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连续几日，轿车职业可谓有人欢欣有人愁。

特斯拉三季度营收63亿美元，净利润1.5亿美元。亮眼财报一出，股价随即飙升。而与特斯拉股价大涨构成鲜明对比的，是国内各类车企破产、裁人等风波不断成为热议论题。

先是猎豹轿车、众泰轿车、华泰轿车、力帆轿车等四家车企被曝进入破产程序，估量触及上下游汽配供货商工业链算计约500亿元坏账；随后造车新势力中，蔚来轿车大将折损，首席财政官离任，几笔融资项目仍失败或阻滞，而威马轿车除了与吉祥的纠纷案之外，危机还包含高管因涉嫌内情买卖罪被公安机关采纳强制措施等。

现实上，我国轿车职业遭受20年来最暗淡无光的时刻。一位资深职业高管说，由于经济增加放平缓轿车排放规范趋紧，本年我国的轿车销量或许下滑至2600万辆，降幅约为8%。

佐誉本钱，一家宣称“最懂轿车工业”的出资组织。材料显现，2015年8月建立，是以轿车工业链为中心的出资组织，五个合伙人满是轿车职业白叟，算计从业阅历超越80年。

其间开创合伙人柳东雳，担任过广汇轿车、正通轿车、润东轿车、申华控股4家轿车上市公司CEO、副董事长、高档副总裁岗位，成功主导2家集团在港交所IPO。合伙人叶峰，在通用轿车、克莱斯勒、奔驰、捷豹路虎等世界主机厂和大型经销商集团担任副总裁和首席执行官等重要职务，超越20年轿车职业办理阅历。

这样一支有着满足职业阅历和职业资源的团队，但其实对轿车工业二级商场出资却是相对的新手。

2015年，轿车工业在新能源、车联网、自动驾驭等技能影响下，被看作是改动未来出行方法的大革命，本钱蜂拥而入，佐誉本钱也是在这个时刻建立。建立之初，凭仗职业资源，柳东雳出资了大搜车，这也是现在佐誉本钱老拿出来说事的项目。

在谈到大搜车项目时，柳东雳向某媒体屡次着重，并不是由于蚂蚁金服投了才投的。实践上柳东雳与大搜车开创人姚军红知道多年。并且，建立之初，佐誉本钱的第一期基金只要戋戋2亿元，到现在为止，一期基金现已根本出资结束，共出资了7个项目，如此少数的资金出资轿车工业链和后商场，怎么说都有点短促。

佐誉本钱宣称以新能源、互联网（车联网）、自动驾驭为首要出资方向。一起统筹轿车后商场，可是现在看来，整个轿车职业萎靡，破产重整的大局势下，轿车工业链条怎么独善其身，可谓一损俱损——车联网轿车一向被人诟病为伪科技，仍然在伪概念里打转。自动驾驭更是遥不行及，而新能源轿车的降补又遭受阵痛，就连我国轿车工业协会(CAAM)常务副主席傅炳峰也表明“新能源轿车的开展还处于前期阶段，现在议论其增加不是很有含义”。

那么，佐誉本钱顺势而生，却要逆势成长？

2019年，佐誉本钱募资方面也没有什么新音讯，而说好的2019年要上市的两个项目也石沉大海。

柳东雳说过，轿车工业是非常复杂且巨大的工业，尽管轿车出售增速放缓，未来出资风口首要体现在轿车工业的细分范畴上。而细分范畴首要包含轿车金融、轿车后商场以及新能源等方面。这些理念在佐誉本钱所投项目中尽管也可窥视一二，不只如此，佐誉本钱的出资项目真实性也有存疑。如此这般，佐誉本钱怎能逆势成长？

材料显现，佐誉本钱是由国金鼎兴联合轿车职业专家一起建立的轿车工业并购基金。其间，国金鼎兴占股51%，办理团队49%。

国金鼎兴是上市公司国金证券的全资子公司，建立于2012年6月，注册本钱金10亿元，办理规划超越150亿元，出资范畴首要包含车、物流、医疗医药、消费服务、环保等处于上升期的职业类别等。现在，该公司办理基金包含2支并购基金、1只新三板基金、2只股权出资基金以及数只专项出资基金。出资项目超越40个，已退出项目超越10个。

值得注意的是，透过天眼查，佐誉本钱实践操控人疑似为陈金霞，占总股比9.3%。

陈金霞，上海人，1968年3月28日出世，结业于上海财经大学。2019年，胡润百富榜排名第100位。2019年10月16日，胡润研讨院发布《2019胡润女企业家榜》，陈金霞以300亿元人民币财富排名第12名。

了解本钱运作的人都知道，“涌金系”魏东和陈金霞配偶在本钱商场上曾屡次演出“左手倒右手”的好戏。

1994年，年仅27岁的魏东建立北京涌金财经顾问公司，1999年以1.8亿元注册湖南涌金出资（控股）有限公司，后成为“涌金系”中心出资途径。从1994年到2002年间，涌金系开展刚好赶上了我国经济的转轨时期，不断依据方针热门改变而转战各类出资商场，以“盲点套利”的形式获取了相对低危险下的高收益。

2005年，在券商业低迷时，涌金系经过多家旗下公司控股了成都证券，并更名为国金证券，随后成功借壳成都建投上市。此外，涌金系还参股云南世界信托出资有限公司。依据估量，2009年涌金系财物规划超越200亿元，登上海南清水湾胡润百富榜第68名。但是，2008年，魏东忽然离世，巨大的“涌金系”在整个私募商场的命运产生反转。

依据媒体报道，患有抑郁症的魏东忽然自杀离世，致使涌金扩张过程中本来不明朗的种种谴责会集迸发——有人置疑，魏东自杀或许由于收买国金证券和借壳上市问题遭到相关部分查询，也或许是由于九芝堂重组中存在国资丢失问题；此外，魏东还与其时被逮捕的国开行前副行长王益有牵连。

魏东身后，妻子陈金霞接手“涌金系”触及金融、药品、高科技等多个职业的本钱大系，成为新任掌门。这以后，九芝堂集团及九芝堂也成为涌金系本钱运作的重要途径。其间，以九芝堂为途径，涌金系不断经过增持，成为千金药业第二大股东。

2013-2017年，在保存魏东年代中心本钱运作途径的条件之下，陈金霞带领“涌金系”建立了很多股权出资企业，从头聚集PE事务，使得“涌金系”本钱运作结构有所扩容。明显，佐誉本钱就是其间之一。

某私募人士对媒体回想，“涌金系”以做法人股发家，早年偏心出资“医药+金融”纵横本钱商场。“但国金证券的动乱以及九芝堂运作并不成功后，现在的涌金或许仅仅单纯地回归PE出资了。”现在，“涌金系”实践操控的上市公司途径仅剩国金证券，这也正是佐誉本钱的暗地大佬。

依据媒体报道，柳东雳做了多年轿车范畴上市公司高管，与其他几位合伙人在2015年末开端准备基金，不过该团队尽管在轿车职业阅历丰富，但关于出资并没有什么名望。

阅历了大约一年的时刻，2016年末，佐誉才完结2亿元第一期基金征集。依据介绍材料显现，2018年，一期基金已完结悉数出资，首要在新能源轿车、轿车后商场、轿车电商、轿车金融、无人驾驭、智能驾驭、轿车媒体等相关范畴。

而在2018年12月，佐誉本钱建立二期轿车工业基金。依据此前阜新德尔轿车部件股份有限公司（简称“德尔股份”）在2019年6月26日审议并经过的《关于参加认购基金比例暨对外出资的计划》显现，该公司拟出资人民币5000万元参加认购鲸诚33号佐誉轿车二期私募股权出资基金比例。

该公告称，该基金合作方还包含杭州巨鲸道胜财物办理有限公司，建立于2017年5月，法定代表人倪心刚，注册本钱1000万元，该公司隶属于巨鲸财富集团，首要股东为开金控股，开金控股是由大有数字资源有限责任公司全资控股的开发性金融途径；别的还有湖州国金佐誉股权出资合伙企业（有限合伙）。

从佐誉本钱本身的介绍材猜中，所投项目包含：2017年出资了汽保设备服务商巴兰仕、液晶仪表盘轿车零部件商友衷科技、轿车新零售的大搜车、二手车拍卖的轿车街和事端车拍卖的博车网，以及新能源轿车威马轿车；2018年，出资了车险科技服务商壹互联、汽配件买卖商开思年代和轿车零部件车灯制作商迅驰车业。

不过，2019年以来，佐誉好像只投出了新能源零部件商宇量电池和新能源设备商光亚智能。从出资项目数量上看，不得不说，这家组织也正在饱尝轿车工业出资的低谷期。

现实上，跟着新能源轿车工业的开展，其工业链上下游也迎来非常大的出资空间和开展机会，随之引发本钱布局。

从轿车工业全体开展来看，曩昔几年，新能源轿车是商场上的热门论题，一向不缺少资金重视。凭仗更高的产品附加值、更强的工业链协同效应以及宽广的商场前景，新能源轿车一度被预言为将成为继家电、PC和手机之后又一次全工业链等级的大开展机会。

在业内人士看来，跟着新能源车市增速放缓，本钱正逐步回归理性。在这一环境下，只要处于头部方位的造车新势力才干牵动本钱的出资爱好，所以现在对造车新势力来说，新的比赛不再是能否造出车，而是能否造出不一样的电动车。

在新能源轿车工业链上，佐誉本钱的标志性项目是威马轿车。在佐誉本钱自己的介绍材猜中显现，其2017年12月曾出资过轿车制作范畴的威马轿车。不过，值得注意的是，经过天眼查和企查查别离查询，威马轿车在2017年12月的确进行过多轮融资，但其资方中好像都并未见到佐誉本钱身影，至于详细原因尚不得确认。

为进一步验证该信息的准确性，经过各类查找引擎和要害词查找到的威马轿车在2017年进行过的B轮和B+轮融资音讯，也均未见佐誉本钱位列其间，此外，乃至佐誉本钱官方网站也毫无踪迹。

威马轿车融资前史数据（部分）|来历：天眼查

佐誉本钱介绍材料

现实上，经过天眼查，佐誉本钱所出资的项目不少都存在谎报的嫌疑。

“轿车街”，被佐誉本钱2017年出资的项目，不只2017年并未有融资音讯发表，而在其全体融资进程中也并未见佐誉身影。

宇量电池，2019年的融资信息中只要孚惠本钱一方。别的值得注意的，在2018年，宇量电池被传八菱科技要收买其股权，但最终因估值两年暴增40倍至28亿-35亿元，重组计划引发争议而被暂停。

巴兰仕则早在2014年就挂牌新三板，尽管在2017年9月向证监会提交了IPO请求，同年10月取得证监会受理，但2018年4月巴兰仕便撤回了IPO请求。

博车网在天眼查中也显现其2017年并未有新的融资前史，而佐誉本钱也的确有过加持，但却是在2019年3月的音讯发表。

不过，关于壹互联、开思年代、迅驰车业等项目的融资，透过天眼查，尽管时刻节点上略有收支，但一两个月的时刻差在信息更新中是足能够了解的，而有过和没有过的出资现实却是另一种实质问题。

现实上，在某媒体对佐誉本钱柳东雳的采访中，柳东雳也提出“出手的第一个项目是大搜车”，如此一来，那么2017年4月前的出资终究又是从何而来？

2018年上半年，包含快准车服、开思汽配、巴图鲁等汽配供给链公司被本钱继续加注，而名骏百盛、百顺养车、畅途轿车等轿车修理连锁公司也遭到本钱的喜爱。不只如此，轿车超人、小桔车服等公司也不断兼并各个区域优异门店，借本钱之手，重组商场格式。与此一起，2018年下半年，阿里牵头，整合康众汽配和轿车超人组成新公司。

种种痕迹都在外表，2018年的轿车后商场已不再安静。

反观佐誉本钱在轿车后商场范畴的布局，2019年10月10日，佐誉本钱出资了锂电池后段出产配备归纳制作商“光亚智能”A轮融资。据了解，这是一家集研制、制作、出售及服务为一体的锂电池检测设备制作商。现在，公司现已进入包含CATL、比亚迪、LG等国内外一线动力锂电厂商的供给体系。

不过，在佐誉本钱此前出资的轿车后商场项目中，一向被寄予厚望宣称2019将完成上市退出的项目，好像也因本钱周期而有所阻滞，比方大搜车。其实在佐誉本钱出资的轿车流通范畴，更值得重视和研讨的，也是大搜车。

2017年4月，大搜车在D轮1.8亿美金融资高调宣告，其背面富丽额出资方引发重视——美国华平领投，香港鼎珮出资集团、锴明出资、佐誉本钱、海通世界、宜信新金融工业出资基金、晨兴本钱、高鹄本钱跟投。

近两年，大搜车在职业并购范畴动作一再。2017年8月前后，全资收买新车货源信息及途径服务途径“车行168”；2018年1月，出资武汉太和巽捷数字商务有限公司；同年4月，并购二手车B2B买卖途径车易拍，8月，战略出资金蝶轿车网络等。

而依据媒体报道，佐誉本钱在大搜车财物证券化过程中供给了要害的资金支撑。此外，2017年12月28日，大搜车在全资并购轿车经销商集团ERP体系供给商布雷克索时，并购标的也是佐誉本钱引荐并帮忙的。不过，2019年，佐誉本钱最或许的上市项目大搜车，也在开创人姚军红“暂时没有IPO时刻表”的声明中期望被逼幻灭。

现实上，现在国内二手车商场处于不断融资、烧钱和挣扎的阶段，在商场还不行老练的当下，企业只能最大程度上依托广告来增强影响力。若是没有满足的资金支撑，漫山遍野的打广告等烧钱活动就进行不下去，声量就会逐步变小乃至被吞没。

本钱商场历来与立异者共舞、与未来共舞。

我国轿车商场阅历了20多年快速增加，期间也呈现过一些小动摇。2018年不只是本钱商场的隆冬，轿车工业也是隆冬，车市呈现了前所未有的负增加。数据显现，截止2018年末，我国轿车保有量达2.47亿辆，每年新增约2500万辆，但2018年以来，我国新车销量也呈现下滑。

眼下，新势力造车的故事现已开端了下半场。跟着车市下行以及补助退坡，本年7月份，我国新能源轿车销量呈现年度初次跌落。随之而来的是，造车新势力融资困难以及亏本不止的音讯屡见不显。关于威马轿车、蔚来轿车以及小鹏轿车们，应战才刚刚开端。

而在轿车后商场范畴，以上汽为代表的传统车企、以金固股份为代表的配件出产商、以阿里、京东为代表的互联网巨子以及保险公司、互联网新势力等很多玩家入局，都在根据互联网技能的形式立异改动着现在的商场形状。无疑，轿车后商场现已是超越万亿级并高速开展的商场，但对从业者和本钱方而言，去伪存真才是王道。

当下，便是本钱商场的隆冬，也是轿车职业隆冬。本钱与工业唯有抱团取暖，才干完成轿车工业复兴。但像佐誉本钱如斯，对整个轿车工业的开展，终究是助推之功仍是浑水之嫌？