研發融資創造了便利化條件，將吸引更多全球硬科技企業集聚。
相關問答：ipo和上市有什麼區別
IPO指的是首次公開募股，或者是首次公開發行股票，股份有限公司向社會發行股票的一種方式。而股票上市指的就是企業在證券交易所中向社會的投資者們發售股票，然後募集資金的一箇過程。
其實嚴格意義上說，IPO只是股票發行，發行和上市是兩個環節。現在企業向證監會提交的申請文件也寫的是“首次公開發行並上市”。所以理論上存在發行後不能上市的可能。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
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08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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