[礼仁投资]博时基金魏凤春：蓝筹、成长兵分两路
2024-09-29 09:17:12 来源：倾延资
節前A股“七連陽”，賺錢效應十分顯著。雖然是普漲，但結構上仍偏向了以TMT爲代表的新興成長，金融板塊的漲幅居後。從數據看,節前新開戶與新投資者入市的節奏有明顯放慢，融資餘額的增長也趨於停滯，說明部分投資者在節前選擇了離場觀望。而在節後,這部分投資者的迴歸可能是市場的支撐之一。
滬港通在節前有積極變化，滬股通淨買入出現明顯增長，一度被認爲是境外資金抄底，說明境外投資者對A股的偏好上升。同時，期指市場轉爲樂觀。這都說明，投資者情緒偏向樂觀，儘管經濟面臨通縮壓力，A股在短期仍無大的負面因素壓制。
當前A股的邏輯，仍是1.19暴跌之後形成的困局，即市場領會管理層意圖之後，將資金從金融藍籌搬家至新興成長。從我們的觀察指標看，創業板指在節前就已經到了過熱狀態，繼續走強的可能性在下降。但是，春節期間搶“紅包”成爲風尚，可能再次推動互聯網金融主題，或者推及更廣的“互聯網+X”概念。考慮到移動互聯的迅速普及，我們對創業板的調整也難以篤定。所以，當前最好的策略應該是兩邊下注，一是在新興行業沒有趨勢變差前不撤兵，二是基於主板持續疲弱而佈局可能的反彈。由於對新興成長的調整保持警惕，並忌憚管理層態度，我們對金融藍籌行情的期待也並不算高。由此看來，這種分兵兩路的策略有點謹慎的味道在裏面。
從操作層面看，節後短期無憂，可以調高股票配置。看好的行業應該是有主題的催發，比如通信、環保及公用事業、國防軍工、建築建材、旅遊以及機械等。主題方面，互聯網金融、核電、無人機、雙攝像頭，都值得關注。另外，全國兩會將於3月3日召開，會議議題可能圍繞改革、創新發展兩大主題，可能會引起股市共鳴。
海外方面，歐洲經濟數據轉強，希臘與歐元區集團達成延長救助計劃4個月的協議，條件是希臘需遞交改革和預算方案，這預示着希臘退歐風險大爲下降。希臘退歐風險下降，可能對黃金不利。但在節日期間，黃金價格一度跌破1200美元，與2013年以來的底部價位比較，下行空間或不大。商品方面，原油在春節前後表現搶眼，出現了一段企穩反彈的行情。其中，WTI與Brent價格重回分化，並且再次出現了下跌。雖然全球經濟陷入低增長、低通脹的“新常態”，原油等商品的彈性逐漸減弱，原油等商品仍非市場的配置重點。但是我們認爲，油價可能進入了底部區域，儘管快速回升的可能性不大，但是大概率上可能有緩慢回升，即進入U型回升的中長期趨勢。而在此階段，對於油價的任何急跌，都可考慮做多的機會。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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