债市萎靡不振 绿色ABS却大幅增长
2018-09-07 15:40:00 来源：中投投资咨询网
“在债市萎靡的情况下，绿色ABS的大幅增长正印证了资产支持证券可以降低融资门槛、拓展融资方式的优势”，业内人士表示。
数据显示，绿色ABS规模从2016年的67.01亿元，到如今规模达到274.43亿元，实现了稳步增长。另外，8月15日，上交所明确了绿色ABS的相关概念及相应的业务规则，这也是继上交所推出绿色公司债券后，再次发布与“绿色”相关的固收类品种，因而被业界视为下一个重点发展方向。
值得注意的是，在业内广泛关注绿色ABS的同时，今日，华泰证券资管在南京举办了2018绿色资产证券化论坛，围绕“绿色金融”、“绿色ABS”展开深入探讨，华泰资管人士还向火山君专门讲述了绿色ABS的四大优势。
绿色ABS总规模接近300亿元
据中央结算公司发布的《2017年中国债券绿色市场报告》数据显示，2017年，中国债券市场发行贴标绿色债券2486亿元，较2016年同比增加22.72%，且中国发行绿色债券占全球绿色债券总规模的22%。
ABS作为一种绿色金融的创新融资工具，也受到证监会及交易所的大力支持，虽然目前总体规模并不大，但是发展势头良好。数据统计显示，2017年绿色资产支持证券的发行数量由2016年的4只上升至10只，规模也从67.01亿元上升至146.05亿元。进入2018年，绿色资产支持证券继续稳步增长，截至今日，今年来已发行9只，规模达61.37亿元。至此，绿色ABS总规模达到274.43亿元。“在债市萎靡的情况下，绿色ABS的大幅增长正印证了资产支持证券可以降低融资门槛、拓展融资方式的优势”，业内人士表示到。
从已发行绿色ABS的基础资产来看，多集中于污水处理费、基础设施收费权等；从募集资金用途来看，主要投向污染防治、清洁交通、清洁能源等绿色项目，但也有部分绿色ABS的募集资金用于补充公司的流动资金、偿还公司借款等。
火山君注意到，以污水处理、垃圾回收、太阳能发电等行业为代表的绿色产业，具有现金流稳定、波动性小、可预测期限长的特点，恰恰符合资产证券化对于基础资产现金流的要求，非常适宜于开展ABS业务，受到了业界广泛关注，甚至被业界视为下一个重点发展方向。
“从ABS发展方向来看，绿色产业发展迫切需要资金，而ABS作为一种新型债务融资工具在绿色融资方面有着诸多优势”，鑫沅资产证券化部总经理卢林说到。
值得一提的是，今日，为响应国家支持绿色产业发展号召，积极促进绿色金融发展，华泰证券资管在南京举办了2018绿色资产证券化论坛，围绕“绿色金融”、“绿色ABS”展开深入探讨，旨在推广绿色ABS这一金融创新服务。
绿色ABS存在四大优势
那么，什么样的ABS可以被认定为绿色资产支持证券呢？日前，上交所给出了明确答复。
8月15日，上交所在资产证券化业务申报系统中发布的《上海证券交易所资产支持证券化业务问答(一)、(二)》中明确表示：绿色产业领域的基础资产占全部入池资产比例不低于70%；募集资金投资于绿色项目金额不低于总额的70%；以及原始权益人主营业务属于绿色产业领域，绿色业务收入占比超过50%，或绿色业务收入和利润占比超过30%，且70%募集资金用于企业绿色业务发展。符合以上三项条件之一，即可认定为绿色ABS。
火山君了解到，这是继上交所推出绿色公司债券后，再次发布与“绿色”相关的固收类品种。“随着我国资源环境问题的日益严重，绿色产业发展迫切需要资金，而绿色ABS作为一种新型债务融资工具在绿色融资方面有着诸多优势”，业内人士评价到。
另外，华泰证券资管人士专门向火山君说明了以下绿色ABS的几项优势：
第一，融资模式便利，易被市场接受。通过发行ABS的形式可以较快获得资本市场投资者认可，迅速筹集建设资金。
第二，提供长期稳定、低成本的直接融资渠道。ABS募集资金的数量和期限由资产质量和市场共同决定。对于优质的环保项目，ABS产品能够提供长期稳定的资金支持。
第三，有助于提高绿色产业投资的有效性和精准性，提升资金配置效率。从资金使用的角度看，由于ABS须对应确定的资产，且需要对相关基础资产进行详细的信息披露。因此，通过ABS融资更有利于通过社会化监督手段，从源头确保资金使用到指定绿色项目，大大提高投资的有效性和精准性，更好地支持供给侧结构性改革。
第四，降低融资门槛，为环保行业中小企业融资提供便利。ABS属于结构化融资方式，以基础资产的现金流而非企业整体资信水平为基础进行融资。因此，可以通过优先/次级结构安排、超额抵押、利差账户、流动性支持等方式为产品提供增信，对于中小企业能够提供有效的融资支持，有助于绿色产业吸引社会资本投资，化解环保项目期限长、投入大等风险。
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