带头大哥（工业富联中签率）
2023-12-26 07:06:20 来源：倾延资
今日行情又回到了宁军一方，三傻军和茅军挨揍，渣王也回调了。昨夜有个朋友问我说，渣王券商大涨是不是为了护盘？其实护盘这个动作2018年之后就很少呈现了，只要极少数的大日子比方本年七一期间有。并且我也不认为现在这种行情需求监管出手护盘，成交额天天过万亿，仅仅行情极度分解罢了。
与其理解为护盘，我更认为是资金在轮动。最近这种资金轮动节奏就非常快，宁军茅军三傻军渣王轮流扮演，所以我最近都是不断给我们整理各方的出资逻辑，终究挑选参加哪一方，就看诸位挑选了。
今晚持续是来给我们整理出资逻辑，这次是来交前次留下的作业---军工职业基金。前次给我们简略整理完军工职业出资逻辑，军工板块就接连大涨了好几天。
其实短期的股价我也欠好判别，彻底便是狗屎运，我仍是期望我们更注重中长时刻的出资逻辑，不要过火注重我短期剖析的输赢率，尽管除了被方针猛锤的中概，我大部分剖析判别还牵强能够。
最近有一些朋友来问我，为什么前面大跌的时分没人注重军工，最近军工职业大涨了，才那么多资金来注重军工，是不是追高？是不是违反价值出资了？
现在才来买军工必定谈不上抄底了，抄底那是归于中概、地产或许白酒的事。之所以那么多资金开端注重军工，是考虑估值性价比的问题。
最近我们都很注重高端制作职业，但大部分朋友更多仍是注重锂电、光伏、芯片半导体，军工其实也是高端制作一员，却由于曾经的渣男黑前史以及toG的商业模式等问题，不被商场认可。
我今日花了点时刻整理了中证军工指数里边的成分股名单，把成分股的估值、市值、净利润、净利润增速都标出来了，其间我还计算了2023年PE。
这个2023年PE怎样算呢，便是用其时的总市值÷2023年预期净利润，假定公司未来三年股价都不变，市值也就不变，那么净利润不断增加，PE估值就会跌到2023年PE。
比方以中航光电为例，现在估值是55倍PE，总市值是1042亿，2023年预期净利润是33.24亿，那么假定未来三年股价不涨，到了2023年估值就会跌到28倍PE。
数据来历：WIND
这儿边有不少公司的预期盈余增速达到了30%+，而当下PE估值大约是35-60倍PE，按PEG算的话，里边许多军工公司的PEG都在1.5左右。动则100倍PE，预期盈余增速只要50%左右的新能源、芯片公司，PEG都在2左右。比较之下，军工的估值性价比就高许多了。
其间中航光电是军工里边的茅台，也便是我们常常说的军茅。中航光电的ROE长时刻保持在10%以上，最近五年维持在15%以上，所以中航光电一向都是组织的重仓股压舱石。
所以为什么年头的时分，我们对军工这么少注重，反而是盯着光伏，锂电，芯片呢？便是由于在其时的估值水平下，资金觉得光伏、锂电和芯片出资时机更大一些。但随着光伏锂电芯片估值都涨飞了，要持续获取较高的收益率，就需求去发掘其他职业的出资逻辑了，也便是最初我说的资金轮动。
下面这张图是新能源车、光伏、芯片、军工、医疗、消费等六大职业指数走势叠加比照图。能够看到，年头至今新能源车光伏芯片都涨到较高方位，并且涨幅互相差不多。军工跟前面三位大哥比较，仍是有不少间隔。
数据来历：WIND
通过开始研讨，我发现军工职业仍是比较复杂的，我跟一些专门研讨军工职业的研讨员和专门装备军工职业的基金司理朋友沟通，发现我们都一起要点看好飞机导弹等会飞的，而其他观念就比较照较分散了。所以我觉得军工这个职业，有点像医疗职业，细分范畴许多，不同细分范畴景气量或许相差甚远，最好仍是买自动型基金。
军工职业在得到商场认可之前，渣的特点仍是比较重的，所以我会特别注重基金司理供给的持有体会。一些朋友或许会看sharpe或许calmar，我这儿就简化一些直接看年度收益率和年度最大回撤率，谁能够在较小的最大回撤率之下奉献较高的收益率，那持有体会就会比较好的。
数据来历：WIND
第一轮挑选后进入第二轮，我本年反复强调要规划下沉，偏大规划的基金司理很难应对本年变化无常的商场，所以我第一眼就盯上了规划最小，最不被商场注重的中邮军民交融。
数据来历：WIND
中邮军民交融的基金司理叫郑玲，曾任航天科技财政有限责任公司出资部出资司理，现任中邮基金出资总监。2009年入行从业研讨买卖作业，至今有超越10年的出资经历，但由于之前担任理财专户的基金司理所以没有揭露前史成绩能够查询，担任公募基金司理的时刻仅有一年，这是一位具有多年军工职业研讨出资经历却不被商场充沛认知的黑马基金司理。
数据来历：WIND
你们一定要信任，我参加组合的基金司理都是有硬核出资实力的，我是冲着研值去的，跟颜值没有任何关系。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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