股mc天使投资基金票中分红(股票的分红机制)

又到A股“分红季”。

3月6日，东音股份（002793）发布分红施行公告，每10股派1.00元。成为首家施行2017年度分红的A股上市公司。

截止3月12日，

7家公司公告施行分红，

33家公司的分红计划已获股东大会经过，

145家公司正式公告了分红预案，

80家公司对分红预案进行了预发表

...

未来的几个月，越来越多的上市公司将参加到A股“分红季”。

你手里的股票分红了吗？

相关于影响的股价涨跌，平平的股票分红存在感一向很低。其实，分红是股票出资完成收益的重要方法，也会在必定程度上影响股价走势，值得注重。

今日，咱们就来聊聊股票分红那些事儿。

股票分红一般是指现金分红

一般咱们说到股票分红，都是指现金分红。而实践上，股票分红有三种方式。

在上市公司的分红施行公告中，咱们常常能够看到这样一句话：

每10股送X转X派X元。

送、转、派别离代表了上市公司分红的三种方式：送股、转股、现金分配。

送股、转股都是上市公司向股东派发股票作为分红，不同的是，送股是将盈余公积和未分配赢利转化为股份，而转股是将本钱公积转化为股份。图片来历：叨叨出资

送股和转股会使股本添加，但不改动股东权益，每股股票所代表的企业实践价值有所削减，因而每股价格就会下降，构成除权。图片来历：叨叨出资

关于持股人来说，送股和转股后，持股数量变多了，股价下降了，但持有的股票财物没有改动。

举个栗子：

你持有A股票1000股，股价10元，A公司分红计划：10送5转5，分红后，你的持股变为2000股，股价变为5元。

看到了吧，送股和转股，上市公司是不必掏钱的，仅仅一些管帐数字上的改动，类似于1张100元变成10张10元。

而现金分配就不相同了，上市公司要掏出真金白银。

现金分配是上市公司运用年度可分配赢利，以货币资金支交给股东的股利。

现金分红不改动股本，但股东权益削减，每股股票所代表的企业实践价值也会削减，因而每股价格就会下降，构成除息。关于持股人来说，现金分配后，收到一笔现金分红，持股数量不变，股价下降了，持有的股票财物削减。

举个栗子：

你持有A股票1000股，股价10元，A公司分红计划：10派1元，分红后，你收到现金分红100元，你的持股仍是1000股，股价变为9.9元。（不考虑交税）

送股、转股和现金分配构成了广义上的上市公司分红；

而狭义上的股票分红，也是咱们常常挂在嘴边的，仍是现金分红。

分红的4大理由

强制性分红

常见于国企。它们的大股东是国资委、财政部等国家部分，需求企业准时“上供”。

现金流富余且没有报答更好的用处

公司的净财物收益率比较低，对现金的运用才干较差或许底子不需求现金，尽可能把盈余分给股东是更好挑选。

招引长时刻出资者，安稳股价

有些上市公司强制规则了每年分红至少多少多少。这就能招引许多长时刻资金，比方说稳妥、社保等来出资，有助于安稳股价。

短期内企业赚了一大笔钱

比方说企业卖掉了自己长时刻持有的一座楼，短期大赚一笔，就把这笔收益分红出去。或许一些强周期性职业，职业景气的时分盈余十分高，这时也会把赚到的盈余分红给大股东，例如这几年的钢铁职业。不过这些主要是短期的，超高分红很难继续。

假如是长时刻安稳分红的公司，一般是前3种原因。

当然，还有些公司“大方”分红，是为了招引资金把股价炒高，这样的公司咱们需求警觉。

分红有流程，不是说分就分

国外是按季分红，咱们的商场运用半年报和年报来分红。大部分公司是运用年报分红。

一般来说，上市公司分红主要有下面四个重要节点：而这些进程，上市公司都会在公告中发表。

以刚刚施行分红的东音股份为例：

2018年1月30日发布公告，发布了2017年度分红预案；

2018年3月1日发布公告，公司股东大会经过了分红预案；

2018年3月6日发布公告，施行分红；

股权登记日为2018年3月9日，除权除息日为2018年3月12日。

现金分红要交税

现金分红需求交纳个人所得税。但不是在发放盈余的时分，而是在卖出股票的时分。

在卖出股票时，依据持股期限，核算现金分红应纳税额，由券商从个人资金账户中扣收税款。

数据来历：财政部

举个栗子：

你持有A股票1000股，A公司现金分红，每10股派10元，收到现金盈余100元。

假如你持有未满1个月时就卖出500股，将从你的证券账户中扣税10元（10元=100元÷2×20％）。

假如你持有超越1年卖出，则无需扣税。

这样的税收规则，显着是为了鼓舞咱们长时刻持股，削减短线买卖。

关于持股时刻较短的股民来说，现金分红交税会“有点亏”。所以在上市公司公告施行分红后，有些人会挑选在股权登记日之前卖出。

A股均匀分红金额9年未涨

下面回忆一下A股历年的分红数据（均为现金分红）。

★ 2006年以来，A股施行分红的上市公司数量逐年添加，分红公司占比也不断提高。

2006年度施行分红公司数量为602家，占整体上市公司份额为46.74％；而到了2017年，施行分红公司数量为2415家，占比86.19％。数据来历：wind

★2006年以来，A股年度分红总金额也是逐年添加，但均匀分红金额（分红总额/分红公司数量）却在2009年之后没有显着添加。

2006年度A股分红总额为765亿元，而到2017年度添加至9686亿元；但均匀分红金额从2009年以来就在4亿元左右徜徉。数据来历：wind

★均匀股息率长时刻处于1.5％之下，乃至不及银行定存利率。

咱们再经过两个目标来看一下，A股上市公司在分红方面的“大方”程度。

股利付出率：年度现金分红总额/年度归母净赢利，反映上市公司在分红上的“大方”程度。

股息率：每股现金分红/上年底股价，反映持有股票的收益水平（不考虑生意股票的本钱利得）。

从股利付出率来看，A股上市公司并没有越来越大方，2014年以来均匀股利付出率都在40％左右的水平

而从股息率来看，A股的均匀股息率长时刻处于1.5％之下，乃至不及银行定存利率，这可能是股票分红一直重视度不高的原因之一。数据来历：wind

分红最多的公司：工商银行

2006年至2017年，工商银行累计发放现金分红7300亿元。能够看到，分红最多的10家公司清一色都是巨无霸央企。

累计分红金额top10数据来历：wind

最大方的公司：宝钛股份

咱们用接连分红时长以及股利付出率来衡量上市公司分红的大方程度。

2006年至2017年，共有222家上市公司坚持每年现金分红。

其间，均匀股利付出率最高的公司是宝钛股份。2006年至2017年均匀股利付出率达238.71％。小通查了一下，宝钛股份自2002年上市以来到2017年，坚持每年分红，从未缺席。

均匀分红率top10数据来历：wind

分红是无含义的数字游戏？

一向以来，股票分红的“存在感”很低。

许多人都认为分红便是“左口袋倒右口袋”，“把自己的钱分给自己，有意思吗？”

股票分红果然没有含义吗？

从某种含义上讲，假如股票不分红，它就没有任何价值了。

此话怎讲？

依据经典的股息贴现模型（DDM），股票作为一种金融财物，它的内涵价值取决于未来能给予持有者的现金流，也便是未来公司给予出资者的分红折现后的总和。

巴菲特也说过：对股权出资者来说，股票不过便是一张债券，仅仅它的期限是永久。

那分红就分红好了，为啥还要除息？把分红从股价里扣走？

由于分红的预期，股价上涨，比方某股票A，发行价1元，假定出资者估计该股下年度会分红0.1元，那该股就会在1.1元邻近动摇。也便是说，股票价格里现已包含了分红，而实践分红的时分就要把这0.1元剥离。

假如不剥离，那新进场的出资者没享遭到这个分红，凭什么以1.1元的价格买这只股票？岂不是亏了？

此外，分红的含义还在于它是股票出资完成收益的重要途径，一些高股息的股票，每年的分红就能够给出资者供给不错的报答。

而假如不分红，那出资者只能经过买卖才干套现。

所以，股票分红并不是没有含义的“数字游戏”，认为股票分红没有含义的，多半是短期持有、想经过低买高卖来取得收益的“投机”者。但是，现在A股商场上绝大多数出资者，都归于此类。

高分红的个股有出资价值

分红的含义还在于，它会对股价走势产生影响，高分红的个股往往遭到商场追捧。

比方，A股常常炒作的“高送转”行情。

“高送转”真的有行情

送转便是上面咱们说到的分红的两种方式——送股和转股，商场上遍及把每10股送转算计10股以上界说为“高送转”。

方才咱们也说到了，送转股都仅仅数字改动，没有本质含义。

但为什么会有人炒作高送转行情呢？

一方面，许多人认为高送转的上市公司是在向商场传递信号，标明公司对成绩添加充满信心，对应的是高送转的“公告行情”；

另一方面，依据行为金融学，出资者在购买股票的时分会有种独特的＂贪便宜＂的主意，高送转下降了股价，提高了股票的流动性，对应的是高送转的“填权行情”。

国信证券从前用A股做过数据测算：从2010年到2016年，高送转个股在T日（公告日）、T+5日、T+10日、T+20日都存在明显的肯定收益和超量收益（相对上证指数）。

《国信证券“数”说商场系列之一：高送转行情的前史体现》20171211

高股息战略真的有用

高股息战略是美国闻名经济学家杰里米·西格尔最早提出的。他的做法是，每年底购买道琼斯指数成分股中股息率前10的股票，每年换一次，这个战略也叫Dow 10战略。

1957年至2003年期间，Dow 10战略的年化收益率是14.43％，高于道琼斯指数的年化收益率（12％）。

由于Dow的英文发音和Dog（狗）很像，这个战略也许多人称作“狗股战略”。

狗股战略在A股有没有用呢？

海通证券把狗股战略用到了沪深300上，进行了测算。

选取每年底沪深300指数成分股中股息率前10的个股作为高股息组合，2005年至2016年高股息组合的年化收益率是24.19％，而沪深300的年化收益率是18.66％。狗股战略超量收益率是5.53％。

《海通证券简略运用战略：高股息战略》，20170829

在我国，狗股战略这样的高股息出资战略，被称为盈余战略。

盈余战略的选股逻辑是挑选高股息率的股票。

依据公式：股息率=分红 / 市值

股息率高，一种状况公式的分子高，即现金分红多，真金白银地把赚到的钱分给股东，意味着公司盈余是安稳的，有底气。

另一种状况便是公式的分母低，即市值相对分红来说比较低，市值低就意味着估值低，估值低还有安稳分红的公司，当然更有时机获取更好的收益。

因而，高股息一般阐明公司盈余安稳+股价轻视。

融通基金正在发行一只运用盈余战略选股的基金：融通盈余时机（005618），感兴趣的小伙伴能够重视。

继续高分红的都是绩优股

有些咱们公认的好公司并不爱分红。

由于这些公司信任，把盈余拿在自己手中，能够为股东创造出更好的报答。

比方巴菲特的伯克希尔-哈撒韦，伯克希尔-哈撒韦公司自1963年被巴菲特接收后，股价从7美元起步，期间仅在1967年向股东付出了上市后初次也是仅有的一次盈余，每股10美分。

底子原因便是，巴菲特信任赢利在他手中能够继续创造出更高的收益。

他也的确做到了，伯克希尔-哈撒韦的股价便是最好的证明。

依据伯克希尔-哈撒韦最新股价——319600美元，55年的时刻股价涨了4.56万倍，年化收益率达21.54％。但是，究竟世界上只要一个巴菲特，也只要一家伯克希尔-哈撒韦。

在分红这个问题上，尽管并不是一切的好公司都热心分红，但能够继续高分红的上市公司，盈余才干必定不差，归于“绩优股”。

公司的分红派息十分重要，需求加以考虑。假如它的分配计划是恰当的，它的股价能够更上一个台阶。

——罗伊· R· 纽伯格（美国一起基金之父）

本文源自小基快跑

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