【华泰期货宏观点评】5月PMI继续转弱 周期拐点再确认财那个股票配资平台正规经
2022-09-16 19:22:59 来源：盛楚鉫鉅网
事情：
2021年5月，官方制作业PMI为51.0%，比上月回落0.1个百分点；非制作业商务活动指数为55.2%，比上月上升0.3个百分点；归纳PMI产出指数为54.2%，比上月上升0.4个百分点。
点评
1、5月PMI进一步承认下行拐点，制作业需求端持续放缓
5月PMI尽管居于荣枯线之上，可是自4月以来，制作业景气量高位见顶且开端下行。依据咱们的猜测模型，未来数月，制作业景气量或将出现必定起伏的回落。
从制作业PMI分项来看，新订单指数为51.3%，比上月回落0.7个百分点，阐明下流市场需求添加有所放缓；原材料库存指数为47.7%，比上月回落0.6个百分点，阐明制作业原材料库存量持续收窄；出产指数为52.7%，比上月上升0.5个百分点，阐明制作业出产景气量仍旧上行。
2、5月新出口订单超预期下行，小型企业添加动力缺乏
分职业来看，农副食物加工、食物及酒饮料精制茶、黑色金属锻炼及压延加工、通用设备、铁路船只航空航天设备等职业出产指数均高于上月，且处于54.0%及以上较高景气水平。
出口方面，新出口订单指数为48.3%，低于上月2.1个百分点，回落至荣枯线之下，反映出国外订单较上月削减。
企业方面，小型企业景气量下滑。大、中型企业PMI分别为51.8%和51.1%，高于上月0.1和0.8个百分点，制作业大、中型企业出产坚持添加气势。小型企业PMI仅为48.8%，低于上月2.0个百分点，降至缩短区间，反映出制作业小型企业持续添加的动力缺乏。
3、5月建筑业景气量仍处高位，服务业消费耐性接连
统计局数据显现，建筑业景气量仍处高位。建筑业商务活动指数为60.1%，高于上月2.7个百分点，建筑业出产活动有所加速。从市场需求和用工状况看，新订单指数和从业人员指数分别为53.8%和53.0%，高于上月1.4和2.0个百分点，标明企业新签定工程合同量明显添加，劳动力需求上升，建筑业扩张动力增强。可是从下流调研来看，5月份项目施工依然不温不火，房地产开工缺乏，基建项目部分阻滞。此外，咱们观察到，当时地方政府新增专项债投进进展偏慢，仍在调控节奏，防备周期经济过热。
服务业消费耐性接连。服务业商务活动指数为54.3%，比上月微落0.1个百分点，运转整体安稳。与长距离出行相关的铁路运输、航空运输、住宿等职业商务活动指数接连两个月高于65.0%，近期职业坚持较高活跃度；与居民消费密切相关的零售、餐饮、文明体育文娱等职业商务活动指数均高于上月，且坐落58.0%以上较高景气区间，消费市场出现活跃康复气势。
4、钢铁职业PMI:5月市场需求放缓，钢材降库斜率趋缓，6月钢材价格将小幅震动
从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁职业PMI来看，5月份为46.1%，环比上升0.7个百分点。分项指数显现，月内原材料和钢材价格大幅动摇，钢厂出产添加，市场需求放缓，钢厂去库速度下降。估计6月份，钢铁价格坚持小幅震动，市场需求持续承压，钢厂出产增速放缓。
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