[300235方直科技]华宝基金于东升(于东升 华宝基金常务副总)

“不负新时代，共赴新征途”，由深圳市私募基金商会、私募排排网主办，华宝基金、世纪证券联合主办，安全证券、中信建投证券、云溪基金、宏锡基金、森瑞出资协办，深圳市当地金融监督办理局特别联合主办深圳市福田区人民政府特别支撑、母基金研讨中心作为战略支撑单位的第十五届我国（深圳）私募基金高峰论坛2021年4月22-23日在深圳福田香格里拉大酒店举办。

2018年3月24日，深圳天使母基金揭牌暨签约典礼举办，深圳政府领导出席会议并表明，建立天使母基金是深圳政府为打造“我国硅谷”、建造“全球立异之都”施行的严重战略部署。建立三年以来，天使母基金在投早、投小、投科技方面起到方针性引导效果，在深圳市推动产学研资深度交融激起立异创业生机等方面做出特殊奉献。在2021年4月23日上午的会议上，深圳天使母基金办理公司总经理李新建先生给咱们带来了以“赋能立异创业，深圳天使母基金助力深圳打造我国硅谷”为主题的讲演。

深圳天使母基金办理公司总经理李新建

以下为讲演全文：

敬重的东升会长，春瑜会长，首要感谢私募基金商会和私募排排网主办方给我这个时机，能跟咱们报告一下天使出资的相关的一些作业。祝贺前面得奖团队，有黑马、天使、VC、PE。案牍写得很好，当你碰到山崖的时分，天使出资会为你搭一座桥，当你漆黑的时分为你点一盏灯。对，这便是天使，天使出资组织是为天使企业服务的。

深圳天使母基金在市委市政府的高度重视，特别是伟中书记的亲身策划、亲身布局、亲身教导推动下建立的，建立时刻到现在正好三年。在这三年里咱们做了一些立异的实践，做了一些作业，也取得了一些成效，也对咱们天使出资职业做了一些研讨和讨论。今日我想借这个时机跟咱们报告共享一下咱们这三年来做了一些新的立异实践，下一步期望咱们的私募职业还能在投早、投小、投科技、投天使的范畴给咱们的科技立异、立异开展战略，为我国的民族复兴的我国梦做更多的奉献。

前面的嘉宾、领导都讲到国内的私募职业，咱们的开展是很快的，这方面的优势也是很明显的，前期出资仍是存在很大的空间。有几组数据和咱们共享，这是前期出资占GDP的比率，咱们用最兴旺的以色列和美国和我国做了比较。

我国天使出资占GDP的比率是千分之零点一八，简直可以忽略不计，每年100亿人民币出面。美国是千分之零点五七，是咱们的三倍多，以色列大约是咱们的六倍。咱们和美国做了前期比较，美国近几年均匀都是120亿到130亿美元，咱们大约也在增加，2020年180亿人民币，和美国大约是4倍的间隔。湾区和旧金山、硅谷等区域的份额间隔就更大了。除了深圳、广州有一点以外，湾区基本上没有什么前期的立异。咱们看看旧金山、硅谷占到0.53%，将近30倍的间隔。

要感谢川普先生，他发动了科技战，卡一卡咱们的脖子今后，咱们自己发现自己的科技范畴立异才能间隔兴旺国家仍是不小的。为什么会形成这样的现象？咱们也可以简略的做一些剖析，这儿也有两组数据。

1、科技效果的转化率还比较低。2019年我国的专利申请量现已超越美国，排榜首了，咱们会拿这个做文章，我国的科技研讨现已超越美国，但有学者研讨剖析得出，咱们的科技效果转化率6%，美国的科技效果转化率50%，这不是一般的间隔。所以现在国家在“十四五”里科技方针和科技环境的变革方面就要处理科技效果转化的问题，咱们不要唯论文、唯奖项、唯文章来分配科技资金。

2、社会本钱的出资率还不行。近三年来，前期放在种子轮、天使轮和Pre-A轮，到了和VC、PE的比较，募资的视点社会本钱间隔很低，长线资金很小，全体的规划很小小，现在需求引导社会本钱上前期出资。前期出资投得少，更多的社会本钱投在VC、PE和二级商场范畴，为什么？咱们的项目源头活水，方才说科技研讨这块有些间隔。一同咱们在投融资两边的对接中可以发现，本钱更倾向于VC、PE和二级商场，咱们在前期的投入各方面都存在一些问题，需求去完善。

此外，咱们还缺少协助草创企业生长的投后服务系统。怎样搭这个桥、怎样点那个灯，这是需求咱们在整个生态系统里完善的，包含方针监管和方针扶持里对前期出资并没有更好的或许更招引的方针，现在这两年逐渐出台了一些。投后服务里愈加。

方才说搭桥也好、点灯也好，咱们的天使出资人要协助创业者、创业队一同创业，处理方方面面的问题，不像VC、PE的投入仅仅资金的支撑，恰当在本钱和其他资源里做些对接，企业自身就有生长的空间。天使企业的饱尝的检测就比如要跨过逝世谷，成功率十分低。咱们计算，就算美国也不到5%真实的成功率。

后边还有一个问题是退出。咱们这儿把我国的前期出资和美国前期出资的退出途径做了比照，咱们的退出约60%是IPO。真实的前期企业跨过逝世谷，继续生长到达社会认可的比率、几率很小，经过并购方法退出的份额只需20%。

美国的前期商场IPO的只需3.5%，90%以上的都是并购退出的。现在咱们也在加大并购力度，咱们的创业者总之想把创业效果当成一辈子的作业干，这是很敬业的事，但并不必定是科学合理的事。咱们需求在恰当的时分把接力棒交给更适宜的人、更有才能的人，这是文明的问题。包含咱们的工业集团，真实的并购主体也不是很明显，咱们的工业集团在干自己的工业，立异链、立异战略并不是很清晰，并购的主体、并购的自动方也不行。

其实这个问题很简略，现在咱们的科技迭代、技能迭代很快，草创的团队有很好的技能、很好的产品，但是在技能快速更新迭代的布景下，小企业是没有这样的本钱和才能继续立异的。你有必要交给他的下一棒，所以草创企业是在开展的森林里的小树苗，最终有必要要到大树的怀有里形成大的森林才能为社会做更大的奉献。以上是天使、草创企业出资的现状。

当然咱们现在做了许多作业，可以看看咱们的根底研制投入，十来年咱们的年均增加率是13.7%，美国尽管也在增加，他是4.5%，咱们在逐渐追逐。

咱们的国家方针、国家战略包含各当地的方针、财政资金的支撑，都在鼓舞咱们投早、投小、投科技。在源头上加大技能研讨，在出资范畴和资金支撑方面引导咱们的社会本钱的投向。这也是咱们立异引领开展有必要的作业。

深圳本地的商场营商环境、科研系统，粤港澳大湾区的驱动都有很大的优势，这个我不介绍了，咱们听得许多了，不管是宏观方针、政府引导仍是商场需求，现在开展天使出资都合理当时。

三年前建立天使母基金今后，各个当地政府都在支撑天使的开展，可以说现在迎来了天使出资开展的春天。在这个范畴咱们提出来全过程的立异生态链，从根底研讨到技能攻关、效果工业化到商场科技金融的支撑、人才的支撑一个都不能少，这才是咱们国家立异引领的战略所需求处理的问题。

深圳天使母基金当时是100亿的规划，90%投子基金，10%做直投，最中心的是生态运营。经过搭一个协助草创企业跨过逝世之谷，继续生长开展的途径，咱们的任务是引领天使出资职业、培育优异草创企业。这个职业其实有许多需求处理的文明问题、知道的问题和情绪的问题。

简略介绍一下这只基金，首要是补偿前期商场失灵的方面，方针有形的手要起一些引领效果。规划最大100亿，出资份额可达40%。

还有引导让利的方法，超量收益悉数让利，让给办理人和其他LP。首要投向战略工业、未来工业这些硬科技，真实的原始立异范畴。百分之百有必要投天使企业，待会儿我会更多介绍一下咱们的生态服务系统，怎样样用这个途径服务草创企业。

商场化运作和尽职免责机制作为政府引导基金也很重要。伟中书记去年在央视《对话》栏目说了两点：一是商场化运作，政府官员在规矩制定出来今后不再参加，交给母基金的商场运作，母基金对子基金也是。二是建立尽职免责机制，只需不是违法违规、徇私舞弊的就免责。

三大事务有机整合在一个途径系统里，这个就简略报告一下现在的作业，现在到三年，咱们协作54只基金，许诺出资62亿，实践出了33个亿，协作的子基金的布景要么是头部的榜单组织要么是新式的高校、科研院所、孵化器，外资布景，工业VC的布景都有。

项目方面咱们投了300多笔，将近300多个项目，职业的分类和VC的结构差不多，估值上，从交割两年的状况来说，大约18%左右的估值增加，到现在为止300多笔，还没有呈现危险的。总的来讲，在科技范畴有满足、必定的科技抢先性，这个企业在前期仍是有必定的生长空间。

咱们投的一些项目也有获奖的，这儿要点跟咱们报告一下咱们搭的生态途径和生态系统。方才咱们说了，科技效果转化率不高有许多问题，现在国家在鼓舞科研、教授或是科研团队创业，其实这儿的转化率会比较低，作为企业家和科学家是彻底不一样的本质要求。所以除了科技效果的转化以外，咱们草创企业和科研效果的联合、协作很重要。

别的咱们的并购不行，是因为大企业没有并购愿望仍是大企业在立异系统里没有建立并购系统，仍是草创企业不愿意共享股权？草创企业和工业资源的结合也很重要。加大出资并购退出的途径，将科研效果和工业资源于草创企业以及咱们现在已成的本钱系统，四部分资源结合起来，信任可以把前期企业的开展或是前期企业的生长可以提上一个台阶。

咱们做的还包含建立种子库、天使荟、增值赋能、联盟等增值系统服务草创企业。比如说种子库，现在咱们子基金投的项目，科研组织拿来的科研效果都在种子库，咱们会以服务的系统为项目搭途径。

深港澳天使出资人联盟中，工业孵化组织，金融出资组织和相关服务草创企业的组织专家建立创业教导团队，支撑草创企业的生长，供给技能、办理、资源的支撑。

一同咱们也跟各个区协作，咱们和福田区在上梅林建立了天使荟，1万平米，给咱们草创企业入住供给便当、供给支撑。福田区草创企业三折的租金，下降草创企业的运营本钱，一同给他相应的服务系统。

咱们整个从方针、空间、项目路演、金融信贷、资源对接、人才招聘、专业培训、媒体宣扬，为企业建立一整套运营服务系统。三年来咱们的两个任务在逐渐的完成，也跟协作的天使基金同伴一同，在整个职业里做出了必定的奉献。像方才谈到的这几个方针，在深圳都有比较大的进步。

一大批草创企业得到的本钱的支撑和增值的服务，300多个项目里有15个估值现已超越了1亿美元，咱们把他们叫做潜在的“独角兽”，作为要点培育和支撑。

大约就这么多，深圳以这种方法支撑草创企业的开展获得了中心督查组的表彰。

以这样的途径助力深圳打形成我国的硅谷，助力深圳生长为创投、风投之都，立异构思之都是咱们的方针，助力在国内作为演示城市、作为世界抢先的城市的深圳做出相应的奉献。前期的投入、科研的开展这是国之强者，也是深圳要去引导、去做的。期望经过母基金和生态系统的建立培育出十个独角兽、一百个高生长的科技企业、一千家战略新兴工业的快速生长企业，伟中书记有一句话：如果能培育出一个华为、一个腾讯，这100亿不算什么。

今日跟咱们共享这么多，期望跟咱们多协作，一同协助天使企业的生长，为深圳的立异创业开展和国家立异战略做出奉献。谢谢咱们！