发布证券研究报告（金融界股票论坛）

作者：荞不撕

1920年至1922年，我国尽管仍处于军阀割据的紊乱时期，但跟着我国民族工业的开展，北洋政府统辖下的上海，从前涌动过一股金融热潮。

材料显现，1921年9月，仅上海一地就有证券交易所70家，11月单月上海就新增了38家交易所。

其时的上海，从商界巨贾、军政要人，到一般白领、工薪阶层，甚至流氓大亨，纷繁投身股市。就连孙中山和国民党，也从股市中掘金，以筹集革新经费。1920年7月1日，支撑国民党的一众民族资本家兴办的上海证券交易所建立。此刻，33岁的蒋介石在粤军中郁郁不得志，尽管仍在粤军任职，但常常脱离戎行，在溪口老家和上海徜徉。不久，他和陈果夫等人筹集了一笔资金，建立了一家“出资公司”，开端投身股市，成为一名股民。

刚开端，蒋介石亏了一些钱。不过，站在风口上，猪也能飞起来。在席卷上海滩的出资热潮中，蒋介石的本金很快翻了几倍，这让他尝到了“炒股”的甜头。

不过，蒋介石没有太多时刻盯着股市。1920年8月，支撑孙中山的驻闽粤军回师广东，征伐桂系军阀。9月21日，孙中山信赖的得力战将朱执信，在策划桂军归降时罹难。军情紧迫，刚刚投身股市两个多月的蒋介石，迎来了人生新机遇，被任命为粤军第二军参谋长。

这是蒋介石此前从未有过的高位，他在粤军中的位置一跃千丈。他随即回到前哨，参加指挥作战，粤军节节胜利。10月底，陈炯明率粤军第二军进入广州，蒋介石仍在前哨同桂系军阀作战。

但蒋介石脾气乖僻，常常对同僚发火，我们暗里称他“大炮”。这使得他与粤军其他人的联系很严重，加之粤军中多是广东人，而蒋介石是浙江人，因而遭到必定架空。11月中旬，他再次脱离粤军，前往上海和老家。

这之后，蒋介石很长一段时刻都停留在上海和溪口，又时断时续开端炒股，不过命运好像没有眷顾他。1920年末，蒋介石在日记里供认，自己炒股丢失了七八千元。

七八千元是什么概念呢？毛泽东1918到1919年曾在北大图书馆作业，根据北大留存的薪酬发放册记载，毛泽东先后签收了3个月薪酬，月薪为8元。也就是说，蒋介石简直亏了毛泽东1000个月的薪酬收入。

不过，蒋介石一方面有必定家产，另一方面背面有巨贾支撑，再加上12月后股市回暖，很快进入疯涨状况，蒋介石不久就恢复元气，好像还大赚了一笔。在上海和溪口年月，蒋介石过得较为润泽，常常收支焰火场所，还娶了一个名叫陈洁如的美人。陈洁如在回忆录中说，其时蒋介石对炒股较为介意，专门买书学习，整日盯着股市，买入卖出像个内行。

当然，也有史学家考证以为，蒋介石并没有亲身参加炒股的操作，只不过是出资公司挂名的股东罢了。跟着年月流逝，前史终究怎么，越来越难以说清。

但1921年末蒋介石再一次动身前往广州投靠孙中山前，的确遭受了股市危机带来的破产。

实际上，其时上海金融业的昌盛，是一种没有根基的变形昌盛，疯涨建立在人们的疯狂上。1921年下半年，跟着交易所数量不断增加，涌入股市的热钱开端饱满，泡沫幻灭的日子到来了。一些交易所的股票跌破票面值成为废纸。其时懦弱的政府也不可能出手救市。短短几个月内交易所很多关闭，经纪人纷繁破产，包含蒋介石一个朋友和一起出资人在内的许多人因破产而自杀。

股市崩盘，蒋介石天然难以独善其身，他真的输大了。《蒋介石与现代我国》中记载，蒋介石大约丢失了20万银元，借主多大50多个。连孙中山也看不下去，给他寄了一笔钱协助他偿还债款，但是依然无济于事。

这个时分，上海滩黑白两道通吃的青帮老迈黄金荣出头了。他把蒋介石的50多个借主请来吃饭，让我们把蒋介石的债款都算到自己头上。其时，黄金荣在上海滩是说一不二的主。借主们看在他的体面上，大手一挥，纷繁给蒋介石革除债款。受此恩惠，蒋介石拜入黄金荣门下。

这次股市受挫的阅历，让蒋介石断了经商的想法。尔后不久，他再次回到广东担任粤军第二军参谋长，为孙中山谋划北伐。并在随后陈炯明与孙中山的分裂中，坚定地站在孙中山身旁，真实赢得孙中山的信赖，逐渐成为掌武士。

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