国海富兰克林0年三季度投资策略报中石油股告（策略篇）
2022-06-25 11:49:26 来源：盛楚鉫鉅网
2021年二季度商场回忆
依靠在公共卫生领域行之有效的作业，我国经济首先走出新冠疫情影响，经济复苏抢先全球其他首要经济体。跟着全球疫苗接种作业继续推动，今年以来欧洲、美国和日本等首要国家和地区经济进入逐步复苏阶段。
二季度，长短端利率来看，全球商场流动性仍然宽松。国内流动性状况比一季度时商场预期的达观，但对国内经济增速行将见顶的预期在不断升温。流动性宽松叠加预期经济增速行将见顶的微观组合下，商场追逐具有长时间工业空间且短期高景气的生长板块，比方新能源车、半导体和医疗服务等，对估值容忍度比较一季度明显提高。而对成绩高增长但缺少长时间崇奉的顺经济周期板块和成绩增速放缓的消费板块体现相对一般。
三季度展望
三季度，咱们估量全球经济仍然处于逐步复苏的通道中。在这种逐步复苏的微观布景下，国内制作业仍然获益于海外需求的逐步开释，经济增速回落速度或将慢于商场预期，企业盈余仍然处于改进通道中。流动性来看，通胀压力开端抬升，但仍然可控。估量短端利率或有上升，但长端利率估量仍然相对平稳。我国流动性开释在全球首要经济体中一向处于理性适中的范围内，估量三季度流动性仍然会坚持现在的松紧适中的状况，不会呈现快速紧缩的状况。因而，咱们判别三季度商场没有大幅回调的危险，出资战略上主张轻指数，重结构，发掘盈余高增长且估值匹配度较高的板块和个股。
详细而言，顺周期板块中，咱们看好获益全球经济复苏定价的化工板块以及财物质量、盈余双升的零售银行板块，三季度盈余耐性或会超商场预期，主张精选成绩高增长且未来产能投进节奏相对清晰的优质标的。生长板块，咱们看好高端制作板块在三季度连续高景气量，特别是兼具短期景气量和长时间生长空间的板块，比方新能源、半导体等。三季度中的每一次商场回调，都是研判基本面和估值匹配度，精选优质生长标的的装备窗口期。而关于估值较高，且成绩增速怠慢的一些“茅”财物，估量估值消化的进程还没有完结，需求耐性等候。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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