持牌消费金融公司（湖南海利）湖南海利

本报记者刘旺鹏北京报导

因成绩继续亏本已四次“戴帽”的皇台酒业股份有限公司(000995.SZ，以下简称皇台酒业)，在面对退市危机的一起，股价却一路高涨。

4月18日，皇台酒业以一字涨停将价位定格在8.11元，这现已是该股接连拉第十个涨停，股价创一年来新高，总市值为14.39亿元。

实践上，在面对证监会查询、接连亏本、高管密布离任的境遇中，皇台酒业正面对退市危机。为此，皇台酒业联合新晋控股股东甘肃盛达集团股份有限公司(以下简称“盛达集团”)为保壳做出最终一搏。4月16日，皇台酒业发布公告称，公司拟与盛达集团签署《告贷协议》，告贷人民币2000万元，首要用于弥补流动资金及出产运营之需等。这现已是皇台酒业上市19年来，公司的第五次易主。

“从成绩体现来看，皇台酒业现已走到了退市的边际，单纯的盛达集团入主并不能改变现状，但不扫除盛达集团有超强的资本运作才能。但从主业开展视点来说，皇台酒业与原有股东完全别离，若盛达集团集中力量开展主业，有利于皇台品牌的重启。”酒水职业分析师蔡学飞对《我国运营报》记者表明。

诉讼缠身的西北酒业榜首股

此次皇台酒业向盛达集团告贷，在业界看来更多的便是处理此前股东之间的诉讼问题。

运营不善、比年亏本的皇台酒业，现在正希望经过告贷来弥补自身流动资金。

4月16日，皇台酒业发布公告称，公司拟与盛达集团签署《告贷协议》，告贷人民币2000万元，首要用于弥补流动资金及出产运营之需。告贷期限为一年，年化告贷利息按人民银行同期告贷基准利率，即4.35%。

实践上，盛达集团于告贷产生4天前刚刚入主皇台酒业。依据皇台酒业二股东北京皇台商贸有限职责公司(以下简称北京皇台)与盛达集团4月12日签署的《表决权托付协议》，盛达集团具有受托付的表决权股份占*ST皇台总股本的13.9%。此外，4月11日至12日期间，盛达集团又增持了*ST皇台0.99%的股份。加上直接持有的上市公司5.99%的股份，盛达集团及其共同行动听甘肃西部财物办理股份有限公司算计操控上市公司19.9%的股份，替代上海厚丰出资有限公司(以下简称上海厚丰)成为*ST皇台新控股股东，实践操控人改变为赵合座。

“其实这也是盛达集团‘捡了个廉价’。”蔡学飞表明，在西北区域，作为上市现已19年的皇台酒业，仍是有必定品牌影响力的，尽管近年来运营状况欠好，但仍是一个较为不错的“壳”。从另一个视点，盛达集团的入主也可以协助皇台酒业处理前史上的股东胶葛，安慰原有股东各方的利益，重塑办理团队。

资本商场对这一系列动作较为灵敏，实践上从3月29日开端，皇台酒业股价从4.42元/股发动，到4月18日收盘，皇台酒业最新价为8.11元/股，这现已是十个买卖日以来的接连涨停，现在公司总市值为14.39亿元。

这也并不是皇台酒业榜首次建议告贷以追求处理窘境。2018年10月，皇台酒业向彼时的大股东上海厚丰请求2亿元的告贷，首要用于偿还相关银行的逾期告贷、免除相关财物质押及出产运营之需;而在此前的2015年7月，皇台酒业曾向新疆润信通股权出资有限公司请求告贷1.5亿元。

屡次告贷的背面，是皇台酒业面对的资金窘境。依据成绩陈说，皇台酒业2017年至2018年前三季度，运营性现金流量净额均为负值。

一起就在盛达集团入主前的4月13日，皇台酒业发布公告称，收到甘肃省兰州市中级人民法院做出的“证券虚伪陈说职责胶葛案”的《履行通知书》、《陈说产业令》、《履行裁定书》及《约束消费令》，要求赔偿损失合计654.95万元。

实践上，依据其2018年三季报，皇台酒业民事诉讼计提的估计负债约为2293.39万元。依据记者此前报导，我国裁判文书网显现，与皇台酒业相关的出资胶葛多达150余起，触及虚伪陈说的案子多达54起，触及劳动合同的合计10个相关事例。

蔡学飞泄漏：“在白酒职业的运营层面来看，对盛达集团入主皇台酒业仍是较为看好的，皇台酒业与原有股东的脱离，也能有效地处理前史遗留问题。此次皇台酒业向盛达集团告贷，在业界看来更多的便是处理此前股东之间的诉讼问题。”

办理紊乱推倒多米诺骨牌

“一方面，皇台酒业短少团队、人才及办理机制;另一方面，从近年的体现来看，皇台酒业的主业一向飘忽不定。”

“由于近年来办理紊乱，出售不振，商场低迷，向银行的告贷逾期，且债款诉讼案子频频，加重公司资金短缺，呈现了资金链严峻、流动性缺乏的严峻形势。”皇台酒业曾在公告中供认，公司面对着财政危险及运营危险。

在这种环境中，皇台酒业又一次陷入了比年亏本的泥潭。4月11日，皇台酒业发布成绩快报，2018年公司完成营收2548.34万元，同比下降46.47%;净利润同比增加53.76%，但仍为-8675.28万元，而2016年与2017年该数据分别为1.26亿元与1.88亿元，皇台酒业又一次站到了退市的边际。

关于营收下降，皇台酒业表明首要是由于老产品出售没有起色，新产品未上市，导致出售严峻萎缩，出售收入大幅下降。亏本则是由于产品出售收入大幅下降，以及因诉讼案子计提估计负债2098.2万元。

白酒专家肖竹青表明，皇台酒业走到现在的境遇是多方面原因效果的成果。“抛开外部环境的不利因素，其内部也存在许多问题。一方面，皇台短少团队、人才及办理机制;另一方面，从近年的体现来看，皇台的主业一向飘忽不定。与此一起皇台董事的内部纷争也是导致当前状况的重要原因。”

皇台酒业的办理层近年来也的确处于“骚动”的状况。就在皇台商贸将其持有的13.9%股份相对应的表决权托付给盛达集团的一起，皇台酒业收到了公司董事长胡振平、总经理闫立强、财政总监何维角、董事会秘书谢维宏等9名董事、高管及1名内部审计部部长递送的辞去职务陈说，辞去职务理由均为“个人原因”。当天，皇台酒业及胡振平、闫立强、何维角、谢维宏还因涉嫌信息发表违法违规，被证监会立案查询。

依据揭露材料，仅2016年、2017年两年时刻，皇台酒业离任高管高达十余人。其间包含董事长、副董事长、总经理、副总经理、财政总监、审计部负责人、董秘以及多位独董、董事、监事，致使皇台酒业一度呈现公司监事会缺乏三人的状况。

股东之间也频频产生胶葛，皇台酒业先后与二股东北京皇台商贸、兰州银行武威分行、广东益润贸易公司、宜宾圆明园实业公司等产生过诉讼和裁定事项法律胶葛，涉案金额超越4亿元，案子包括买卖合同签定后拒不付款、证券虚伪陈说等。

此外，在2018年1月，皇台酒业曾发布公告称，其库存的成品酒忽然不知去向，价值高达6700万元，占公司存货的四成。这一“荒谬怪事”一度让业界哗然，凸显出公司内部办理的紊乱。

有了解皇台酒业的职业人士向记者泄漏：“办理层紊乱更多的是源于皇台酒业的前史遗留问题。皇台酒业所在甘肃武威区域，本来便是贫穷落后区域，彼时的‘南茅台、北皇台’本便是不符合实践的论调，皇台上市具有很强的方针扶持力度;从运营办理方面看，皇台酒业根本就没有做好上市的预备。而皇台酒业原有股东，在公司上市时就带有必定的套现心思，并没有专注进行运营。”

记者就办理及运营问题向皇台酒业宣布采访函，但到发稿时髦未收到回复。

白酒营销专家杨承平表明，皇台酒业的运营状况与品牌形象之间其实是一个恶性循环。企业界部呈现股东间利益分配的重大问题、负面音讯不断，对企业形象与品牌形象无疑会产生影响，因而也就加重了内部对利益的纷争，进一步影响企业对自身白酒事务的注重程度。

第五次易主保壳能否重生？皇台酒业四次“披星戴帽”，危机重重

皇台酒业发布公告表明，在正式发表2018年年度陈说后，深交所有权决议暂停其股票上市买卖。

“现在来看，皇台酒业现已走到了退市的边际。”蔡学飞告知记者，但并不代表着“皇台”这一品牌会消失。“皇台酒业在当地有很强的品牌影响力，而西北商场也是有很大增加空间的商场，盛达集团若是希望保存主业，那对皇台酒业来说是利好音讯。”

事实上盛达集团也宣布了进军白酒范畴的信号，在其官网上表达出了“向酒类文明、高新技术产业等范畴拓宽”的信息。

盛达集团从进入皇台酒业到成为实控人，只是只用了4天时刻。皇台酒业4月8日晚间公告，根据对公司未来开展前景及出资价值的认可，盛达集团及其共同行动听西部财物于本年3月14日至4月8日期间经过竞价买卖买入公司股票份额到达5%。4月12日，上市公司控股股东就改变成了盛达集团。

这现已不是皇台酒业榜首次易主。在2001年11月，皇台酒业控股股东由一年前上市时的甘肃皇台实业集团，改变为北京皇台，该公司为前者控股子公司。2007年1月，北京鼎泰利市有限公司成为控股股东;2010年，上海厚丰成为控股股东;2015年4月，上海厚丰将其持有的100%股权转让给新疆润信通公司，后者改变为公司直接控股股东。就在这易主期间，皇台酒业四次“披星戴帽”，危机重重。

据上述了解皇台酒业的职业人士泄漏，现在皇台酒业的经销商团队正在萎缩，部分大单品现已从商场上消失，内部出产链条也有一部分处于停摆阶段，皇台酒业的品牌重启之路还很悠远。

“现在，盛达团体的办理层现已进入到皇台酒业。”蔡学飞泄漏，短期来看皇台的运营状况不会呈现太大改变，但久远来看，盛达的一系列动刁难皇台酒业的品牌重启是活跃信号。