国盛证券：维持嘉实基金净值微博
2022-06-22 14:59:43 来源：盛楚鉫鉅网
得悉，国盛证券发布研究报告称，坚持微博-SW(09898)“增持”评级，估量2021-23年收入为22.3/25.3/28.3亿美元，non-GAAP净利约7/7.7/8.6亿美元，予H股目标价311港元、美股目标价40美元，对应13x2022eP/E。
国盛证券首要观念如下：
微博将于12月8日在港交所二次上市。
本次微博方案全球出售1100万股，包含550万股新股份及550万股出售股份。其间，香港揭露出售、世界出售分别为110万股、990万股，占全球出售股份总数10%、90%。全球出售发行价为272.8港元，所得金钱总额估量约为15亿港元，扣除包销费及其他估量开支后净额估量约13.83亿港元。
征集资金中，约45%用于开展用户群及提高参加度、提高内容生态系统，25%用于研制以提高用户体会和变现才能，20%用于寻求战略联盟、出资及收买，10%用于营运资金及一般企业用处。
扩展融资途径，添加港股商场生机。
微博此次回归港股具有多重含义：1)融资端，微博在港股二次上市有望取得更多资金，一起下降对美股商场的依靠程度;2)出资端，亚洲出资者可以愈加快捷参加出资，全球出资者也可以挨近全时段买卖公司股票;3)微博作为抢先的我国交际媒体途径，具有巨大的用户集体以及交际广告的共同优势，将进一步丰厚港股互联细分赛道的商场生机。
流量端：流量进一步打破，加强运营提高获客质量。
2021年9月微博流量进一步打破，MAU、DAU均创前史新高。详细看，MAU达5.73亿，同比添加6200万、环比添加3600万，DAU达2.48亿，同比添加2300万、环比添加200万。
微博致力于加强产品运营，经过途径和产品升级，推进用户规划扩张以及活跃度的提高：1)加大途径获客，特别提高低频用户活跃度。2)完善交际联系产品，如在信息流引荐加强对交际内容、热门内容的发掘和分发，推出直播交际产品“微博连麦”等。3)加大视频号投入，Q3视频号注册规划已超越2000万，季均播放量和时长较Q2持续增加。
变现端：广告逆势高增，产品变现增强。
Q3微博的非阿里广告收入为5.2亿美元、同比增加33%，逆势高增。动力首要来自于微博的客户职业结构、微博产品组合的丰厚性以及交际广告的特色。
从客户结构来看，1)受方针影响较大的为教育、文娱职业对微博收入影响较少。2)得益于微博在要点职业强化营销服务才能，要点职业如美妆、个护、食品饮料、3C数码等坚持可观增速。3)微博本年要点开辟的游戏、鞋服等职业也贡献了较高收入增加。
未来，跟着微博出售和产品运营系统进一步交融、不断提高接受客户品效合一营销需求的才能，以及优化内容营销、信息流等广告产品，微博的变现功率有望进一步提高。
拥抱监管，活跃调整。
2020年下半年以来职业监管标准力度加强，微博调整产品和运营战略，打造健康生态，包含：1)加强饭圈管理，Q3饭圈专项共整理违规微博近5万条，明亮清明举动专项永久封禁违规账号1175个，未成年维护专项处臵违规账户18万余个。
2)调整热搜规矩，下降文娱内容的占比、现在现已从上一年30%-40%降至25%左右，提高热搜内容的多元化。3)完善个人信息维护，更新《微博个人信息维护方针》，环绕隐私方针、管理制度、产品设计方面进行全面改善。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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