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10只基金，8只不值得买，该怎样选？

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博时凤凰领航基金要素

基金代码：A类：013450，C类：013451。

基金类型：偏股混合型，股票财物不低于60%。

成绩比较基准：中证浙江100指数收益率*65%+中债归纳财富(总值)指数收益率*20%+中证港股通归纳指数(CNY)收益率*15%

这只基金是典型的主题出资基金，首要出资于浙江的上市公司。具体内容，咱们能够查找《掘金“凤凰举动”2.0布局浙江开展新机遇博时凤凰领航行将发行》一文了解。

但这就不是一只全商场选股基金了，所以，今日这篇文章咱们首要剖析基金司理。

征集上限：本基金有80亿元上限。

基金公司：博时基金，现在总规划超越9200亿元。其间股票型和混合型基金算计办理规划超越1900亿元，办理规划巨大，但权益类出资的占比比较低。

基金司理：本基金选用双基金司理准则，两位基金司理分别是蒋娜女士和李喆先生。

蒋娜女士具有9年证券从业经历和将近5年的基金司理办理经历，现在办理4只基金，算计办理规划35亿元。

李喆先生具有6年证券从业经历和将近1年的基金司理办理经历，现在办理2只基金，算计办理规划6亿元。

虽然是双基金司理，根本能够必定的是，首要办理者是蒋娜女士。

代表基金：蒋娜女士办理时刻最长的基金是博时文体文娱主题(002424.OF)，从2017年5月25日至今，累计收益率98.90%，年化收益率17.42%。成绩体现尚可，中期能够跑赢沪深300指数，和偏股混合型基金指数体现适当。（数据来历：WIND，截止2021.09.05）

不过，这只基金之前有一位一起办理基金司理韩茂华先生，从咱们查找到的状况来看，首要办理者是韩茂华先生。

除了博时文体文娱主题基金之外，蒋娜女士从2017年11月13日开端办理博时价值增加2号(050201.OF)，这是一只平衡混合型基金，办理至今的累计收益率56.60%，年化收益率12.49%。成绩体现比较不错，中期能够跑赢沪深300指数，稍微跑输偏股混合型基金指数。（数据来历：WIND，截止2021.09.05）

在蒋娜女士承受办理基金之后，她和王增财先生一起办理了将近1年时刻，从2018年7月7日起，她开端独立办理这只基金。

为了更好的了解蒋娜女士独立办理的才能，咱们就以博时价值增加2号基金作为剖析目标。

持仓特色

榜首，这只基金是一只平衡混合型基金，全体仓位仍是要低于偏股混合型基金的。不过，从实践的股票持仓占比来看，占比在50%到70%之间改变，和偏股类基金的不同不算很大。从历史上看，蒋娜女士是会做起伏不算大但较频频的仓位改变的。

第二，从基金的市值风格装备图来看，首要以生长风格为主，但在阶段性会装备必定仓位的价值风格股票。

结合上述两点，蒋娜女士归于会做高频低起伏仓位择时+会做中频低起伏风格择时的“偏飘忽不定型”选手。不过，全体上来看，起伏都不算大。

第三，前十大重仓股占比现在子啊50%左右，比较于2020年曾经，又饿了较大起伏的提高。这是一个比较大的改变。

咱们从蒋娜女士上一年的四季报中找到了答案，她其时以为“2021年的商场会相对保存，会把仓位收缩到板块内最中心的股票上，以避免边际股成绩失去后的估值下杀危险。”

第四，基金的年换手率在3倍左右，不算高。

第五，在蒋娜女士办理的3年多时刻里，基金的均匀持股周期为1.3年，不长也不算很短。持仓超越3年的市值占比不超越10%，持有1-3年之间的占比超越50%，剩下的不到40%的市值占比持仓时刻短于半年。

结合上述三点，蒋娜女士现在归于持股集中度不算低+持股周期不算很长的“偏生意型”选手。

第六，基金的持仓职业十分涣散，截止上一年底，基金的前三大职业分别是化工、电气设备和食品饮料，算计占比仅45%。

第七，咱们再来看一下二季报的运作剖析和重仓持股状况。

因为不管我国经济仍是海外经济都处于复苏趋势之中，一起因为各经济体总需求没有回到疫情前水平，因而全球央行均保持了宽松的货币政策，本钱商场关于利率上行的忧虑阶段性缓解，危险财物均大幅反弹。具有长时刻生长空间的职业，如电力设备新动力、半导体、医药遭到商场追捧。国内疫情重复，尤其是广东区域迸发的疫情，冲击了线下消费的复苏，餐饮旅行、家电等体现欠安。本基金在2季度体现欠安，首要是低配了电动车和医疗服务板块，为此咱们进行了深入的反思。

简述了生长风格财物为什么会受追捧。

展望下半年，咱们关于全球经济的增加仍有决心，一方面不管是我国仍是海外，疫情导致的消费需求萎缩没有充沛修正，另一方面疫情所暴露出的各种供应瓶颈也正在影响各经济体进行更大规划的本钱开销。一起，一些重要的工业趋势正在构成，例如电动车的浸透率正在超预期提高，我国的工程师盈利正在加快赋能各行各业，以华为自建芯片生产线为标志，我国半导体工业的国产代替现已不可逆转，这些职业中长时刻格式的改变，均酝酿了巨大的出资时机。

看好电动车工业链和半导体职业。

在接下来的组合办理中，咱们会在两个方面改进、提高：一方面咱们需求更勤勉的更新对新工业趋势的认知，提高自己关于职业、公司改变的理解才能。另一方面，咱们需求更新自己关于估值评价系统，在工业变迁的过程中，静态的市净率和市净率或许现已不是适宜的估值目标，咱们需求重视企业的长时刻价值，去寻觅那些企业长时刻价值仍能增加的出资时机。

很有意思，能够说进化，也能够说变节了之前的几期定时陈述中，蒋娜女士表明会十分垂青估值。

与之对应的，她在二季度增加了迈瑞医疗、亿纬锂能和卓胜微，本别是医疗服务、洗动力车工业链和半导体职业中最热的股票，不过，从最近的体现来看，短期她择时错误了。

最终，全球供应瓶颈对通胀的要挟正在加重，从危险办理的视点，咱们会时刻盯梢未来通胀超预期上升对全球央行货币政策的影响，并做好及时应对。

蒋娜女士有显着的自上而下剖析的视角。在她的定时陈述中，常常会有对货币政策的解读。

出资理念与出资结构

没有找到深度访谈，简略来看一下蒋娜女士的出资结构和个股挑选逻辑吧。

一句话点评

从蒋娜女士的定时陈述和重仓股的改变来看，她最近有点被新动力车、半导体的这波职业给打懵了，挑选屈服，参加装备中。咱们也从她最近的持股和组合全体估值水平上能够看出来这一点。

最近其实对她的出资结构是一次应战，她后续怎么应对，现已应对后的反响成果假如，正好需求咱们去调查。

关于本基金值不值得买，有几点观念，供咱们参阅：

本只基金是一只主题出资基金，关于新人和绝大多数出资者来说，自身也不适合作为首要仓位进行装备。本基金能够不考虑；关于蒋娜女士，咱们也以为，需求更多时刻来调查。觉得靠谱，马上重视

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不值得买：占对应财物类别的仓位占比为0%，不主张超越5%。

值得少买：占对应财物类别的仓位占比为5%-10%，不主张超越15%。

值得买：占对应财物类别的仓位占比为10%-15%，不主张超越20%。

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