.%、央行降中银国际基金管理有限公司息大超预期 期货市场作何反应？双焦遇“黑色星期一”

国家统计局17日发布数据，开端核算，2021年我国国内出产总值1143670亿元，按不变价核算，比上年增加8.1%，两年平均增加5.1%。2021年全国居民人均可支配收入为35128元，扣除价格要素实际增加8.1%，居民收入增加与经济增加根本同步。

此外，2021年12月份，规划以上工业首要动力产品中，除发电量同比有所下降外，煤、油、气均不同程度增加。2021年，原煤、原油、电力出产比上年加速，天然气出产增速放缓。

原煤方面，原煤出产持续加速，进口由增转降。2021年全年，出产原煤40.7亿吨，比上年增加4.7%，比2019年增加5.6%，两年平均增加2.8%；进口煤炭3.2亿吨，比上年增加6.6%。

从价格来看，煤炭价格回落。2021年12月31日，秦皇岛港5500大卡、5000大卡和4500大卡动力煤归纳买卖价格别离为每吨773元、692元和584元，比11月26日别离回落213元、199元和208元。

原油方面，原油出产增速略有回落，加工量由增转降。2021年全年，出产原油19898万吨，比上年增加2.4%，比2019年增加4.0%，两年平均增加2.0%；加工原油70355万吨，比上年增加4.3%，比2019年增加7.4%，两年平均增加3.6%。

原油进口由降转增，国际原油价格上涨。2021年12月份，进口原油4614万吨，同比增加19.9%，上月为下降8.0%；2021年，进口原油51298万吨，比上年下降5.4%。2021年12月31日，布伦特原油现货离岸价格为77.24美元/桶，比11月30日的70.86美元/桶上涨9.0%。

大超预期！央行忽然降息10个基点，对股指、产品影响几许？

1月17日，人民银行发布公告称，为保护银行系统流动性合理富余，当天展开7000亿元中期假贷便当(MLF)操作和1000亿元公开商场逆回购操作。中期假贷便当(MLF)操作和公开商场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，别离为2.85%、2.10%。“降息”后，7天逆回购利率降至2.1%，1年期MLF利率降至2.85%，这是自2020年3月调降7天逆回购利率和4月调降1年期MLF利率后的初次下降方针利率。

在方针利率调降影响下，本月(1月20日)新一轮借款商场报价利率(LPR)有望下降，尤其是近20个月均未产生改变的5年期LPR，与每一位购房者有着亲近的联络，影响着购房者的房贷利率。

1月17日，沪指盘中坚持强势上扬走势，深成指、创业板指均大幅拉升，涨幅超1.5%；两市全日成交超1.1万亿元，北向资金盘中一度净流入超30亿元，尾盘有所回流。到收盘，沪指涨0.58%，报3541.67点；深成指涨1.51%，报14363.57点；创业板指涨1.63%，报3170.41点。

“此次央行操作无论是操作规划仍是利率的下调起伏，均略超商场预期，一方面从心情上提振了股债商场，另一方面从估值视点推升了股债价格重心。需求留意的是，此次方针性降息对不同财物的影响程度存在显着差异，这取决于降息所在的环境与布景。”中辉期货微观研究员何慧说。

物资中大期货微观高档分析师周之云告知记者，MLF操作利率下调略超商场预期。从量上看，本周到期5000亿元MLF，终究续作7000亿元，是2020年12月以来的初次超量续作，显现出央行呵护商场流动性，投进中长时间资金，一方面是应对一月交税期资金面严重的形势，另一方面是应对年头信贷“开门红”所对应的超储耗费。

自从2021年12月中旬一年期LPR利率下调后，商场也对MLF利率的下调产生了神往。本次10个基点的下调也是超出商场以为的或许只要5个基点下调的预期。

关于此次央行“降息”，周之云以为，本周一发布的2021年12月经济数据显现房地产下行压力仍较大，消费下滑也较为显着，稳增加的重要一块是稳地产，MLF利率的下调也为后期或许呈现的5年期LPR利率下行打开了空间，但需求留意的是，地产的稳仅仅是稳，房住不炒的大方向并未改动。2021年12月CPI和PPI双双回落，且两者剪刀差收窄，未来物价回落或使CPI不会超越3%，即通胀对方针的掣肘有限。本次下调MLF利率打开了“降息”之路，参阅同业存单利率价格，未来或至少有3次以上的“降息”空间(以每次10个基点来核算)。

这次“降息”对大类财物影响几许？

“股指方面，年头以来，股指一直在回落，今年在宽信誉叠加宽钱银的预期下，股票商场本应是个牛市，但开年的体现反映出投资者对方针力度影响不行的预期，本次‘降息’增强了投资者决心，股指有望企稳反弹。”周之云说。

债券商场的反映较为纠结，宽信誉的作用要合作宽钱银的力度，在现在信誉未见气色的状况下，唯有经过宽钱银的行为来促进居民和企业加杠杆。上述受访人士以为，宽钱银的行为或对债市的影响更为有力，债市慢牛仍将连续。

“产品开年以来的体现远远强于股市和债市，产品投资者好像对年后的经济体现较为达观。”周之云说。

在何慧看来，钱银宽松叠加经济下行，是形成“债强股弱”格式的首要矛盾。此次“降息”对债市相对利好，钱银方针的宽松程度将决议债券收益率的下行起伏；对股市则相对中性，估值层面利好，盈余层面仍将承压，结构性行情为主；而产品买卖的首要逻辑依旧是供需，一方面国内外供应冲击呈现缓解，另一方面经济面对下行压力导致需求和预期走弱，新的商场供需平衡下，支撑产品价格上涨的动力削弱。

黑色系团体重挫，双焦遭受“黑色星期一”

到周一下午收盘，黑色系多种类盘中重挫，双焦跌幅居前，其间焦炭主力合约收跌5.86%，焦煤主力合约收跌4.06%。

国盛期货黑色系研究员王英以为，基建需求提早、会集下达支撑现货坚硬一起推升了商场买卖预期，加上盘面2205合约在贴水格式下存在买入套保优势，近期黑色系体现坚硬。但跟着盘面的上涨，2205合约基差现已修正到2%以内，一起基建需求也经过冬储、锁货等方法会集开释一批，盘面和现货现现已过上涨实现这一逻辑。

“别的，跟着时间推移，年后商场将更多重视终端实在耗费状况。上一年四季度房地产新开工面积同比回落28%直接连累年后施工面积，并直接影响春季工程用钢需求。周一发布的房地产2021年12月新开工面积同比回落31%、出售面积同比回落15.6%是引发盘面跳水的直接原因。元旦后基建需求前置订单量较大，许多贸易商反响基建工程接单量大、送货期长，订单的会集开释意味着对后期需求的透支，然后无法支撑高需求的持续，这也是周一黑色系大跌的原因。”王英说。

一位工业人士告知记者，钢厂年前对原材料的阶段性补库需求进入结尾。到上星期五，钢厂、独立焦化厂焦煤可用天数别离回升到16.73天和17.93天，钢厂进口铁矿石库存消费比回升到43.15天，标明本轮钢厂原材料补库根本完结。补库完结后，质料类产品买卖需求将大降，将重回供过于求的状况，价格跌落将使钢材本钱下行。

“煤焦周一呈现较大起伏跌落，尽管有上调价格的音讯，但商场对其反响并不活跃。商场对黑色系全体仍坚持偏空预期，补库挨近结尾加之钢厂赢利下行，煤焦全体更弱。焦炭2205和2209合约价差进一步回落至133.5元/吨邻近。”一德期货煤焦高档研究员张源说。

昨日国家统计局发布的数据显现，我国2021年12月份原煤产值在38467万吨，同比增加7.2%；焦炭产值3600万吨，同比削减10.7%。2021年全年焦炭产值46446万吨，同比削减2.2%。“焦煤产值开释较为充沛，但根本到达国内煤产值的最高水平，持续提高的空间较为有限。焦炭方面也有必定增量，但力度不大，且与铁水产值在逻辑上有必定收支。从数据上看，关于盘面无显着有用支撑。”张源说。

据悉，煤焦现在基差进一步拉大。其时焦炭现货价格现已提涨3轮，累计涨幅520元/吨，对应盘面仓单约在3650元/吨，基差超越600元/吨；而焦炭无赢利的厂库本钱仓单约在3300元/吨，基差在300元/吨左右。焦煤其时仓单本钱约在2700元/吨，基差500元/吨邻近。

张源以为，现在关于第四轮焦炭价格提涨，钢厂承受难度有所增加，焦煤方面则跟着下流的补库完结，上涨难度也有必定提高，后期煤焦现货或逐步企稳。本月末限产方针现在暂无细则，但煤矿方面大概率限产力度将小于焦炭及成材。

也有商场人士以为，现在双焦根本面暂稳，不具备大幅跌落的根底，后期持续重视新年的影响。其时焦炭价格第三轮提涨已全面落地，部分地区焦企提出第四轮提涨，焦企库存持续低位，对商场预期较好。钢厂尽管存在必定抵触心情，但由于忧虑疫情影响，仍存在必定补库需求。

不过，关于后市，张源持不同的观念。张源以为，从季节性视点考虑，节后煤焦大多会有必定跌落空间。若预期节后焦煤跌落500元/吨，焦炭跌落3轮共600元/吨，那么焦炭对应仓单本钱将回落至2800—2900元/吨邻近，焦煤仓单本钱则回落至2200元/吨邻近。因而周一煤焦大幅跌落后，节后的跌落预期反映已较为充沛，下方支撑或有所增强。但节前来看，反弹逻辑现在暂不充沛，可持续重视成材端供需状况和预期改变。别的，商场对节后铁水复产的预期仍然存在，长时间来看，煤焦仍存去库预期。

券商前首席被抓，20多人小团体全落？

17日，有传言音讯称，中泰证券研究所原首席战略分析师陈龙“涉嫌内情买卖，现已被关进去了”。该音讯一起称，涉事20多人小团体均被抓，除陈龙外，还有两位华为职工，以及某公募基金量化部总司理也被查询。

关于前职工陈龙被抓的风闻，中泰证券方面回应称：1。陈龙已于上一年11月12日从公司离任；2。公司对传涉陈龙相关信息不知情。

据中证协官信息，陈龙于2021年11月15日从中泰证券离任刊出，尔后没有在任何证券公司任职。

材料显现，陈龙结业于北京大学，经济学硕士和办理学学士。9年证券从业经历，曾任职于大成基金办理有限公司、交银施罗德基金办理有限公司微观战略分析师、高档战略分析师和基金司理等职务，2019年3月加盟中泰证券股份有限公司。

据券商我国音讯，据挨近中泰证券研究所人士泄漏，陈龙于上一年11月中旬辞去职务，可是在此之前或现已案发。据悉，其时陈龙曾失联了一段时间，有不少客户、研究所搭档联络不到陈龙自己。关于失联原因，据知情人士称，与某华为造车概念上市公司内情买卖有关。

在本次络撒播的音讯中，还误伤了一位基金投研人士，某公募基金原量化总监金昉毅也身处风闻旋涡中。

1月17日晚间，金昉毅自己独家回应券商我国记者称，“现在自己作业日子一切正常，谢谢各位关怀。”

随后，金昉毅还在朋友圈表明，“络绝非法外之地，诽谤传谣要负法律责任。”

关于该则传言触及的上市公司小康股份，上一年上半年大涨3.8倍，而从上一年年末开端股价一路下滑，跌幅达38%。

券商分析师被抓，涉嫌内情买卖的小康股份也成了万众瞩目的焦点。股民也炸锅了！

小康股份股吧显现，不少股民愤激不已，有人称：“假如此音讯事实，小康数万股民的血汗钱谁来担任？天理难容！”

有人失望表明，“小康估量是跌停一字板。”还有股民乐祸幸灾：“坐庄小康，难怪上一年就小康暴升，哈哈，被抓了。”更有人隔空喊话上市公司：“小康股份能发文一份弄清公告吗？”