中芯国际(00981)上调1Q20收入及毛利率指引，中长期将600653股吧受惠于半导体国产化及5G新机遇
2024-03-31 23:05:50 来源：倾延资
本文来自中泰世界。
1Q20收入及毛利率指引显着上调，值得重视
中芯世界(00981)于4月7日公告将1Q20的收入环比增速指引由2月中公告的0-2%上调至6-8%，一起将毛利率指引由21-23%上调至25-27%，并表明2月中发布指引后产品需求添加及产品组合优化均超出了早前公司的预期。公司在短期内对成绩指引作出显着上调，值得重视。
咱们以为产品需求添加的或许原因包含(1)公共卫生事情下，下流客户为保证供给而添加库存储藏；(2)海外公共卫生事情分散而我国已根本受控的情况下，部分下流企业倾向于向我国企业收购；及(3)公司为我国内地集成电路晶圆代工龙头企业，将为订单向国内搬运的首要受益者；产品组合优化的或许原由于于3Q19完成量产的第一代FinFET 14nm收入占比添加(4Q19占收入1%)。
中美交易冲突及海外公共卫生事情有望加快半导体国产化进程，公司将为首要受惠者
依据IHS Markit，我国为全球半导体集成电路消费最大的区域，19年付运至我国的半导体价值占全球的49.1%；19年我国集成电路设计商场同比添加21%至400亿美元，预期至2023年将以复合年添加率21.4%增至860亿美元。
下流需求微弱添加的一起，我国半导体商场自给率低，全球晶圆代工出售规划前十的企业我国内地仅有2家，因而国家经过建立集成电路工业出资基金、税收优惠等密布方针支撑半导体国产化，预期半导体国产化将是长时间开展趋势。
2018年3月中美交易战迸发，我国通讯范畴重要企业中兴通讯、华为相继遭美国查询，供给链受到影响，使得削减对海外供给商的依靠变得更为急切，预期部分企业将开端逐渐将订单由国外厂商转至我国内地。
此外，现在我国公共卫生事情已根本得到操控，包含部分头部晶圆代工企业所在地美国等在内的海外区域公共卫生事情开展还存有较大不确定性，信任部分我国企业在挑选供给商时将优先挑选我国晶圆代工企业。咱们以为上述事情将成为半导体国产化进程加快的催化剂。
公司继续推动先进工艺研制，第一代14nm FinFET技能已于19年进入量产，第二代FinFET的开发安稳，客户导入顺利，19年90来自90nm及以下先进制程的晶圆收入奉献较上年添加0.8个百分点至50.7%，为我国内地集成电路晶圆代工龙头，有时机成为我国内地的首选半导体代工企业。
预期5G进程将加快，换机潮、物联网、人工智能、轿车电子等使用开展将支撑添加
参阅政府屡次会议、发布文件及三大运营商表态，以及咱们以为5G建造为公共卫生事情后拉动经济添加的重要方法，预期5G建造将会加快，短期内将迎来5G换机潮带动下的芯片需求添加，中长时间5G将会促进物联网、人工智能、轿车电子等范畴加快开展，带动相关半导体构件需求添加，为公司供给添加机会。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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