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A股近期大幅震动，是牛市半途仍是行情结尾？

今天A股四大指数团体回调，上证指数跌落0.83%，深成指、中小板指、创业板指收盘跌幅均超越1%。两市成交额接连7天打破1.5万亿，今天到达1.7万亿，职业板块涨少跌多，船只、航空、造纸等板块逆市走强。

虽然指数跌幅不大，但部分前期暴升的个股今天大跌。两市跌停个股近20只，400余只个股跌幅在4%以上。如医药股华大基因、振德医疗、九安医疗跌停，免税概念百联股份、广百股份、红旗连锁、凯撒旅行跌停。

资金面上，今天北上资金单日流出资金额超越150亿元，创出前史记载。一起，全商场主力资金流出也适当惊人，全天流出达1337亿元。

A股商场近来火爆反常，牛市气氛稠密。此番忽然调整引发商场忧虑，北上资金的先发信号曾屡次应验。此外，本轮行情A股两项指数创出前史新高，包含百元股数量、千亿市值股数量，而创业板的估值以及换手率则到达了前史相对高位。重要股东减持脚步也忽然加速，7月以来减持方案参阅市值挨近700亿水平。

种种痕迹羁绊之下，接下来的行情怎么演绎？

北上资金流出创纪录，主力资金净卖超千亿

盘后数据核算显现，北上资金今天单日净卖出173.84亿元，创互联互通机制注册以来单日新高。证券时报·数据宝核算显现，前史上北上资金单日流出超百亿的合计有9次，其间有5次产生在本年，除今天外，其他4次均产生在3月份，当月世界金融商场正在产生大的动摇。但之后北上资金的大幅流入标明，单日的大幅流出仍不改外资对A股的喜爱。

从今天北上资金10大成交活跃股看，个股净卖出额远高于净买入额。其间贵州茅台、五粮液净卖出超10亿元，我国安全、中信证券、牧原股份获逆势买入。

剖析人士表明，从短线来看，北上资金的大手笔减持确实会带来短线调整压力，但北上资金减持是阶段性，是获利回吐或者是进行仓位方向的调整。就好像2月份A股商场的急涨引发了3月初的北上资金净减持。因而近期的急涨，也引起了北上资金的获利回吐。

不但是北上资金大幅流出，主力资金今天也是全线流出。数据显现，今天主力资金全天净流出1336.98亿元，创年内单日流出记载。从本年资金流向看，主力资金单日流出超千亿元的仅有4个交易日，包含2月28日、3月9日、3月16日及今天，前三次流出额均在1100亿元左右，并且均在受疫情影响，欧美股市团体暴降且接连熔断日。

从职业来看，申万28个职业主力资金全部净流出，电子职业流出金额超300亿元，医药生物、核算机两个职业流出金额均超百亿元。合计23个职业流出资金超10亿元。

从个股来看，南京证券今天流入资金14亿元，流入额最高。此外，多只金融股资金回流，包含东方财富流入近10亿元，中天金融流入超3亿元，榜首创业、浙商证券、越秀金控、中银证券、中泰证券、南华期货流入资金均超亿元。

流出资金超亿元的个股到达347只，流出超10亿元的也有10只。多只科技股资金大幅流出，手机工业链个股欧菲光、蓝思科技、京东方A流出资金超10亿元，芯片工业的紫光国微、华天科技、长电科技流出资金超10亿元。其他资金流出超5亿元的科技股还有立讯精细、中兴通讯、闻泰科技、歌尔股份、浪潮信息、东山精细、领益智造、三安光电、中环股份、光环新网。

多项目标触及或打破前史高位

资金大幅流出或许反映了当时商场的恐高心情。这儿的恐高心情或许更多的体现是在个股上，而非指数上。在曩昔的较长一段时刻里，A股商场演出的结构性行情，将大消费大科技类股票股价不断面向更高，包含贵州茅台、立讯精细等大消费大科技的龙头，5178点以来现已涨了7倍水平。

百元股、千亿市值股票也正是在这种条件下，数量到达了前史新高水平。数据宝核算显现，到最新，A股商场百元股数量现已到达131家，远远超越2015年牛市巅峰的106只水平，更是呈现了1700多块的贵州茅台，还有3只500元股票，6只400元股。

除了百元股创前史记载外，A股千亿市值股票数量相同创出前史新高。数据宝核算显现，A股商场最新A股市值超越千亿元的股票现已有120多只，远远超越2015年牛市巅峰期的不到90只水平。

大消费大科技成为本轮行情最大受益者，贵州茅台已登上2.2万亿市值，成为A股股价与市值的“双料股王”。科技股王宁德年代、立讯精细等市值均超越4000亿元。

而A股总市值也于近期创出前史新高。数据显现，到最新，A股总市值超越75万亿元，到达前史最高水平。2015年6月份，A股市值曾一度也超越70万亿元。5年多时刻曩昔，跟着A股上市公司数量添加，龙头股估值继续攀升，A股商场总算从头站上新的前史关口。

此外，创业板的换手率水平现已到达了前史高位水平。数据显现，创业板换手率现已接连4个交易日换手率超越4%，7月9日换手率更是到达4.77%。这一水平现已到达前史高位水平。回溯发现，创业板曾在2015年3月后屡次换手率在5%以上，这一水平也是2011年后较高水平。

除此之外，创业板的估值也迫临百倍大关。数据显现，创业板最新估值挨近80倍，间隔百倍大关一步之遥，虽然与前史最高的130多倍仍然有间隔，要打破100倍的整数关口，令人咂舌。

700亿减持方案来袭，“银证保”龙头齐遭减持

跟着商场的大幅上涨，重要股东们也加速减持脚步。数据宝核算显现，依照最新收盘价以及减持方案上限核算，仅7月份以来，重要股东减持方案参阅市值挨近700亿元。这其间不乏部分市值较大的减持。

7月9日晚间，我国人保发布公告，全国社会保障基金拟减持公司A股不超8.84亿股，不超越公司总股本的2%，按最新价核算对应市值超66亿元。此外，深服气、东方财富、宁波银行等10多只个股拟减持市值超越10亿元（依照拟减持上限核算）。

整理发现，银行龙头宁波银行、证券龙头东方财富以及稳妥龙头我国人保，全部呈现在股东拟减持个股名单中。此外，一大批科技龙头也将或许被巨额减持，包含深服气、卓胜微、北方华创、我国卫星、汇顶科技等。

券商宣布正告

天风证券以为，短期维度看，从换手率超越5%的经历动身，创业板泡沫化的趋势还将连续。但后续要对或许打断泡沫化趋势的要素保持警惕，要点一环是7月政治局会议的定调。

银河证券研报以为，近期，信任暴雷、债券熊市、银行理财装备股票的需求、居民资金入市、外资流入等多种要素叠加，加之创业板和科技股继续半年以上的牛市，**效应不断增强，比照之下，上证指数上半年低迷，价值被相对凸显，因而在上星期呈现大涨。宏观经济复苏等基本面目标不是这一轮普涨和大涨的主要原因。

银河证券一起表明，牛市进入下半场，而不是刚刚开端！这一轮牛市的主角不是上证指数！而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少现已9个月，只重视上证指数会严峻轻视不断上升的潜在危险，虽然出资者感受到的危险很低。展望后市，商场仍有上涨空间，但性价比在下降，要进步危险意识！

在研报中，银河证券判别商场温度现已进入牛市下半场。从商场温度看，便是继续处于75度以上甚至80度以上的高温（以100度温度为上限），指数继续上涨，出资者心情高涨，对商场上涨方向持怀疑态度的人越来越少。现在的成交、商场心情等温度目标均显现，现在开端进入牛市下半场。科创板的热度挨近2015年5月的创业板。创业板和深市最近十年牛市成交规则如下：

1、深市换手率触及2015年牛市的高峰（4.5%，5.5%）的高热度换手率区间下限，间隔高危顶部有约1个百分点的间隔。

2、创业板热度高，现在大致是80-85的高温。

3、创业板的成交量走在价格前面。

4、现在的成交量间隔前史最高点有间隔，但高于大多数时分。前史上单日成交金额最高是2.36万亿元（2015年5月28日），打破2万亿元的天数是5天。

5、5%的换手率是危险的临界点，5.5%更是高危。

6、牛市下半场会从冲刺期进入大动摇期，操作难度加大。

华西证券则以为，本轮牛市的中心驱动为周期叠加以及流动性一起驱动。判别本轮牛市极大概率超干流预期。其中心主线主要为代表后工业化年代的四大景气赛道：科技（半导体与新能源）、医药、消费、服务。

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