[英镑兑换人民币]买基金和赌博哪个不好(赌博和炒基金哪个更可怕)

将人生投于赌博的赌徒，当他们竟敢妄为的时分，对自己的力气有充沛的自傲，并且以为斗胆的冒险是仅有的方式。

——史蒂芬·茨威格

文/巴九灵

假如要判别本届百米飞人竞赛冠军会由谁取得，将上届冠军列为提名人大略没错。

同理，想要判别本年哪只基金会有好收益，将上一年的收益冠军作为候选，应该也错不到哪里去吧？

许多朋友都是这么想的，所以便喜提新年第一抹绿色。

上一年的冠军基金司理崔宸龙，他主办的前海开源公用事业股票基金，2021年的收益高达119.42%，但到昨日（1月18日），近1年收益就骤降到了91.02%，本年以来的成果在同类725只基金中排名714位。

押宝卫冕冠军靠不住，押宝上一年的亚军、第三名也靠不住。实际上，2021年成绩前10的基金司理中，有对折都在本年呈现了不小的回撤，且成绩排名都适当靠后。

两周前还独占鳌头、风头无两，两周后就来了个南北极回转，这种状况当然与最近的商场行情不稳有关，但这些新晋明星基金司理本身也有原因。他们有一个共同点——都没有涣散出资，而是重仓了某一板块，也便是我们常说的押注赛道。

实际上，假如稍加剖析曩昔三年的基金年度榜单，就会发现现在公募基金司理的“赌性”是越来越重了。

一般来说，基金司理会经过涣散持仓来下降危险，避免因某只个股呈现黑天鹅事情而连累全体收益。

最典型的比方是富国基金的朱少醒和睿远基金的傅鹏博，两位业界权威的从业年限都超过了10年，他们的出资会集度（前十大持仓占基金的份额）常年在50%以下，并且持仓的职业也十分多元。

但最近几年呈现出的“新锐”们却与老师傅们各走各路，他们大多从业年限不长，出资风格难免让人联想起一句话：

别问，问就梭哈。

2019年的冠军基金司理是广发基金的刘格菘。当年，他重仓押注的半导体、通讯等科技股大涨，让其成为了国内公募历史上仅有一位包办年度前三的基金司理。

但只隔了一年，刘格菘的这个“仅有”就变成了“唯二”。2020年，农银汇理基金的赵诣成为新王，他重仓押注的锂电池、光伏等板块猛涨，让其办理的四只基金包办了年度前四。

2021年，相似的剧本再次演出，前海开源基金崔宸龙的两只基金包办年度冠亚，他押注的是锂电池、光伏和电力运营。

并且，这三位冠军并不是孤例，整个公募基金职业在这三年里呈现出了不少“新锐”，其武功路数虽有差异，但大体上都有千篇一律的三板斧：高仓位、会集持股、押注同一个赛道，比方，上一年火到出圈的蔡嵩松，便是以梭哈半导体而出名。

刘格菘、赵诣、崔宸龙的股票出资会集度都在50%以上，蔡嵩松更是高达70%左右。更高的出资会集度，意味着更高的成绩动摇率。假如押注的赛道刚好符合商场风向，往往能在短期内取得极为彪悍的涨幅；假如商场的风向产生骤变，那么成绩便会大受影响。上一年蔡嵩松的口碑在“菜狗”和“蔡神”之间重复横跳，本年崔宸龙的成绩呈现大幅回撤，都是例子。

依照经典出资理论，操控危险是出资中最重要的事，但在现在的公募基金商场，我们却恰似都在拥抱危险，就像巴菲特说的那样：

没有人乐意渐渐变富。

我们都想念着同一句话：富有险中求。

散户为了寻求高收益拥抱危险可以了解，为什么本应慎重的公募基金，也越来越急进，乃至有点儿朝“散户式炒股”开展呢？

这背面有两方面要素。

在2015年和2018年两次大熊市之后，散户们学到了经验，开端更多地经过基金来出资股票商场，基金规划有了指数级的增加。2018年末，公募基金的规划为13万亿元；短短3年后，公募基金的规划现已增加到了25万亿元。

蛋糕变大了，可抢蛋糕的人也变多了，公募基金数量从2018年末的5147只增加到了9152只。

比竞赛更要命的是互联网途径的强壮话语权。

最近两年，互联网替代银行货台，成为了基金出售的干流途径。问题来了：支付宝等互联网途径是怎样给基金打广告的呢？答案是展现近一年的涨幅。

这简直注定了，公募基金间的竞赛将转变为比拼短期成绩的严酷内卷。你不寻求短期成绩，你就很难分到蛋糕，久而久之，就会有清盘的危险。

基民的收入取决于基金的收益，但大多数公募基金公司的收入却只看基金的规划，规划越大，收取的办理费就越多。

因而，基金公司最重要的事有三样：卖基金、卖基金、卖基金。

那么，怎样才干卖出更多的基金呢？基金公司现已探索出了一整套老练的操作流程：

这时分，再回到第一步，培养下一个押对职业的明星基金司理即可。

所以，不论是客观上为了在竞赛中生计，仍是片面上想攫取更多的赢利，发行重仓押注某个职业的基金都是最优解。

我之蜜糖，彼之砒霜。对基金公司来说是最优解，对出资者来说可就未必了。

在上述模型中，最大的危险在第二步和第六步。

在新基金刚发行时，不是谁都有那个本事和命运可以买中冠军基金，没买对的人，就有可能要接受沉痛的亏本。

当基金的资金将股价抬到高位，此刻购入的人便是买贵了，一旦未来的成绩不达预期，相同要接受沉痛的亏本——从历史经验来看，这简直是必定的。

当基金公司的规划扩展后，还会产生风格漂移、打新收益下降、买卖灵活性变差等一系列问题，原基金持有人的利益也可能会受损。

但对基金公司来说，这些都不是什么大事——亏的反正是出资者的钱，办理费早就现已进了基金公司口袋。

有人会问：招牌做砸了，今后没人再买基金了咋办？定心，韭菜的特色便是割了这一茬还有下一茬。

基金公司由于职业的内卷，将散户出资者的利益放到了危险的方位，这是现在公募基金职业适当可怕的一件事。

更可怕的是，大多数出资者对危险还浑然不知。需求特别阐明的是，危险并不是指会集押注某个职业这种出资战略，而是指出资者在决议计划时并不理解这种战略意味着什么。

当然，还有愈加可怕的事。有些人是知道这种出资战略意味着适当大的动摇与危险，却依然挑选“偏向虎山行”，由于他们信任自己有可以掌控这种危险的才能和命运。明显，这些人心里也想念着那句话：富有险中求。

作者|林克|当值修改|范程远