广东金融学院教务系统(现代金融服务业)

本周原油价格持续振动上行，低点不断举高，体现出了显着的多头痕迹。布伦特油价在37—46美元/桶之间徜徉了三个月之久，商场的首要矛盾点都显得比较含糊。最近咱们也发现原油商场关于根本面改变有所免疫，不管是利多音讯仍是利空音讯，价格反响都十分的平平。反而是微观商场的动摇，关于价格的影响相对更大一些。

微观商场直接的体现便是美股走势，最近美股反常坚硬，价格不断向上抬升。道琼斯指数现已打破了疫情之后的新高。间隔前史新高也只是差1000多点，标普指数挨近前史新高，这反映出美国金融商场现已淡化了疫情二次爆发的影响，这首要得益于美国不断开释流动性。在美国空前规划的经济影响方针下，流动性大幅开释使得商场危险偏好再度回归。

咱们之前一向着重，当时的情况下只需美股不崩盘，原油价格就不存在大幅跌落的根底，现在商场根本面依然保持强势的格式，OPEC减产尽管履行率有所下滑，但在需求上升的协助下，全体根本面仍是供需偏紧。根本面的强势支撑了价格下方的底部，微观商场的危险偏好上升，相同给了价格持续向上的动力。但现在的问题是，所谓的需求上升，在咱们看来依然没有到达疫情之前的水平。黄金价格不断改写新高，标明商场关于微观危险忧虑的心情比较浓，巴菲特现在的股票持仓回到低位，持有现金的水平到达高位，这自身就阐明晰大资金关于商场危险的忧虑，所以价格想要打破仍面临着很大的阻力。

现在比较好的音讯是，俄罗斯现已宣告疫苗研制成功，而且普京表明自己的女儿现已接种了。俄罗斯疫苗现已有挨近10亿的订单，尽管咱们都知道俄罗斯的疫苗只做了第一期试验，未依照世卫安排的规范进行三期试验，可是疫苗的面世在必定程度上激发了微观商场做多的热心。

除了俄罗斯外，美国、英国、德国和我国都有自己的疫苗研制团队。现在已知发展最快的是我国，我国三期试验现已在巴西和阿布扎比等地打开，而且现已有数万人参加。这是现在全球研制速度最快，而且接种安全性最高的疫苗。我国的疫苗现已可以应急运用，阐明其安全性仍是十分高的。现在商场焦点是疫苗的上市时刻，假使疫苗能很快大规划推行，那么关于金融商场将会是极大利好。

OPEC减产力度开端下降

之前OPEC会议中达到协议，此前在减产中做弊的国家必须在8—9月进行补偿，补偿减产值挨近80万桶/日，这将对冲掉一部分OPEC未来增产的影响。伊拉克提交的减产补偿方案显现，7月份补偿7万桶/日，8月31.4万桶/日，9月31.3万桶/日，伊拉克在6月减产并不合格，减产履行率仅为88%，这也就意味着伊拉克需要在7月份持续减产19万桶。实际上伊拉克不只没有完结其减产使命，也没有额定减产，反而在7月份添加了原油产值。OPEC月报显现伊拉克7月份的产值为375.2万桶，比上个月添加了3.8万桶，减产履行率从88%下滑至85%。

伊拉克这种操作，让咱们严峻置疑其8月份和9月份的减产履行情况。在前几回的OPEC减产协议中，伊拉克减产履行率大部分时刻都无法到达100%，2019年的减产协议中，伊拉克乃至没有一个月是合格的，而且在协议达到之后仍在不断的增产，伊拉克的体现令商场十分绝望。

减产履行比较好的国家有沙特、阿联酋、阿尔及利亚和安哥拉，对商场奉献比较大的当属沙特和阿联酋，这两个国家的减产履行率分别为103%和102%，超量减产了8.6万桶和1.6万桶。与6月份比照来看，沙特和阿联酋原油产值大幅添加86.6万桶，阿联酋原油产值添加9.8万桶，两国原油产值添加的首要原因是其在6月份履行了超量减产方案。