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记者|陈祺欣

夏建统往后，本钱商场另一出名玩家“长城系”实控人赵锐勇也被法院赏格了。

据杭州中级人民法院近来宣告的赏格布告，“长城系”实控人赵锐勇及其儿子赵特别因触及债务胶葛，未实施标的金额达1.3亿元。杭州中院建议社会力量搜集赵氏父子的财富头绪，最高可领赏金1307.69万元，为实施标的的10%。

“长城系”最景色的时分，仅长城影视一家上市公司的市值就过百亿，旗下上市公司总市值近300亿。中止12月26日，长城动漫（000835.SZ）市值18.23亿，长城影视（002071.SZ）市值21.44亿，天目药业（600671.SH）市值15.2亿，估计不到55亿元。这份过往六年的成绩单，显着不及格。

只管长城集体24日暗示，将引进新的股权协作方，介入长城集体增资扩股及后续债务重整，但因此前多次引资都是签定结构协议往后没了下文，这一次相同存在巨大的不确定性。

一名对赵锐勇有所相识的本钱圈人士告诉界面记者，“老赵的（本钱运作）套路便是用质押的钱去买上市公司的壳，以为本身有这个才干搞本钱，真实高估了本身，也轻视了本钱商场的复杂性。”

作家赵锐勇的勉励人生，《红日》赚到榜首桶金

浙江诸暨，全国归纳力量百强县市之一，从古至今不少名人志士出生于此。在本钱商场，诸暨帮亦是大名鼎鼎的存在。注册地在诸暨的A股上市公司稀有十家，位列浙江省榜首，全国前三。“长城系”的掌舵人，作家赵锐勇的老家便在此。

在“长城系”债务危殆爆发前，赵锐勇的人生可以说是“充满了勉励色彩”的传奇。1954年诞生的赵锐勇，只需大专学历，祖辈代代文盲，小学四年级即遭受十年浩劫，停学归乡以牧牛掏粪拾煤渣等营生渡过少年。1980年，赵锐勇背负诸暨广播站记者，业余处置文学创造，著有长、中、短篇小说、影戏、电视接连剧等二百余万字，曾十多次获省级以上种种文艺奖。

1990年，36岁的赵锐勇破格被评为国度一级作家，也是在这一年，赵锐勇预备诸暨电视台并背负台长。从大专学历的村庄少年“逆袭”成为一级作家、编剧，赵锐勇无疑是智商与力量兼具的，这也成为他往后一度“玩转”本钱商场的有利条件。

1997年，浙江省文联兴办浙江影视创造所，三年后，浙江影视创造所改制并组成长城影视有限公司，赵锐勇背负长城影视有限公司董事长并成为公司第二大股东。

2007年，长城影视有限公司改制成一家民营企业，赵锐勇成为实控人，并设立了长城集体控股东阳长城影视有限公司（下称东阳长城），在2010年，东阳长城更名“长城影视有限公司”。往后赵锐勇借长城影视敞开了在本钱商场的征途。

赵锐勇曾对媒体走漏，东阳长城投拍的榜首部电视剧《红日》是其赚到的“榜首桶金”。《红日》赢利达2000万元，东阳长城也因此拿到2亿元的创出资金，随后的几年东阳长城拍的电视剧逐渐添加，并敞开了IPO之路。

“影视借壳榜首股”，敞开本钱运作之路

2013年前后，粉丝经济的票房效应刚下手下手展示，那两年跟“影视”、“文娱”相干的财物在A股商场备受追捧，一贯嗅觉活络的本钱来势汹汹。加上对上市公司并购重组的方针较为宽松，天时地利，在IPO之路无果后，赵锐勇操盘的东阳长城选择“曲线上市”，对准了江苏宏宝。

2013年，江苏宏宝布告，拟经由进程财物置换及刊行股分的体式格式收购东阳长城100%股权，本次生意经营组成借壳上市。生意经营完结后，上市公司实际把握人变化为赵锐勇、赵特别父子，上市公司主营由原本的“五金产品的出产与贩卖”转变为“电视剧的出资、制作与刊行及其衍生经营，上市公司名称变化为“长城影视股分有限公司”。

长城影视上岸A股商场后，赵锐勇便如饥似渴地将股权质押以融资。中止2014岁尾，长城集体共举办了4次估计9930万股的股权质押，占上市公司总股本的18.90%，这些股分被质押给了不同的银行和券商组织。

赵锐勇之所以火急地质押股权融资，或许是因为影视职业的特征抉择了影视制作公司现金流紧张，出资酬谢周期长，相同往常需要大批的资金来坚持运营，且东阳长城借壳时是有功劳承诺的——2014年至2016年，承诺归母净赢利离别不低于2.07亿元、2.36亿元、2.61亿元，承诺扣非净赢利离别不低于1.93亿元、2.19亿元、2.43亿元。

股权质押之余，赵锐勇在2014年至2016年间接连收购了6家广告公司以及1家影视园，均为现金收购，且标的均与东阳长城签定功劳承诺协议及补偿布置。

收购时分

标的

生意经营价钱

2014年6月28日

上海胜盟100%股权

1.26亿元

浙江光辉80%股权

1.84亿元

2015年2月10日

东方龙辉60%股权

3.43亿元

上海微距60%股权

1.62亿元

诸暨构思园100%股权

3.35亿元

2015年6月27日

上海玖明51%股权

2.52亿元

浙江中影51%股权

1.29亿元

2016年3月12日

东方龙辉30%股权

2.06亿元

上海微距30%股权

0.97亿元

上海玖明25%股权

1.49亿元

长城影视完结借壳在2014年4月尾，2014年6月下手下手收购广告公司，自2015年下手下手，广告经营营收份额赶过总营收的50%，在2016年，公司总营收以致赶过七成是根源于广告经营。

在功劳承诺期内，经由进程收购的几家广告公司均超额完结功劳承诺，东阳长城亦勉强完结最初借壳上市时的功劳承诺。值得注意的是，功劳承诺期结束后的榜首个财年，即2017年，东阳长城的功劳立刻“变脸”，净赢利吃亏2.2亿元。

2017年下手下手，长城影视以现金收购了9家旅行社和3家实景文娱公司。赵锐勇暗示，本身的愿景是期望将长城影视打造成一个“全内容，全产业链”归纳性影视传媒集体。与此对应的是，长城影视的影视经营不断萎缩，2014年电视剧的经营收入份额为78.13%，到了2018年仅有4.24%。

与此一起，猖狂收购的后遗症逐渐展示，长城影视的财务费用剧增，财物负债率爬高，巨额商誉像一把悬在头顶的白。上市公司的财务费用从2014年的453万元逐年上升，至2018年财务费用高达1.02亿元，财物负债率从2014年的35.43%上升至2018年为82.41%。中止2018年12月31日，上市公司的商誉账面价值高达13.5亿元，占净财物的份额达148%。

3亿拿下长城动漫，表演“左手倒右手”相关生意经营

2014年长城影视借壳上市后，长城集体举办股权质押融资年代，赵锐勇买下了四川圣达（现长城动漫）。2014年7月20日，四川圣达控股股东圣达集体与长城影视签定《股权让渡协议》，圣达集体将其持有的上市公司8.54%的股权作价3亿元让渡予长城集体。让渡完结后，长城集体成为四川圣达榜首大股东，公司实际把握人变化为赵锐勇。

赵锐勇拿下四川圣达后，一边策划严峻财物重组事项，一边灵敏改组董事会，组成新的管理层。新任董事会成员包括浙江富润（600070.SH）董事长赵林中，祥生集体董事长陈国祥、上峰水泥（600070.SH）董事长俞锋。他们不仅是赵锐勇的老乡，一起也是本钱商场上大名鼎鼎的“诸暨帮”人物。

另一方面，上市公司一贯停牌策划严峻财物重组，直至2014年11月28日披露严峻财物置办及相关生意经营预案。

上市公司拟以现金10.16亿元置办杭州长城动漫游戏有限公司100%股权、湖南宏梦卡通撒播有限公司100%股权、杭州东方国龙影视动画有限公司100%股权、北京新娱兄弟搜集科技有限公司100%股权、滁州长城世界动漫旅行构思园有限公司45.74%股权、上海天芮经贸有限公司100%股权、杭州宣诚科技有限公司100%股权。

7家标的公司中有5家是相关方（估计作价9.15亿元），个中长城集体持有杭州长城100%的股权，长城集体控股子公司青苹果搜集持有滁州构思园4.48%的股权和宣诚科技30%的股权，赵锐勇的弟弟赵锐钧持有滁州构思园1.35%的股权。上市公司副董事长申西杰持有滁州构思园0.13%的股权，长城集体副总经理童超持有滁州构思园0.18%的股权，长城集体副总经理宣剑波持有宣诚科技66.85%的股权。上市公司副董事长贺梦凡持有宏梦卡通15%的股权，天津一诺出资中心（有限合资）在将来12个月内大约成为上市公司持股5%以上股东，其持有新娱兄弟99.9%的股权。

但这些标的财物却存在“汗青盈利才干缺乏、还没有完结收入”的危险：

且上市公司还在生意经营预案中理解暗示，长城动漫本次严峻财物重组拟购入的标的财物中，杭州长城子公司美人鱼动漫、东方国龙、新娱兄弟、滁州构思园、宣诚科技近来三年存在增资或让渡的情况，且增资、让渡的价钱与此次生意经营的作价存在较大不同。

根据生意经营预案，标的财物在此次生意经营中的点评增值率大部份都很高，比如天芮经贸净财物为-17.77万元，预估增值率高达45682.44%，新娱兄弟净财物为795万元，生意经营价高达5亿元。

相比高溢价的财物点评值及生意经营价钱，标的公司却并未给出很高的功劳承诺，宏梦卡通与滁州构思园以致无功劳承诺：

根据长城动漫2014年的三季报，此刻上市公司的货币资金仅有6770.53万元，总财物仅4.75亿元，怎样完结这10.16亿元的现金收购呢？根据生意经营预案，这10.16亿元的收购资金根源，个中10%为上市公司的自有资金，其他部份由上市公司向银行恳求借款处理。

此刻与严峻财物置办及相关生意经营预案一起宣告的，还有一份非公开刊行股票募资方案，上市公司拟募资21.34亿元，扣除刊行费用后将用于弥补公司流动资金。该募资远超公司其时的财物规模4.75亿元及停牌时市值19.27亿元。

此次非公开刊行股票的认购目标中，又出现了“诸暨帮”的身影。个中浙江富润认购766.5万股、祥生实业认购1078.4万股、新湖中宝认购721.9万股、上峰控股认购895.7万股、天津一诺认购3565万股等。

2015年6月，长城动漫收到证监会对非公开刊行股票查看的反响观点告诉书。告诉书指出，长城动漫恳求非公开刊行股票的一起策划严峻财物重组事项，非公开刊行股票募资部份用于了偿严峻财物重组生意经营发生的银行借钱，且非公开刊行股票认购目标与严峻财物重组生意经营目标存在重合情况。

证监会恳求长城动漫声明，上述生意经营方案是不是归于变相刊行股分置办财物，是不是组成借壳上市，非公开刊行股票认购目标中，长城集体、新长城基金、浙江富润、祥生实业、新湖中宝、天津一诺等6个认购目标拟认购股分触及生意经营金额17.1亿元，公司在严峻财物重组事项中买入上述6个认购目标的资发生意经营金额估计为7.69亿元，该相关生意经营是不是损害中小出资人的优点。

长城动漫的复兴否认了变相置办财物，并暗示自2014年7月上市公司把握权发生变化之日起，向控股股东长城集体及相关方置办的财物总额为4.16亿元，仅占上市公司2013年度的期末财物总额的75.77%，不组成借壳上市，亦否认了相关生意经营损害中小出资人优点。

只管长城动漫“有理有据”地复兴了证监会，但并没有等到证监会的批文。2015年12月，长城动漫将非公开刊行股票的募资规模压缩到1.2亿元，并全部由长城集体认购，才在2016年2月取得批文。

当然长城动漫也没能逃过质押的“命运”，2015年3月20日，长城集体已将其所持长城动漫的99.7%股票质押。

赵锐勇及“长城系”的终点，守候救赎

与长城影视和长城动漫的故事对照起来，“长城系”的第三家上市公司天目药业的故事则单调许多。2015年10月，长城集体斥资5亿元收购了天目药业16.77%的股权，成为上市公司控股股东，2016年2月，长城集体又经由进程证券生意经营系统增持天目药业204万股，买入价为6662.64万元。

上市多年，天目药业的功劳连续低迷，其扣非净赢利在十年时分里有9年均为吃亏，上市公司寄期望于并购重组注入优秀财物，可是七年时分七次测验重组均以失利了断，逐渐沦为“壳股”。

天目药业被长城集体拿下后，作用多体现在替长城集体和长城影视等相关方供给违规确保，以及股票被控股股东质押以融资。

2019年11月4日，天目药业布告闪现，其存在替长城集体借钱2000万元未入账且未披露，向长城集体出借资金460万元未披露，以及违规为长城影视借钱供给最高额确保确保1亿元未披露的问题。

这不是天目药业榜首次信披违规。除此之外，长城动漫、长城影视也存在信披违规的问题，相同触及为长城集体违规确保。博盖&容纳咨询创始合资人高剑锋曾向界面记者暗示，这声明上市公司内控管理严峻缺失，上市公司的运营处于极大的危险中。

履历了股票大批质押、借钱未能了偿、募资未能顺利、上市公司多项违规确保等系列问题后，“长城系”债务危殆彻底爆发。“长城系”旗下三家上市公司的股票已全部质押且几乎全部被司法凝聚和轮候凝聚。

在严峻的债务危殆下，长城集体多次引进外助，前后与之江新实业、永新华控股、科诺森、桓苹医科杀青协作结构，经由进程增资扩股等体式格式引进资金，但后续并没有期望。

12月24日晚间，长城动漫、长城影视、天目药业接踵宣告布告，控股股东长城集体及实控人赵锐勇、赵特别与陕西中投、老凤皇签定《协作结构协议》，陕西中投、老凤皇拟不低于20亿元什物财物对长城集体举办增资扩股，一起将出资不低于15亿元现金介入长城集体后续债务重整优化，或经由进程法律法规答应的体式格式与长城集体打开策略协作。

布告闪现，陕西中投隶归于香港信威集体，成立于2002年5月，注册本钱金20亿元人民币。截止到2019年6月30日，具有各种财物点评估计约700亿，保管财物规模67亿。

据21世纪经济报道，在搜刮引擎上，尚不能查到香港信威集体的官。别的，在ICRIS系统搜刮“香港信威集体”跳转出来的仅有作用——“香港信威集体有限公司”，已在2014年11月28日宣告斥逐。

界面记者在天眼查搜刮香港信威集体创造，并未有成立于2002年5月的公司，搜刮作用闪现，一切的“香港信威集体”几乎都已宣告斥逐，仅有一家成立于2003年7月16日的我国香港企业“信威集体有限公司”仍注册，但并没有公开信息。

经由进程对陕西中投股权穿透后创造，真实控薪酬点出资有限公司，但点出资有限公司亦无公开信息。

长城集体已多次对外助引出资者打开股权协作毕竟却没有下文，相同地，本次陕西中投、老凤皇增资扩股，并介入长城集体后续的债务重整的股权协作为结构性协议，后续是不是签定毕竟协议、是不是毕竟协作，尚存在严峻不确定性。不过受此消息影响，12月26日长城影视、长城动漫股价均有所上涨。

香颂本钱实施董事沈萌向界面记者暗示，“多次引战投不成功只需一个缘由，便是价钱谈不拢，协作两头关于企业估值和权益分配存在严峻不合。赵锐勇打造的长城系仅仅借着杠杆泡沫的特别年代的窗口，本身本身并不具有本钱运作的才干和本钱。”