如果愿意放手一搏，Face富国沪深300增强book(FB.US)终将可以拥有自己的平台

本文来自“36氪”。

乔治·索罗斯以善掌握机会出名。

1992年，索罗斯树立了大规划的英镑空头头寸，他赌的是英国这种高利率参加欧洲汇率机制（ERM）是不行持续的，特别是考虑到英国的通胀及相对德国的利率。当英镑跌至ERM所答应的最低水平以下时，索罗斯杰出卖出很多英镑，量大到英国政府都支撑不住英镑。英国只能退出了ERM，导致英镑暴降，而索罗斯则获利超10亿英镑。

但那究竟仅仅曩昔；上星期，索罗斯在专栏发文称，Facebook(FB.US) CEO马克· 扎克伯格正在尽力让特朗普再度中选总统。文章大部分内容听起来像是阴谋论，特别是Section 230这一部分更是错得离谱，差不多跟假信息相同。可是，特别有目共睹的是他说这番话的不达时宜。索罗斯总结说：

我重申对扎克伯格先生和桑德伯格女士领导下的Facebook的指控。他们只遵从一个辅导准则：那便是为完成赢利最大化而不计后果。无论如何，Facebook都不应由他们来操控。

实际上，Facebook在索罗斯发文前两天刚刚发布了财报，公司股票跌了10％。咱们遍及的一致是忧虑其赢利添加的持续放缓，其上一季度（传统上添加最快的季度）的添加乃至还呈现了进一步的放缓：

Facebook的收入和经营赢利

问题出在本钱，在曩昔七个季度，Facebook的本钱都超越了收入：

Facebook的收入和本钱

坦白地说，收入添加放缓很或许是该股下滑的一个要素，特别是由于Facebook的本钱添加如此之快。不管是什么原因，假如扎克伯格仅有的辅导准则是完成赢利最大化，那么他就十分糟糕。

Facebook的安全出资

实际上，就安全而言，Facebook比其他任何一家科技公司都更舍得掏腰包。扎克伯格在公司2017年第三季度财报电话会议上曾表明：

我指示咱们的团队在进行其他出资的根底上，对安全进行很多出资，这会对咱们的未来盈余才干形成极大影响，我期望咱们的出资者能听到我亲身讲这些。我信任这会让咱们的社会变得愈加强壮，而且从长远来看，这样做对咱们所有人都有利。可是我想弄清楚咱们的首要任务是什么。维护咱们的社区比让咱们的赢利最大化更重要。

9个月后，Facebook的本钱添加率初次超越了公司的收入添加率，导致美国股票市场有史以来最大的单日亏本；CFO Dave Wehner 在2018年第二季度财报电话会议上表明：

现在谈谈费用；咱们持续预期，跟上一年比较，2018年全年的总开销将添加50％至60％…展望2018年今后，咱们估计总开销的添加将超越2019年的收入添加。在接下来的几年中，咱们估计咱们的经营赢利率将趋于35%左右。

这便是现在所发生的事。Facebook在安全方面（比方说人力添加）的开支速度超越了收入的添加速度，而且是在收入添加了不少的情况下！Facebook 副总裁Andrew Bosworth在一份内部备忘录表明，信任这些钱将被证明花得物有所值。在指出上一个推举周期傍边外国干涉的人物以及Facebook上面的虚伪信息相对咱们所看到的内容占比很少（这是需求留意的合理实际）之后，Bosworth写道：

咱们遍及以为，大多数广为流传的信息都是不精确的。但谁在乎呢？确实，咱们应该愈加重视付费内容和有机内容在民主傍边所扮演的人物，并加大对那些的维护力度。至于外国干涉方面，Facebook现已取得了实质性发展，虽然咱们或许永久都无法彻底消除那些，但我以为2020年的时分它不会成为首要问题。

虚伪信息确实存在且脱不开关连，但那与俄罗斯的干涉是不同。俄罗斯人或许在其的举动中掺杂了虚伪信息和实在的党派音讯，但错误信息的首要来历首要是遭到经济动机的驱动。那些没有政治爱好的人意识到，他们能够经过树立虚伪的标题来吸靠广告驱动的网站的访问量，然后到达挣钱的目的。把这些说成是根据承认误差或阴谋论的圈套或许更恰当。我以为这是另一个需求提出批评的范畴。这也是咱们现已取得了长足发展的当地，咱们估计2020年这不会成为首要问题。

Bosworth持续指出，在前次竞选活动中，特朗普总统的数字广告营销作业做得十分超卓，他忧虑2020年特朗普持续那种体现的话仍将会取胜。这种观念固然夹藏有私货，但仍然是十分重要的一点：Facebook开销的有用性应根据Facebook上非法活动的猖狂程度，而不是下届总统推举的成果。

当然，这不太或许会发生，特别是假如特朗普总统确实赢得连任的话：简直能够必定Facebook要承当职责，由于即使没有显着的外国干涉或假音讯投进，Facebook 也是最显眼的方针。批评者会说，哪怕从准则上来说是对的，但Facebook仍拒必定政客进行实际核对，如此的话所有这些开支都无法弥补这一点。

再次地，这样怎样才干赢利最大化？假如要找这么做的理由的话，那便是创始人要保证自己操控权的一个理由：为了一个简直能够必定不会遭到称誉的东西，Facebook现已花了数十亿美元，并在股票市场上不断饱尝责备，这首要是由于扎克伯格以为这是对的工作。

值得留意的是，扎克伯格或许并不是彻底出于利他之心。

Facebook缺失的渠道

我以为当今的科技巨子或许会持续操控一段时刻：

未来未必会呈现严重的范式搬运，也未必会呈现相关的世代交替。至于在演进方面，既有者好像确实具有不行逾越的优势：云端的超大规划企业在处理物联网发生的很多数据方面确实最有优势，而新的I/O设备，如增强实际设备、可穿戴设备或许语音设备等，都仅仅手机的天然延伸罢了。

换句话说，当今的云核算和移动设备公司（Amazon(AMZN.US)、微软(MSFT.US)、苹果(AAPL.US)和Google(GOOG.US)）很或许会成为21世纪的通用(GM.US)、福特(F.US)和克莱斯勒(FCAU.US)。在技能年代刚开端的时分，每年都会有新的挑战者呈现，但这种局势刚开端就要被终结了；可是，这并不意味着技能的影响力多多少少有所削弱了，相反，其实这反而意味着它的影响才刚刚开端。

仔细的读者会留意到，我遗漏了一家科技巨子——Facebook。原因很简单：Facebook不是渠道，而是聚合者。

“渠道”这个名称是描述性的：它是树立整个生态系统的根底。微软的Windows是渠道最著名的比如，监管者对这个是十分了解的。Windows为个人核算机供给了操作系统，为开发人员供给了一组API，为终究用户供给了用户界面，令这三个集体均从中获益：由于Windows渠道把悉数都绑缚在一起，开发人员能够编写出运用，让个人核算机成为对终究用户有用的的东西......

“聚合者”也是描述性的概念：聚合者汇聚了很多用户，并运用能触摸到这些用户来向供给商剥削价值。聚合者的最佳比如是Google。Google经过自己查找技能的打破让内容丰富的互联网对用户垂手而得；跟着越来越多的用户从Google开端跟互联网的密切触摸，供给商（在本例中为网站）纷繁开端相互竞赛，以便自己对Google更有招引力也更适合后者，然后更好地经过Google招引终究用户，然后使得Google变得越来越好，对终究用户也更有招引力。

这两段摘抄提出了一个合理的问题：假如Facebook和Google都是聚合者的话，为什么我把Google列为渠道公司却把Facebook排除去？有三方面原因：

Google操控着全国际最大的移动渠道（Android）。

虽然Google查找关于衔接用户和网站来说并非必不行少的，但用户和网站的行为均显得Google是必不行少相同，这表明这种多边网络效应是有力的护城河。

Google的广告渠道不只支撑Google的财物，而且还支撑YouTube和互联网上的其他网站。终究一点很要害：“渠道”一词往往会引起开发人员的留意，可是Google在衔接顾客、广告商和网站（包含其本身的和第三方的）方面发挥的作用，跟Windows在衔接用户、开发人员和OEM傍边所起到的作用相同。

Google的广告渠道

比较之下，Facebook一向基本上都是个围墙花园。它最重要的内容不是来自第三方，而是来自其本身的用户。相同，其广告运用的也是Facebook财物上的Facebook数据。这种自给自足的做法有助于维护Facebook收到Google的侵略，并让其跻身巨子队伍，但从底子上说，Facebook比其他的科技大公司要软弱得多。

这也是为什么说从长远来看，对安全的出资不只仅仅仅为了利他。Facebook要靠运用Facebook财物的用户，由于他们挑选了去运用Facebook的财物。Facebook将广告商与那些用户衔接到起来，但广告商并不是他们要留在渠道的理由。由于缺少了让Facebook成为必不行少者的第三方，Facebook有必要尽悉数尽力保证用户不会脱离自己的渠道。

所以Facebook才会在虚拟实际和增强实际范畴投入巨资。扎克伯格知道渠道的重要性——记住，终究让Facebook堕入Cambridge Analytica 丑闻的悉数原因只需一个，那便是Facebook在尝试着成为一个渠道——而且押注早点进入下一个范式搬运可保证公司的位置。

但其实Facebook还有一个大得多的机遇。

FAN的失利许诺

Facebook Audience Network是Facebook的一个广告渠道，这是为第三方移动app，移动网站和视频预备的。但它的存在感不是太强，在内部好像并没有引起太多重视：上一次在财报电话会议上说到它仍是在2018年的第一季度，而且仅仅在谈到透明度的时分一句话带过罢了；上一次对它进行过实质性的评论还要追溯到2016年第二季度了。

这儿面的原因很简单弄清楚：任何一家公司，哪怕是像Facebook这种规划的公司，都有必要挑选把资源花在什么当地。做这一件事就意味着不做另一件事。而且，在Facebook自家的广告产品与Facebook Audience Network之间的竞赛傍边，Facebook Audience Network输掉是不行避免的：

首要，Facebook Audience Network广告的赢利率较低。这是由于Facebook有必要要跟展现广告的网站或app进行收入分红。

其次，Facebook Audience Network的广告收入较低，由于最好的广告单元都在Facebook的财物上！关于任何广告商来说，假如价格相同的话，他们甘愿在Facebook的动态新闻流去做广告也不肯到第三方app或网站上做广告，由于前者的作用更好；这意味着这两者的广告价格永久都不会相同。

第三，数字广告的实质在于，Facebook的本身财物简直有着无限的存货，特别是跟着故事的爆破式添加，这一点更是如此。这意味着前两个要素一直都会是正确的。

Google那里也会看到相似的动态：其第三方广告业务DoubleClick是收买过来而不是自家开发的，即使如此，其在Google自家财物上所发生的收入百分比仍在持续添加。把精力会集在能挣更多钱赢利更高的产品上的引诱是很难抵抗的！

而且，成果Google成为广告渠道的正是DoubleClick而不是其他。DoubleClick给这个公式引入了一个叫第三方利益相关者的要素——也便是第三方网站和app，这使得Google变得更具粘性且不行或缺。这正是Facebook应该用Audience Network去做的工作。

Facebook的机遇

出资Facebook Audience Network相对Facebook自己广告产品的出资价值永久都不会改动；不过，无论如何，Facebook都有充沛的理由进行出资。

首要，像欧盟的GDPR或加州的CCPA这样的隐私监管方针，关于依靠跨非自有和运营网站搜集用户信息的第三方广告网络来说（像Facebook或Google这样的）更具挑战性。Facebook和Google现已具有超卓的定向广告功用，而且这种优势只会不断加大。

其次，Facebook的数据关于展现广告来说要好得多。Google在辨认和运用购买目的方面体现超卓，特别是经过查找去辨认和运用，但也能够经过广告的从头定向，而Facebook则拿手打造品牌和而且把你自己都不知道自己想要的东西展现出来。关于大多数未必牵涉到当即就要求转化的网站或app来说，这类广告或许会愈加有用。

第三，看好Facebook的最大原因是它在数字广告范畴的主导位置。只需能触摸到大多数的客户，Facebook就永久是广告客户的默许挑选；把更多时刻和精力放在将广告拓宽到第三方方也会扩展招引客户的职责。是的，这需求献身必定的赢利，但它的出资回报率更高。

之所以要提出这一点，是由于Facebook面临着从公关到政治乃至于股市的全方位压力：

从长远来看，对Facebook Audience Network进行有意义的出资会意味着赢利率变低，因而最好是在出资者现已对赢利率感到不满的情况下再进行这方面的出资。

那么多媒体仅仅把Facebook看作是竞赛对手。但Facebook却具有成为其恩人的独具优势。

虽然从公关的视点来看并不显着，但我确实以为，从长远来看，Facebook或许会被公以为在安全方面投入力度最大的公司。这会让监管组织对Facebook成为少量几个运用用户数据搞广告业务的公司之一的容忍度更高。

趁便说一下，这篇文章表达的不是我对什么最适合这个国际的观念。相反，虽然该公司遭受到了种种的负面报导，但我的观念是，Facebook其实现已为未来做好了预备，这种预备比表面上看起来还要充沛。会出台更多的隐私监管法规，更多对安全问题的重视，更多对Google运用其本身位置的忧虑：所有这些都是Facebook的机会。问题是，它会不会运用出资者的不满情绪来做出某种改变，然后抛弃赢利来构筑自己的护城河。假如乐意放手一搏的话，Facebook将总算能够具有自己的渠道——机会是适宜的。

(修改：李国坚)