安信证券：菱电电控(688667.SH)受益国产替代博时新兴基金净值与新能源双轮驱动，首予“买入
2024-04-08 08:55:03 来源：倾延资
得悉，安信证券发布研究报告称，菱电电控(688667.SH)是稀缺国产轿车电控供货商，获益于国产替代与新能源双轮驱动。预期公司2021年~2023年收入分别为10.54、13.33、15.35亿元，归母净利润分别为2.44、3.31、3.74亿元，初次掩盖，予以“买入-A”出资评级。
安信证券指出，菱电电控主营事务包含轿车发动机体系的研制、出产、出售和技能服务，其间，轿车EMS事务是首要营收来历。18—20年公司期间成绩完结高速增加。跟着产业化及研制项目落地，公司市占率有望进一步进步。
安信证券首要观念如下：
稀缺国产轿车电控企业,成绩快速增加:菱电电控成立于2005年，主营事务包含轿车发动机办理体系、摩托车发动机办理体系、纯电动轿车动力电子控制体系、混合动力轿车动力电子控制体系的研制、出产、出售和技能服务，产品包含汽油车和摩托车的EMS，电动车的MCU、VCU，混合动力轿车的EMS、VCU、MCU和GCU，其间，轿车EMS事务是首要营收来历。依据招股书，公司下流首要是N1类商用车以及M类乘用车，首要客户包含北汽集团、东方鑫源、长安轿车等。2018~2020年公司营收分别为2.49亿元、5.36亿元、7.62亿元，净利润分别为0.22亿元、0.81亿元、1.57亿元，期间成绩完结高速增加。
国家排放规范晋级,公司国产化取得发展:我国轻型轿车国六排放法规A阶段自2020年7月1日施行，B阶段自2023年7月1日施行。国六EMS体系结构更为杂乱，单车价值量有所进步。依据招股书，2018年公司开发了我国商场上第一款取得国六公告的N1类车型的产品;到2019年底，公司是国内仅有的两家取得汽油机国六B阶段汽油车排放公告的自主电控企业之一。依据招股书，到2020年上半年公司产品应用车型根本已完结国六过渡。在轿车EMS范畴，尤其是中高端乘用车EMS范畴，根本被博世、大陆和电装等跨国企业所独占，公司现在现已取得必定的商场份额，跟着公司产业化及研制项目落地，将进步技能实力，安信证券估计公司市占率有望进一步进步。
新能源电控体系技能加快储藏,活跃开辟乘用车商场:我国新能源车在产业政策扶持的一起逐步转向由产品端主导的商场，规划不断扩大，EMS商场规划进一步拓宽。依据招股书，公司纯电动车电控体系产品已有部分产业化且均应用了公司的部分中心技能，除了纯电动车VCU/MCU产品，混合动力EMS/VCU/MCU/GCU产品外，近年来公司正在活跃开发完善应用于纯电动轿车、混合动力轿车等车型的TCU产品。此外，依据招股书，在深耕汽油、CNG两用燃料EMS等具有中心竞争力的产品的一起，公司也将要点拓宽包含轿车、SUV、MPV在内干流乘用车EMS商场。
募投建造BCU/VCU/MCU/GCU自动化产线，增强自主研制与配套出产能力:公司初次上市拟征集资金合计约5.47亿元，首要用于产能与研制建造。其间，3.40亿元拟用于轿车动力控制体系产业化项目，估计新建年产70万套ECU/VCU全自动化出产线1条、年产10万套MCU/GCU全自动化出产线1条; 5,680万元拟用于研制中心渠道项目建造; 1.5亿元拟用于弥补流动资金。
危险提示:轿车行业商场动摇及商场竞争危险;外资品牌大规划进入商用车商场的危险;新产品商场拓宽不及预期的危险;客户集中度较高的危险;新冠疫情、进口约束、交易冲突、晶國产能缺少导致的芯片收购危险;公司技能开发服务收入无法持续增加危险。
“走马消息,分享精选全球有价值的财经新闻”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00
