基金定投为什么很难坚持

權益市場充滿波動，權益類的投資產品都無法保證年年獲得正收益。無論是權益基金還是指數基金都需要較長的投資週期，可能要以跨越好幾年的週期，纔有機會在期間囊括一輪上漲行情，以收到時間和市場所帶來的正收益。如果既想獲得權益市場長期的年化收益，卻不能堅持長期主義，就會產生難以調和的矛盾。

我們總提到基金定投能夠程度上幫助“熨平波動”，但在實際投資過程中，又很難堅持到收穫的季節。如果能解決這一問題，相信可以讓很多投資者避免無謂的損失，待到山花爛漫時，還在叢中笑。

定投之所以能難堅持，筆者嘗試歸納出以下幾大原因，我們若能及早瞭解並及時調整，相信大概率可以收穫定投的紅利。

一、對時間概唸的心理誤差

時間並不是一箇純客觀的事物，而是人類的虛擬概念，與我們個人感受息息相關，正如愛因斯坦的相對論。當我們開啓定投，計劃要堅持長期主義的時候，內心關注的是長期收益率，但這時我們對長期這個時間概念往往並沒有清晰的認知。一旦定投開啓，經過兩三年的持續投入，卻未見預期收益，此時對時間就會更加關注，對長期主義開始懷疑。當負面情緒不斷積累，到程度我們可能選擇斷供和離場，把長期主義的初心拋到腦後。因此，外在的長期主義必須對應內在的耐心或者叫延遲滿足，纔可能真正堅持，知行合一。如果未做好相應的心理建設，很有可能半途而廢。

二、因能力提升而改變初心

投資市場裏總有短期亮眼的贏家，只有經過時間檢驗之後，才知道多數只是倖存者偏差，靠運氣賺來的錢，也可能被運氣收回。絕大多數做定投者都是從市場小白開始，此時，承認自己沒有專業能力，接受這種懶人投資策略的中庸收益率。但經過一段時間之後，很多人爲此日益關心市場，進而深入研究廣泛學習，開始不再滿足於定投的平均收益，投資的初心悄悄改變，定投策略入不了法眼，改爲更積極進取的策略。但股市充滿了隨機性，一旦過度自信而又功力不足，很容易被市場教訓，顧此失彼。

三、未能做好總體財務規劃，因意外開支被迫中止

只要是準備開始投資，這種行爲就註定要儘可能追求收益化，包括指數基金定投，而能夠實現化的要素有兩個，一是收益率，一是投資額度，前者取決於市場，後者取決於自身。絕大多數的投資之旅都始於熱情高漲、信心爆棚時，不可避免地會傾向於下重注，即使基金定投用的是未來資金，也常會因預期收益而超額投資，低估市場的種種不測與世界的各種艱難。假如一切向好，未來薪酬與時俱增，自然可以堅持；但萬一出現降薪、或者疾病意外、教育買房等突發大額開支，被迫向現實低頭，原來的定投額度就難以爲繼，要麼中止，要麼贖回，此時想要實現期初預定的年化收益率就幾近不可能了。因此，堅持長期定投必須先做好總體財務規劃，考慮各種不可抗力以及或有意外，把投資額度設定在可控範圍，用閒錢定投，這樣，定投才能成爲未來的財務助力而不是當下的負擔。

四、爲客觀策略強加主觀干預

基金定投是少有的靠策略取勝的懶人投資法，不依靠人爲主觀干預，然後長期堅持就能大概率實現不錯收益的方法。一些投資者做得久了，有了的經驗，開始嘗試加入主觀干預，做一些增強的操作，以期提升效率。但如果短期無法驗證自己的智能增強策略是否有效，只憑主觀感覺來調整，比如受市場情緒、媒體影響，或者因爲內心恐懼貪婪而人爲調整定投的週期與額度，例如，認爲大盤還要跌20%，我先暫停定投，等到跌到位時再一次性補進，諸如此類.....這種干預會直接導致動作變形，進退失據，定投策略的基本邏輯，定投計劃可能被自己人爲掐斷。因此，既然選擇了定投這種懶人策略，就不要輕易改變，然後才能方得始終。

五、對股市週期未能客觀認知，熊市失望離場

萬物皆有週期，就像天氣有春夏秋冬四季輪替，股市也會在牛熊之間切換。除了兩三次較大的短期上漲，其他時間裏除去偶爾局部行情，總體基本較爲平穩，不論是定投還是持有都難以實現預期收益。

在這一過程中，定投者極容易走入兩個誤區，令自己失望離場。其一是在錯誤的時間開始定投，這種現象非常普遍，因爲每一輪牛市末期都是基金髮行的高峯，也是市場成交區間，意味着很多投資者都是高位入場，隨後自然面臨漫漫熊途，套得既深且長，苦不堪言，自然容易動搖道心；其次是對熊市的長度缺少心理準備，自上一輪2015年牛市高點至今已經長達8年，熊關慢道真如鐵，的確超過很多人的心理預期。

但如果換個角度來看，認清定投的本質與市場的風格，就不會被眼前的困境迷惑。因爲定投基金的年化正收益率主要源自市場主要的上漲階段，如果拋開其中關鍵的一兩年，其收益率肯定會大幅下降；而長期定投者所以能實現年化正收益，就在於行情低迷時能夠持續收集較多低價籌碼，等到牛市到來時再兌現利潤。從這個角度來看，定投策略非常適合牛短熊長的證券市場，以時間換空間，認識到這些，自然就會對定投策略堅定不移。

巴菲特的經驗可以印證這一點，伯克希爾哈撒韋的重倉股平均持有10年左右，我們熟悉的某隻企業股票更持有長達14年以上，其中也有8年時間長期橫盤，這份寂寞的等待是各類投資應有之意，何況本就是以長期主義爲特色的基金定投。此外，投資者可以在實踐中學會避免高估值的頭部追漲，加強底部定投，這樣也可以讓賬戶表現相對好些。

基金定投走的是長期主義路線，追求的是相對穩定正收益，因此，要選擇那些經歷過市場檢驗，長期表現穩定的基金經理與產品。另外，基金定投的起動時間也要選擇市場不那麼熱的時候，有一點逆向思維，這樣才能避免追高，體驗纔會更好，然後才更易堅持。

以上只是比較常見的幾種原因，容易導致定投者半途而廢，無法走入收穫季節，具體情形可能因人而異，還有很多箇體原因，但不論怎樣，只要對自己、對策略、對市場有着客觀理性的認知，行爲上就不會變形走樣，個人與市場雙向奔赴纔能有較好的收穫，如果提前退出，就可能與未來失之交臂。