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文/羊城晚报记者刘佳宁李志文实习生王仪

宠物经济炽热，继专心于做狗绳的源飞宠物于深交所顺畅过会之后，另一家首要运营宠物食品的公司——乖宝宠物食品集团股份有限公司也加快了IPO进程。乖宝宠物首要产品包含宠物主粮、零食以及保健品等，旗下最为闻名的自有品牌为“麦富迪”，现在已是国内市占率最高的国产宠物食品品牌。

羊城晚报记者在近期发布的“关于乖宝宠物初次揭露发行股票并在创业板上市请求文件的审阅问询函的回复”等相关文件中进一步整理乖宝宠物上市所呈现的种种存在的问题。

贴牌将限制本身品牌生长

记者整理发现，国内宠物食品出产企业大都为国外宠物品牌的加工供货商，这些出口到海外的产品并非企业自有品牌。

从多家企业财报可以看到，它们的海外营收方面绝大部分依靠贴牌，自有品牌营收占比乃至缺乏1%。

有媒体就各大宠物上市公司外销收入做了比照。成果显现，2020年，中宠股份、佩蒂股份、天元宠物外销收入占比别离为75.73%、85.14%、73.76%，根本在七成以上。2021年1月-6月，天元宠物非自有品牌收入占比又涨到了87.84%。

数据显现，2021年，乖宝宠物在OEM/ODM出售途径下，沃尔玛作为最大客户，出售金额为39584.44万元，占比到达33.37%。关于单一客户占比较高，是否会对未来出售结构带来不确定要素，其在回复函中表明，乖宝宠物非大部分客户宠物食品类产品的仅有供货商，与首要OEM/ODM方式客户自协作以来，联系安稳，点评杰出，未来事务合组具有持续性。

以OEM/ODM为主的方式，对品牌生长具有较大的限制性。记者造访也发现，广州大型商超货架上摆放的宠物食品以国外品牌为主，如沃尔玛银河棠下店售卖的国外品牌——伟嘉的产品有20多种，与之比较，即便是身为国内明星品牌的麦富迪也仅有寥寥几款在售。

Euromonitor(欧睿)发表的数据显现，现在，全球宠物食品竞赛格式中前八位均是美国公司。前五家宠物食品公司职业集中度达58%，玛氏和雀巢是全球宠物食品公司中的榜首队伍，旗下产品线较全，价格带全方位掩盖高中低端。玛氏市占率为25%，雀巢市占率达22%。

关于上述现象呈现的原因，艾媒咨询首席分析师张毅以为，首要是受两方面的要素影响：一是国内养宠人群对国外品牌的习惯性喜欢没有改动；二是国内企业培养自有品牌的前史相关于国外品牌而言比较短，仍需求时刻去沉淀。

旗下子公司仍然在亏本

在同职业比较之下，乖宝宠物在自有品牌和自有途径的发力要更为显着。现在，乖宝宠物的自有品牌麦富迪具有宠物干粮、零食和湿粮三大品类算计2000多个SKU，是单品牌产品矩阵最为丰厚的国产品牌之一。2021年，乖宝宠物自有品牌的出售收入算计达13.3亿元，份额为51.59%，超越总收入一半，且陈述期内，复合增长率到达37.29%。记者也留意到，京东麦富迪旗舰店的重视人数超630万人。天猫麦富迪旗舰店的粉丝数也到达211万。

不过，在开辟自有品牌的道路上，国内宠物企业面对的应战并不少，如北京麦富迪作为乖宝宠物天猫旗舰店的运营主体，2021年度的运营收入为39198.92万元，但净利润却为-2395.67万元。2020-201年呈现亏本。

同样是旗下子公司的山东麦富迪，作为国内出售主体，2021年度运营收入10.82亿元，但亏本4543.53万元。乖宝宠物解说，为进步品牌闻名度，公司自2019年加大了经过签约代言人、综艺/影视植入、内容推行等方法进步自有品牌曝光度，品牌推行费用开销较大，是其持续亏本的首要原因。

别的，电商途径也在加快国货宠物品牌兴起。不同于欧美发达国家宠物食品的出售以商超途径为主，我国顾客更倾向于电商途径。且近年来，我国宠物食品线上电商途径发展迅速。据欧睿数据，2020年国内宠物食品职业线上途径及电商途径占比已到达57.2%。

以皇家为代表的海外品牌先于国内品牌树立了线下途径和品牌优势，伴随着国内宠物消费商场日益老练，海外品牌在电商布局上较国内品牌响应速度较慢，电商的发展为国货品牌中宠、乖宝、福贝、张狂的小狗等国货品牌包围与兴起发明了有利时机。

记者整理发现，国内各家宠物类上市公司均将自主品牌树立提上了日程。此前，中宠股份、佩蒂股份和源飞宠物均别离表明，将会着力建造自主品牌。

海外子公司面对诉讼危险

在近期发表的回复函中，一例关于乖宝宠物的美国诉讼引发重视。申报材料显现，作为乖宝宠物的子公司，乖宝美国在2017年聘请了德克萨斯州NPIC公司的部分职工，NPIC曾经雇员违背与NPIC签署的相应竞业制止协议及/或保密协议申述发行人上述职工；乖宝美国于2018年9月解聘了上述人员。现在案子尚处于前期阶段，乖宝宠物代理律师耶特科尔曼律所以为，假如NPIC终究可以胜诉，本案最或许的赔偿金规模为50万美元到150万美元。该诉讼的判定成果具有必定的不确定性，发行人存在诉讼失利形成丢失的潜在危险。

回复函表明，自乖宝宠物和乖宝美国被NPIC申述后至今，公司经过对公司及其子公司国内外在售的植物类仿皮咬胶洁齿产品进行排查后发现，公司及其子公司过往及现在正在出产、出售的产品中均不存在运用NPIC配方或商业秘密的状况。回复函表明，发行人(指乖宝宠物)并未运用NPIC的商业秘密。即便终究判定要求发行人永久制止运用NPIC商业秘密，也不会对发行人持续运营形成严重晦气影响。

早在2017年4月，乖宝宠物为开辟美国商场，经过收买当地破产本乡宠物食品出产企业的方式，于加利福尼亚州建立子公司乖宝美国。不过，遭到美国疫情、NPIC案子等多重要素影响，除了2018年头发生少数出售收入外，乖宝美国工厂根本处于关停状况。并在2020年下半年乖宝美国悉数固定财物完结出售。

不过，出海之路仍在持续，为了拓宽海外商场影响力，乖宝宠物经过乖宝美国等主体于2021年2月收买了雀巢集团部属宠物食品品牌Waggin'Train及该品牌事务相关的应收账款等财物，拟在境外以Waggin'Train为自主品牌展开宠物食品出售事务。

2019年，公司境内主体对美国的出售订单受加征关税影响有所下滑。为削减美国对国内加征关税带来的影响，2020年加大乖宝泰国的产能投入，新建月产能500吨的零食出产车间，逐步将加征关税影响的出售订单转移到泰国。2019年至2021年，公司出口至美国的收入别离为42372.67万元、68787.44万元、76809.64万元，公司出口美国的收入稳步进步。

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创始人曾当过物理教师

作为细分范畴的龙头企业，乖宝宠物创始人秦华的创业故事，也为人津津有味。揭露材料显现，秦华出生于1968年12月。

在兴办公司前，秦华曾做了两年物理教师，后又在凤祥股份(我国最大的肉鸡出产加工出口企业之一)做过10年高管，期间还兼任过阳谷县安泰镇副镇长一职。

后来，秦华为何抛弃安稳工作和高收入，挑选下海创业，其实也是机缘巧合。一次美国调查的时机，他发现在美国，人们对宠物的喜欢程度极高，宠物食品通常用鸡肉、鸭肉制造，我国的出产加工会比美国廉价许多。

所以，美国调查完毕后，秦华下决心做宠物食品加工出口。这一主意，让秦华典当了房子，拿出悉数积储，“走亲访友”筹到400万元。

2006年，秦华在山东聊城成立了乖宝宠物用品有限公司，为国外宠物食品企业做代工。2007年，乖宝出产的榜首批鸡肉干出口美国后大受欢迎，乖宝宠物赚到了榜首桶金，之后便“一发不可收”，创立自有品牌“麦富迪”，发力国内商场，并借着近年宠物经济的炽热，获得了本钱喜欢。(刘佳宁李志文)