772只理财跌破净值，权益类股票300180产品不“香”了？

疫情暴虐之下，哪里才是资金的“稳妥柜”？
葡萄牙！用实力证明了它的吸金才能和财物保值增值特质。
自 2015 年以来，葡萄牙的百万富翁人数一向在持续添加。而在备受疫情影响的2020年，这一趋势并未改动，在曩昔一年中葡萄牙的百万富翁集体在持续强大。
依据最新的《全球财富陈述》数据， 2020 年（主要以 Covid-19 为标志的一年），葡萄牙具有?136,430 名百万富翁，比 2019 年的陈述多出 19,430 名。
依据瑞士信贷的数据，2020年，葡萄牙有128,772人的财富价值在100万至500万美元之间，5,505人在500万至1000万美元之间，2,056人的财富在1000万至5000万美元之间。在最富有的集体中，5000万-1亿之间的有72人，1亿-5亿之间的有24人，还有一人的财富超越5亿美元。
依据该陈述，按百分比核算，添加最多的是500万到1000万欧元的集体（添加了19%，添加885人），但从绝对值来看，添加最多的是在100万到500万之间的集体（添加16%，添加了18,075人）。
为何危殆之中，富豪们蜂拥葡萄牙？
葡萄牙富豪人数的大幅跃升，很大程度上得益于当地房地产价格的上涨。在疫情至暗时间的2020年，葡萄牙房价也坚持着微弱的添加势头——葡萄牙国家统计局（INE）的数据显现，2020年房价上涨8.4%，仅比2019年的9.6%少了1.2个百分点。而里斯本、波尔图等葡萄牙一线城市的房价增幅，更是不容小觑！
里斯本大区一切类型房子的价格都呈现上涨。
一居室公寓上涨11.2%；
两居室公寓上涨5%；
三居室公寓上涨3.5%；
四居室公寓及以上上涨5.2%；
别墅上涨10.4%。
波尔图房价的涨势相同喜人。其间二居室公寓是涨幅最高的（8.5%）。
分阶段来看，葡萄牙上一年四个季度的房价增幅分别是：10.3%、7.8%、8.7%和8.6%，均远超欧盟同期房价添加水平。
与此一起，葡萄牙的租借商场也在蓬勃开展。在葡萄牙全国189个市镇中，有126个租金逆势上升，其间，里斯本的房租比上一年上涨了16%。
房价和房租的“给力”体现，都让殷实阶级的财富敏捷大幅上升。
据悉，2020年地产与金融出资为有钱人带来的附加财富净收入高达28.7万亿美元。
本月，莱坊陈述也显现，全球26%的超高净值人士方案在2021年购买新房，比2020年的21%还有所添加。
可见，疫情之下，让有钱人们“更富”的原因是合理地躲避危险和装备财物，而海外房产装备从出资的视点来看是十分正确的。
体现杰出的葡萄牙房产，更是让富豪垂涎。
后疫情年代，是全球大通胀年代，央妈最近又“放水”一万亿，财物价值降低压力蹿升。挑选抗通胀、高收益、逆势添加的葡萄牙房产，等于给财物“上了稳妥”，然后完结保值增值。
更重要的是，出资葡萄牙房产，还可获得葡萄牙身份，一举多得！
葡萄牙购房移民项目
出资购房
二选一：
◆ 35万欧元以上：修建年限已超越30年，或坐落城市重建区域的房产；
◆ 50万欧元以上：无限制；
18周岁以上，无年纪上限；
无学历及言语要求；
无违法记载；
无需商业布景及资金来历证明。
项目优势：
1. 要求简略:无需办理经验、无年纪、学历、言语要求；
2. 方便快捷:审理速度快，8-10个月即可获得黄金居留卡；
3. 寓居要求低:每年只需要寓居7天；
4. 畅行欧洲:可在26个申根国自在工作和学习;持有葡萄牙护照,172国免签；
5. 资金审阅:材料简略,不需要资金来历证明或税单；
6. 社会福利:全家享用免费医疗,孩子享用免费教育；
7. 环境优胜:葡萄牙食品安全,空气新鲜,气候宜人,美丽的海滩与很多的奇迹使它成为世界闻名休假胜地；
8. 政治经济:葡萄牙政局稳定,治安杰出,公民友善容纳；
9. 房产状况:因为欧洲经济影响,房价从2011年至今一向处于贱价状况,是出资的最佳时机。挑选在欧洲购房和欧洲国家公民休假目的地排名中,葡萄牙均名列前三,终年的购房及租房需求量大,年租借收益率为3%-5%。
现在，该方针处于盈利期倒计时：依据葡萄牙政府最新音讯，从2022年1月1日起，经过购买住所不动产移民葡萄牙，将仅限于内陆地区、马德拉群岛和亚速尔群岛。我国出资者倍加喜爱的两大抢手出资城市——里斯本、波尔图，则将不再契合葡萄牙黄金居留法案。
有意向在里斯本波尔图购房出资拿身份、请求欧盟护照的出资者，必须捉住终究几个月的“窗口期”，跑步进场，赶搭里斯本、波尔图购房移民“末班车”。本文来历：年代周报 作者：吴斯悠

民生信任发行的理财产品再次逾期。原定于2021年12月31日前完结现金分配的“我国民生信任-至信772号荣盛地产股权出资契约型私募基金”（下称“至信772号基金”）仍有剩下本金3010万元及对应收益未收到。近来，民生控股（000416.SZ）公告了上述信息。

据公告，至信772号基金由民生信任发行，民生控股2020年4月3日以自有资金出资4300万元，到期日为2021年11月19日。

民生信任及民生控股同属“泛海系”。股权穿透后，两者控股股东均为泛海集团，泛海集团还控股上市公司泛海控股（000046.SZ）。到2021年三季度末，泛海控股负债近千亿。

2020年11月20日，民生控股公告称，于11月18日收到民生信任所发书面信件，称因基金财物端（即资金需求端或融资方）违约，该基金将延期至12月31日前完结现金分配。这是该基金首度违约。

民生控股又于当年11月25日再发公告，已收到民生信任分配的信任本金及收益算计1339.51万元，其间本金1290万元，收益49.51万元。

针对未回收收益，民生控股在回复深交所问询函时称，除掉已回收本金，按可以回收50%和90%本金及收益的极点状况核算，分别将形成1215万元和312万元的净丢失。

民生信任发行的理财产品再次逾期，原因多重。从职业层面来看，在“房住不炒”的大前提下，自2020年8月以来，“三线四档”“两个会集”等调控方针连续出台发力，房地产职业面对强监管。部分房企资金链断裂，地产信任爆雷增多。用益金融研究院数据显现，2021年1-11月，地产信任违约金额合计707.43亿元。

其次，股东活动性严峻无异于落井下石。发家于房地产的泛海集团，曾提出要掩盖房地产、金融、战略出资的野心，但终究亦为此所累。房地产开展萎缩，金融板块营收无法补足房地产留下的窟窿。虽然泛海控股此前现已过境外发债、借款展期乃至转让民生银行部分股权等方法自救，但作用有限。加之房地产职业步入严冬等多重要素叠加，民生信任的理财产品再次逾期，或是必定结局。

震动不断

曩昔一年，民生信任与荣盛开展（002146.SZ）纠葛不断。

到2021年9月末，荣盛开展三道红线悉数转绿：现金短债比为1.05、净负债率58.89%，较期初下降21.29个百分点；除掉预收账款后的财物负债率为 69.49%，较期初下降 4.67 个百分点。

2021年10月11日，北京市第三中院发布一则履行裁决书，请求履行人为民生信任，被履行人为荣盛控股股份有限公司（下称荣盛控股）。荣盛控股系荣盛开展控股股东，持股超35%。

履行裁决书显现，被履行人的6.82亿银行存款被冻住，一起需付出对赌补偿款之根本出资收益（以6.315亿元为基数，依照年利率11%核算，自8月31日起至实践清偿日止）、违约金、债款利息及其他费用。

年代周报记者查询用益信任网信息发现，至信772号基金首期发行于2020年2月26日。据知情人士泄漏及有关媒体报道，2019年8月，民生信任曾联合嘉兴泰发浩安财物办理有限公司、北京荣盛创展运营办理股份有限公司建立嘉兴泰民出资合伙企业，后两者均为荣盛控股子公司。民生信任出资6.3亿元。

民生控股在给深交所的回复中确认了此事。民生信任至信772号基金经过买入嘉兴泰民出资合伙企业（有限合伙）的合伙比例，终究出资标的为廊坊市盛宏房地产开发有限公司40%股权。该公司为荣盛开展在当地的项目公司。

对此，荣盛控股与民生信任签订了对赌协议，约好民生信任对合伙企业出资后出资报答的完结承当对赌责任。

2021年11月12日，裁判文书网发布履行裁决书，称民生信任与荣盛控股已达成宽和，故间断原公证书的履行。该部分开销因而得以暂不体现在荣盛开展的兼并报表内。到第三季度末，荣盛开展的库存现金为248.3亿元。

出资荣盛项目公司的资金难以回收，是导致至信772号产品两度逾期的直接原因。

就在同一天，另一支地产信任也曝出违约。2022年1月6日，中诚信任公告称，世茂集团担保的一款名为“2020年中诚信任诚颐11号调集资金信任方案”的信任产品已有6.45亿元触发到期违约，信任触及上海世茂建造有限公司，该公司系世茂全资子公司。

事情发生后，两边各不相谋。世茂回复称表明“震动”，两边在借款偿还上存在不合。随后，世茂呈现“实质性违约”的音讯引发连锁反应，已发行境内及美元债券价格均呈现断崖式巨跌。

事实上，地产信任暴雷在2021年就已成常态。

据我国信任业协会数据，2020年第三季度，投向房地产职业的信任资金余额为2.38万亿元，2021年第三季度末这一数据为1.95万亿元，同比2020年第三季度末虽下降18.1%，但仍有较大规划。时至2022年开年，同一天内两支地产信任均曝出违约，或是2021年地产信任密布爆雷的连续。

活动性严峻加重

除了地产职业强监管导致的项目回款困难外，本身及股东活动性严峻是形成违约的另一原因。

财报数据显现，民生控股2021年前三季完结营收2630.65万元，同比下降44.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利为-265.47万元，同比大降118.05%。民生信任资金大部分无法如期兑付无疑是落井下石。

民生信任的状况相似。2020年6月，武汉金凰珠宝事情迸发，触及多家信任组织。民生信任的融资规划更是高达40亿元。由此，民生信任当年度计提巨额信誉减值丢失，年度赢利转负。2020年上半年，民生信任完结营收19.81亿元，净利为-3.89亿元。上述爆雷地产信任中，民生信任亦有不同程度地进入。

为扭转颓势，民生信任已引进白酒巨子洋河股份（002304.SZ）作为战投，但终究成效怎么尚难研判。

大股东泛海控股亦不容乐观。以地产发家的泛海，曾一度以“民营金融家”的称谓名扬商场。

1996年，泛海参加建立民生银行。现在，泛海现已获得包含银行、证券、期货、信任、基金、稳妥、租借在内的金融车牌，构筑了一个以地产和金融为支柱的商业帝国。

在2014年度财报中，泛海控股表明，将在持续发挥现有房地产事务优势的基础上，交融有较大开展潜力的金融、战略出资等事务板块，将公司打形成包含“房地产+金融+战略出资”的综合性控股上市公司。

其时，泛海控股2014年完结房地产结算收入55.37亿元，金融板块完结营收15.53亿元，较上年同期添加19.41%。

战略提出后，泛海控股经营收入飞速添加，至2016年到达高峰。营收总额到达246.71亿元，其间，房地产板块185.45亿，金融板块60.49亿元。

近年，泛海难以持续坚持高速开展姿势。2021年前三季度，泛海控股经营收入140.97亿元，同比添加52.75%；归属于上市公司股东的净赢利亏本17.91亿元，同比削减192.73%。在负债方面，到2021年9月30日，泛海控股活动负债776.79亿元，非活动负债203.14亿元，总负债979.93亿元。

地产板块能奉献的营收有限，但投入却可谓巨量。在国内出资项目中，仅武汉中心商务区项目估计出资总额就已高达352.4亿元。除此之外，泛海还有7个规划中的海外出资项目，总估计出资金额为129.75亿美元。

巨大的资金压力下，泛海开端断腕求生。2019年1月，泛海控股将旗下泛海建造有限公司100%股权及所属上海、北京项目出售给融创我国（01918.HK），2021年6月，泛海控股又将旗下浙江泛海建造出资有限公司100%股权卖给融创我国。

两笔买卖之后，泛海回笼逾250亿，但活动性问题仍未彻底处理。

2021年11月28日，民生控股公告，由其香港全资子公司民生世界出资有限公司（下称民生世界）出资的泛海控股世界开展第三有限公司（下称泛海世界）发行的美元债方案于2021年11月23日前兑付，民生世界出资总额为368.44万美元。

泛海世界实为泛海控股在海外的发债主体。

就此，泛海控股于2021年11月24日发布公告，称已兑付美元债利息，但本金将延期至2022年3月23日兑付。

此外，泛海控股亦转让所持民生银行股权。2021年12月31日，民生银行公告，称泛海控股持有的2.16亿股权已被转让给厦门世界银行。

对泛海而言，民生银行功勋卓著。公告显现，泛海曾多次向民生银行请求融资及借款展期。音讯人士告知记者，自2018年6月至2021年底，民生银行经过包含我国通海世界金融有限公司、泛海控股股份有限公司、武汉中心商务区股份有限公司等“泛海系”企业，共放出公民币借款超越200亿元，其间41亿元借款被列为“注重类”，展期65亿元。

在上述要素叠加下，违约不可避免。但无论是至信772号基金，仍是泛海美元债，一旦呈现逾期，作为出资者的民生控股及其全资子公司民生世界都直承受其冲击。

谁为活动性危机买单？

地产信任震动，不是新鲜事。

用益信任高档研究员喻亮对年代周报记者表明，监管层和信任公司对这一轮房地产危险露出极为注重，一方面以避险为主，对存续项目进行危险排查和整理，对存在信誉危险的融资方项目进行提早整理或加码抵质押物，对新增事务坚持慎重，注重方针导向和融资人资质，避开财政杠杆过高、踩方针红线严峻的房企。

另一方面，因为房地产项目往往具有较多抵质押物，风控办法相对足够。信任公司在现已呈现违约的项目上，比较多的方法是延期兑付，经过拉长期限，处置相关财物，最大极限保证信任出资人的权益。

地产信任是否真的无力兑付？以荣盛为例，假如依照法院裁决的6.82亿元核算，该部分金额只占其货币资金的40分之1。而假如依照两边宽和后的3010万本金核算，只占货币资金的800分之1。

至信772号作为私募基金，其出资者或许包含各银行的私银客户等高净值个人，也或许包含相似民生控股这样的组织。

此前，出资者经过深交所互动易向荣盛开展问询至信772号兑付的问题，最近一条为2021年6月22日，荣盛回复称“民生信任至信772号是民生信任办理的基金产品，公司已按合同约好与民生信任履行了兑付等相关手续。”

从泛海系本身来看，民生控股以自有资金出资民生信任发行产品，民生世界认购泛海控股海外发行美元债，资金在泛海系的多个主体间流通腾挪。