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2024-03-04 22:28:16 来源：倾延资
咱们今日来看一家运营煤炭的上市公司2022年财报，山西安泰集团股份有限公司（股票简称：安泰集团）1993年建立，2020年2月在上交所主板上市。
安泰集团是集科工贸、产供销于一体，跨洗煤、焦化、型钢、建材、发电、国际贸易等多种职业的国家级城镇企业集团。首要从事煤炭洗选、焦炭、型钢、电力的出产和出售。
其最大的两项产品是焦炭和型钢，占比都超越四成。两大产品的价格动摇就会影响其产品的内部排名，2022年焦炭是第一大产品，2021年却是型钢。原因便是，2022年型钢的收入下降了15.6%，而焦炭增加了7.8%。
安泰集团还有焦化副产品、电力等其他一些占比偏小的产品，这些产品2022年增加的起伏还不小。
安泰集团在2021年大幅增加后，2022年微跌了2.3%，前面现已看过，首要是其型钢产品的收入下降形成的。
净利润的体现就不太好看了，在接连下降四年今后，2022年呈现了3亿元的亏本。从其毛利额仅为0.9亿元看，亏本的首要原因并非营收下降，而是毛利率改动带来的。
毛利率也是持续下降了四年，从2018年的15.4%，到2022年就只剩余0.7%了。毛利率如此下降，不呈现亏本才怪了。
别看安泰集团的事务不怎么样，但在2022年前接连四年都发挥出绝技，也便是净财物收益率超越毛利率。这是他们的杠杆和财物周转功率一起效果的成果。
两大主力产品的毛利率在原本就不高的状况下持续下降，特别是型钢产品的毛利率现已下降为负数，焦炭产品的毛利率也仅为1.9%；其他规划较小的产品中，只要焦化副产品的毛利率有所提高，电力产品的毛利率更是暴降。
分季度来看，前两季度的运营状况还不错，后两个季度的运营就开端变得越来越严峻了，不知道这种趋势是否会连续至2023年。
2020年，其期间费用，特别是其间的出售费用下降显着，首要原因是按新收入原则把运送及装卸费转入运营本钱核算，所以说，当年的毛利率按可比口径核算，实质上是有所提高的。而期间费用的占比下降首要是核算办法改动导致的。
近两年期间费用的占比现已降到简直无法下降的水平了，因为其肯定量根本安稳，而营收增加又遇到了阻力。在这种状况下呈现总本钱超越营收便是不古怪的事了。
一向体现不错的现金流量，特别是运营活动的净现金流量，2022年跟着亏本也呈现了显着萎缩，尽管还没有净流出，但现已无力支撑其建造类支出了。其固定财物类出资在沉寂多年后，近两年也有所动作。
最近两年其运营性长时间财物增加显着，可是更多的体现在使用权财物的增加上，这首要是核算办法改动带来的，实质上其运营性长时间财物最多也只能算相等状况。
财物负债率尽管不高，但一向存在长时间财物靠活动负债供给资金来源的状况，其活动比率和速动比率均较低，安泰集团的偿债才能从数据上看，是比较糟糕的。
其有息负债的规划在前几年大幅下降后又有所上升，这当然会导致其财政本钱的上升，给后续成绩带来必定的压力。
安泰集团的状况便是这样，因为首要不是运营自有煤矿的后续加工，焦炭和型钢这两大主力产品都遇到职业低谷，运营局势不太达观。
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