指数基金是如何操作的(投资指数基金如打造股市大唐盛世何操作)

这样买基金**，亲身实践证明了。1，买入轻视的宽基指数基金或许职业基金，谨记轻视指宽基。2，定投买入，设置12-24个月定投买入。3，方针年化10%止盈退出。
4，拿住3-5年为期限
5，不重视，不操作，牢记严厉执行战略。不管是出资股票仍是指数基金，假定把它们当成债券来买，就能够少走许多弯路，由于没有人以为债券会涨到天上去。

其实我不太想谈指数基金，由于我没有买过。但看到许多组织说巴菲特引荐指数，而且误导许多人，我仍是不由得想说几句，巴菲特引荐一般人合适出资指数这个观念十分正确，指数基金的确合适大大都出资者。但我对立有些组织并未告知人们定投指数的条件：要在轻视值条件条件下定投指数基金(许多人都没说这个条件条件，只说定投有多好，导致许多人定投多年都亏本)。

“买只指数基金，然后努力作业。”这是巴菲特对一般出资者的出资主张。但许多人不知道他引荐指数基金的原因，假定咱们告知某件事的时分能阐明原因，人们就能更好的了解事物的实质，这是人类大脑的结构决议的。

定投基金的优点

榜首、散户眼光欠好，指数基金能够涣散出资，防备黑天鹅危险。

最近黑天鹅事情许多，长生生物、乐视网、凯迪生态、神雾环保等等，踩中哪一个雷都要命！特别许多散户喜爱满仓一只股票(这是很常见的)，而且许多人都不供认自己眼光欠好(包含我自己)，但事实是90%以上的人都没什么眼光。

就算你很走运没踩上雷，你也不一定能取得好收益；更深一步讲，A股近十多年来涨幅前50名的股票，年化收益在16.5%~30%之间，但这前50名股票只占股市总数量的2% ，也便是说在3500多家A股里找到最优异的这2%的概率是十分小。从概率上来讲，大部分人都是不走运的失败者。

何况出资范畴有许多专业的、智商十分高的聪明人(但大部分也是失败者)。作为一般的散户(凭感觉瞎子摸象般的选股)，凭什么确认能找到这2%的牛股？凭什么确认比那些专业的人更强？

第二、出资指数十分简略，不糟蹋精力，合适上班族。

指数基金弥补选股的缺点，出资指数不需求选股，只需求考虑一个问题便是估值。这就能够省下太多的精力(要成为一个有眼光的出资者很难，有“1万小时规律”，任何专业人士都需求1万个小时的吃苦练习。上班族根本就没这个精力)，而且指数的估值不难学，很简略，一个人一年只需花费一天就能做出很好的规划，条件是需求把握一些根本知识。

第三、指数基金收益比买一般股票基金好，是由于基金司理的激励机制出了问题。

许多组织(基金司理)的愿望(激励机制)和他们的客户的期望使然。比方牛市时扩展规划(牛市出资最简略亏本)，只想着自己多**，太重视短期成绩体现等等。据计算，基金公司每年糟蹋在管理费、频频生意等各种冲突费用垂手可得就占到了基金净值的3%-5%。假定行情好，基金净值上涨，这3%-5%个点的费用出资者都不会心痛(出资大师芒格说这些钱是被偷走了，基金管理人员说是自己凭本事挣的，观念不一样，总会有不合)；但假定行情欠好，基金净值跌落，再扣除这3%-5%费用，那出资者就难受了(难怪亏本时，许多人都责备基金公司不该收这些费用)。

每年3%-5%的磨擦费用对复利的影响十分大，正常状况下，股票收益的添加速度并不会比一个国家的GDP增速高太多。我国GDP以每年6%-7%添加，由于上市公司是竞争力比较强的佼佼者，理应比国家GDP增速高些，通常状况下均匀能到达每年10%~14%添加。但假定扣除这3%-5%个点的费用，基金收益将会下降许多(据计算，近10年股票型基金的收益率中位数是8.94%)，而指数基金就把这个费用省了。

前史事实也证明，绝大大都的股票型基金都跑不赢指数基金(出资范畴聪明人太多，玩各式各样的战略，成果往往是聪明人做傻事)。

第四、指数基金会螺旋上涨，赌国运。

一个强壮的国家有助于把企业从区域公司开展满足国公司，从全国公司开展成国际公司，从国际公司开展成国际强公司。从这一点上，未来我国有许多公司会成为国际化的企业，指数基金的一批成份股便是这样的企业，出资指数基金便是赌国运。

另一个优势是指数会永续运营，俗话说指数便是“铁打的营盘流水的兵”。前史证明单只个股想永续运营(坚持竞争力)是很难的，指数就化解了这个危险。只需国力强盛，总会有些优势企业进入指数，并筛选欠好的企业，完成造血循环。

10月17日首要大盘指数 图/Wind

定投指数基金有这些优点，那该怎么买？只需求知道一些简略的知识。

榜首、把指数基金当成债券买

不管是股票仍是指数基金，假定把它们当成债券来买，你就能够少踩许多地雷，由于没有人以为债券会涨到天上去。

但指数基金分许多种，各式各样的，让人挑得目不暇接，不知怎么下手。下图是雪球蛋卷基金总结的，里边计算的指数十分全，总结的也不错。

(图片来历：雪球蛋卷基金)

从图表来看，各种指数之间的市盈率距离很大。比方上证50市盈率只需10.1倍，沪深300指数市盈率11.29倍，创业板指市盈率29.4倍。为何距离这么大？首要是由于各指数之间的成分股不同；更深一步讲，首要是各指数之间的添加速度，以及预期不同。

指数的实质：指数便是以一组公司的均匀赢利为根底，以市盈率为标尺的杠杆游戏。

依据公式：指数基金价格=赢利*市盈率

出资指数只需重视赢利和市盈率这两个变量就能够了

关于赢利(赢利增速)这个变量，咱们只需求知道一点知识(比出资个股简略的多，出资股票你要考虑公司的商业模式，职业空间，净资产收益率，赢利的可持续性等等)。前面讲过，指数便是赌国运，我国GDP以每年6%-7%的增速添加。由于上市公司是竞争力比较强的佼佼者，理应比国家GDP增速高些，通常状况下能到达每年10%~14%添加。假定你精选一些有潜力的小公司作为指数，或许增速能到达20%-30%。 但假定你挑选更高的增速，长时刻来看，这是不现实的，前面也说过，A股近十年最好的2%公司年赢利增速也只是在16.5%~30%之间，更何况98%公司都达不到这个规范，均匀下来最多能到达每年10%~14%添加。

当咱们把指数赢利增速限定在10%-20%之间，就只需求考虑一个变量，市盈率。

市盈率代表一个公司的盈余才能回收本钱需求的时刻。但股市张狂的当地便是市盈率这个目标，市盈率便是以公司赢利为根底一切参加生意的人一起洽谈，博弈后的心思预期构成的，由于人的心情是揣摩不定的，比方达观时(牛市时)给的很高，创业板指能给到100倍市盈率；失望时(熊市时)市盈率给的很低。而人们根本都是趋势出资者，有买涨不买跌的习气，形成的成果便是股市里的“七亏两平一赚”。

但万变不离其宗，价格(市盈率)总是环绕价值上下动摇，出资者心里要有给市盈率合理估值的一杆秤。该怎么用一套点评体系来束缚市盈率这个目标，化解这种危险？

答案就在用债券的估值逻辑，这是许多一般人都懂的估值逻辑。假定让你买年化收益2%的不保本银行理财产品(债券)，也便是或许会亏本50%本金的理财产品(债券)，你会买吗？我敢说连傻瓜都不会买。2%收益的不保本理财产品(债券)对应50倍的市盈率。

那让你买报答率5%对应20倍市盈率的不保本理财产品(债券)，你会买吗？你肯定会考虑好久，也不一定敢买。

15倍市盈率代表报答率7.5%的不保本债券

10倍市盈率代表报答率10%的不保本债券(比较抱负的收益率)。

一说不保本的债券，你出资时肯定会十分当心。但指数跟债券的差异便是：指数是一只生长性的不保本债券(比方你签协议买债券时，未来几年的报答率是固定的，比方每年5%的收益。而你买指数时，比方榜首年预期报答率是5%，但由于指数每年会有10%左右生长，你未来几年报答率会越来越高)。

已然指数相对债券有不保本的下风、又有生长的优势，又由于生长是对未来的猜测，而不保本这个危险是每时每刻都存在的。为了削减出资亏本的危险，添加赢的概率，就要用债券或比债券更严厉的估值逻辑。比方出资大师格雷厄姆的规范：只需当“预期收益率大于10%，而且收益率大于国债利率的两倍以上”时，才会去考虑指数基金。

说了这么多，接下来仍是要把论题转移到市盈率。依据公式：指数价格=赢利*市盈率

当咱们把指数赢利增速限定在10%-20%之间(保存预期添加8%-14%更合理)。按正常状况下了解，假定要让指数涨，市盈率要小于赢利增速，(比方10%的添加对应小于10倍市盈率。20%的添加对应小于20倍市盈率)。假定用股票里边的名词便是PEG

PEG也便是：赢利添加速度*市盈率倍数相比较的数值，用于点评一个指数盈余才能和出资者支付买入本钱性价比联系的目标。咱们买入的PEG越小，代表性价比越高，比方用10倍的市盈率买到20%的赢利增速。PEG这个目标用在指数出资里是十分有用的，咱们尽量买PEG<1的指数基金。

结合前面的不保本债券估值逻辑再加上PEG<1这个目标，再考虑到估值的安全边沿，指数长时刻合理的市盈率应该在10-20倍之间(比方一些预期特别强的医药指数能够给25倍左右)。

前史也证明这个估值的合理性，比方沪深300和恒生指数它们的首要估值长时刻会集在10—18PE之间，低于10PE便是轻视区域，18PE以上是高估区域。(这也证明，长时刻来看，股市那些生长股以每年30~50%添加是不现实的，只需极小一部分股票能保持这个增速).

第二、在估值合理的条件条件下(依据前面的债券估值逻辑)，越跌越买，选用金字塔买法，这点十分重要。

当咱们确认指数的赢利增速在10%-20%之间(稳妥点的预期添加是8%-14%)，决议出资收益凹凸的便是买入市盈率凹凸。又由于市盈率总在一个区间动摇，所以咱们在市盈率低既指数低时买入，将来报答越高；在市盈率高时即指数高时买入，报答越低，为了维护自己，并添加出资赢的概率，咱们就要在市盈率低的时分买。

当咱们买入市盈率(指数)越来越低，再加上公司的生长性，这两者相结合，关于进步指数的年化收益率起了至关重要的影响。

众所周知，长时刻来看指数涨幅与指数赢利增幅根本共同。正常状况下想进步1%的年化收益率十分困难。但假定有时机在跌落过程中买到，对进步年化收益率起到决议作用，下面用图表展现跌落时买入对收益的影响。

假定正常状况下定投沪深300指数年化收益率15%，现在沪深300指数的市盈率是12.5倍(前史上合理估值在10—20PE之间)，能够看呈现在归于轻视区域。咱们以12.5倍市盈率作为轻视值(锚点)开始定投，例如1万元起(开始金额依据每个人的收入和开销状况力所能及)。假定市盈率(指数)每跌落10%的状况下添加20%定出资金买，可将年化收益进步到18.5%；跌落20%的状况下添加40%定出资金买，能够将年化收益进步到23%；假定真的呈现黑天鹅，在跌落50%的状况下添加1倍定出资金买，可将年化收益率进步到38%，而正常定投，想进步年化收益率是很困难的。(补白：为确保定投的连续性，可在估值合理或高估时按份额削减定出资金)

经过上面剖析，能够看出出资是一个用知识来考虑问题，用概率(赔率)下注的游戏。比方在长时刻看指数一定是上涨的(赌国运)大条件(知识)，在轻视值的小条件下(知识)，每逢指数(市盈率)跌落，其实是胜率在进步、赔率在下降(概率)。正确的做法便是在胜率进步时加大投注，依据概率投注这种金字塔出资法能将收益最大化。

衡量你是否具有知识考虑和运用概率思想的规范：看到指数账户缩水严峻，得笑容满面，你知道这是时机。

就所见而言，术业专攻，人尽所长，大都人都不具有那2%选股的眼光。在把握上面这些根底知识和概率思想的条件条件下，定投指数基金合适大都散户，既能安心作业，又可取得不错收益！

跋文：现在很盛行计算机模型量化出资。靠计算机模型代替人出资股票是比较难的，辅佐决议计划能够(由于单只个股动摇十分大，影响要素太多)。但量化出资十分合适指数基金，只需有正确的理念(以债券估值逻辑为根底)，聪明人很简略就能够开宣布一个合适定投指数的量化模型(假定证券公司在自己的app内，开宣布一个以债券估值逻辑为根底，以轻视值为条件，依据指数变化选用金字塔买法的智能定投计划)，我信任收益十分不错。

补白：雪球蛋卷基金的智能定投做的不错。（来历：雪球用户Zliya）

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