东北证券：东方雨虹（002271.SZ）定增落地股权激励，300156股票给予“买入”评级
2024-03-31 19:03:45 来源：倾延资
得悉，东北证券发布研究报告称，依据股权鼓励调整盈余猜测以及目标价，估计东方雨虹（002271.SZ）2020-2022年EPS别离为1.45元/1.81元/2.31元，给予公司“买入”评级。
东北证券指出，公司定增落地有望为公司打造新盈余点，进一步进步公司品牌影响力；此外，多产线晋级改造将有利于完善公司区域布局，产能扩张增强公司保供才能，进步公司市场占有率和竞争力。
东北证券首要观念如下：
1.成绩快报数据亮眼，回款查核初显成效。2020年公司完成营收217.75亿元，同比增加19.95%；归属于上市公司股东净利润33.98亿元，同比增加64.45%，本钱费用管控与规划效益继续摊薄本钱费用，本钱优势与地产周期带动防水职业快速进步。2020年回款对成绩提振信号阐明公司加强回款查核初显成效，估计在未来影响将继续乃至增强。
2.80亿元定增落地，多点布局进步公司竞争力。公司向特定目标征集资金总额80亿元，用于出资全国8个生产基地和产线改造晋级项目，达产后其间15万吨非织造布和13.5万吨功用薄膜项目是在原有事务根底向上游的延伸，有望为公司打造新盈余点。其间华南、西南、华北、东北生产基地建成后将稳固全国化布局优势，以低仓储物流本钱辐射全国，品牌影响力进一步进步；多产线晋级改造将有利于完善公司区域布局，产能扩张增强公司保供才能，进步市场占有率和竞争力。
3.股权鼓励规划最大，凸显公司开展决心。公司发布了2021年股权鼓励（草案），向4160人颁发5200.45万份股票期权，占职工总数一半以上且为每次股权鼓励规划最大，以2020年度扣非归母净利润为基数，成绩查核要求2021-2024年的增加率不低于25%/56%/95%/144%，即2021-2024归母净利润不低于42.48/53.01/66.26/82.91亿元，且应收账款增加率不高于运营收入增加率。公司未来四年增加目标清晰，强化应收账款查核，对公司未来运营管理功率有正面影响，实控人对职工持股方案8%年化收益率的托底确保反映股东与高管对公司运营情况坚持决心，为成绩增加保驾护航。
4.防水新规行将出台，龙头企业优势明显。据工信部发布的防水新规征求意见稿，新建和改扩建改性沥青类（含自粘）防水卷材及高分子防水卷材（PVC、TPO）项目单线产能规划别离不低于1000和300万平方米/年，公司已在产能布局和产品规范上夺得先发优势，新规带来的职业门槛进步及修建质量规范趋严也将促进龙头企业优势愈加明显。
危险提示：产能投进不及预期，盈余猜测以及估值不及预期。
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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