[中科信息]监管"加倍"！违规直播、无证展业……三方投顾乱象被罚

（原標題：監管"加倍"！違規直播、無證展業……三方投顧亂象被罰）

誤導性營銷？承諾收益？監管再次對三方投顧機構違規展業出手。

1月31日，據湖南證監局披露，因存在對員工買賣股票覈查不到位等多項違規情形，湖南金證投資諮詢顧問有限公司（下稱金證投顧）被採取責令改正並責令增加內部合規檢查次數的行政監管措施。

據券商中國記者不完全統計，2023年以來，證監繫統向證券投資諮詢機構及從業人員至少下發了67張罰單。相較同花順iFinD 顯示的2022年35張罰單，顯然監管“加倍”。

此外，三方投顧直播展業違規的罰單明顯變多。個人以公司名義開展板塊和大盤分析、暗示推薦個股、宣傳非投資顧問的投資成績或策略等違規情形均被罰。

直播展業違規罰單變多

據湖南證監局，金證投顧存在多項問題，包括業務開展未實現集中統一管理、未及時報備和公示新增辦公地址、未對個人手機實行集中統一管理、合規審覈不到位、對員工買賣股票覈查不到位、信息技術治理工作缺失、業務推廣過程中存在誤導性營銷宣傳和未公平對待客戶情況、與個別客戶溝通中存在變相承諾收益及提供的投資建議風險提示不到位、企業微信號管理不到位等。

因對上述違規負有領導和管理責任，金證投顧董事長楊揚、總裁兼投資顧問總部負責人蘇永志、副總裁兼金融產品總部負責人文艦、合規總監劉勝宏均被要求接受監管談話。

據券商中國記者不完全統計，除金證投顧外，自2023年以來，證監繫統已至少向證券投資諮詢機構及從業人員下發了67張罰單，涉及32家機構、32位個人。

從違規類型看，隨着越來越多的從業人員藉助直播展業，由此衍生出的合規風險逐漸暴露出來。據同花順iFinD，2022年，監管向三方投顧機構下發35張罰單，其中僅有1例提及涉事機構自媒體賬號的直播內容缺乏事中管控。但2023年以來，至少已有7張罰單與直播違規相關，大致可以概括爲以下三種情形：

第一種是非公司員工或非持證人員，通過公司微信視頻公衆號開展投資諮詢活動，或者開展板塊和大盤分析直播活動。抑或個別直播人員宣傳非投資顧問的投資策略、線下課程和投資業績。

第二種是自媒體平臺直播管理不完善，未建立自媒體平臺直播推廣內容的內部留痕機制。

第三種是通過直播開展業務推廣和客戶招攬時，承諾投資收益或暗示推薦個股等情形。

其實，對於證券從業人員開展網絡直播的合規問題，監管早已有明確規定。2021年10月，證監會機構部發布《機構監管情況通報（第86期）》，對券商、基金、投資諮詢公司開展網絡直播提出明確要求。一方面，禁止以直播的方式開展投資品種選擇、投資組合推介等薦股行爲。另一方面，證券公司工作人員通過網絡直播發表評論時，應當保持客觀、專業的態度，主要圍繞經濟形勢分析、市場變化評論、經濟數據解讀等宏觀層面。

從處罰情況來看，直播展業中存在問題的機構，嚴重者如武漢雲掌數字科技有限公司合肥分公司，被責令暫停新增客戶6個月，輕者如中廣雲信息科技(深圳)有限公司，被責令增加內部合規檢查次數。

無證展業、誤導性營銷等老問題頻現

更多被罰的機構則是屢屢在老問題上重蹈覆轍。2023年8月下旬，廣東證監局給廣東科德投資顧問有限公司（下稱科德投顧）開出罰單，指出其存在未在中國證券業協會註冊登記爲證券投資顧問的人員向客戶提供投資建議等五項違規。廣東證監局稱，已多次督促科德投顧整改，但至今未能有效整改。最終，科德投顧被要求暫停新增客戶6個月。

多家三方投顧機構都存在科德投顧的上述違規情形。據券商中國記者梳理，罰單涉及的33家機構中，七成都涉及“無證展業”。相關罰單中，監管指出違規機構存在相關人員未備案、未在中國證券業協會登記，以及未登記但向客戶提供投資顧問服務的情形。東高(廣東)科技發展有限公司甚至存在部分從事營銷、客服等工作的員工爲勞務派遣人員或實習生。

誤導性營銷也是違規重災區之一，25家被罰機構都存在該類情形。比如黑龍江省容維證券數據程序化有限公司天津分公司，部分業務推廣人員運用單一客戶成功案例，展示客戶稱讚、發送感謝紅包給投顧服務人員截圖，個股過往業績等進行展示宣傳。又如江蘇百瑞贏證券諮詢有限公司西安分公司，在業務推廣和客戶招攬過程中，存在虛假、不實、誤導性的營銷宣傳。再如深圳德訊證券顧問有限公司，個別員工自行裁剪經公司審覈的營銷素材對外發送。

在誇大、誤導性營銷同時，有一些從業人員向客戶承諾或者保證投資收益或者暗示收益。也有部分從業人員投資建議風險提示不到位，或向客戶提供投資建議無合理依據。

67張三方投顧罰單，慧研智投居首

以被涉及的機構（分公司、從業人員合併到總公司）口徑計，收到監管函最多的是民衆證券投資諮詢有限公司（下稱民衆投顧）和慧研智投科技有限公司（下稱慧研智投），均爲7張。不過，這兩家公司實爲一家，民衆投顧在2023年6月更名爲慧研智投。

慧研智投是一家成立於1995年的老牌投顧公司，於1998年取得經營證券期貨業務許可證。官網顯示其有800餘位具有登記編號的證券從業人員。2023年至今，慧研智投罰單不斷，以機構爲主體收到4張罰單，慧研智投的董事長、總經理、2位副總經理、合規總監均因對相關違規負有責任被出具警示函。此外，還有14位從業人員因執業過程存在違規被警示。

其次收罰單較多的是點牛優選有限公司（下稱點牛優選），共有5張。2023年3月，山西證監局在日常監管中發現，點牛優選變更了業務場所，但晚了一箇月才報送相關材料，機構被警示，董事長和合規總監被要求接受監管談話。2024年1月，點牛優選因存在對服務能力和過往業績進行誤導性營銷宣傳等三項違規，機構和董事長、合規總監均被責令改正。

其餘被罰的機構中，中廣雲等4家機構收到3張罰單，盈亞證券投資諮詢有限公司等9家機構收到2張罰單，其餘17家機構均只有1張。

對三方投顧的監管呈現出“雙罰”特徵

整體看，對三方投顧的監管也呈現出明顯的“雙罰”特徵。當違規事項較多時，機構和負責人都難逃處罰。比如盈亞證券存在內部控制及合規管理不完善等七項問題，其負責人黃磊被湖南證監局要求接受監管談話。

同樣，當從業人員違規時，機構亦會被監管“點名”。比如從業人員王可心無證參與證券類媒體節目，並且未使用真實姓名，所屬機構深圳市新蘭德證券投資諮詢有限公司被要求責令改正。

同時，監管力度也並不小。據證監會1月9日披露的證券投資諮詢機構名錄，截至2023年12月底，共有78家執業機構，有17家機構（含機構分公司）被採取暫停新增客戶監管措施，包含前述提及的科德投顧等機構。

金融科技專家蘇筱芮對券商中國記者分析稱，“買方投顧”逐漸成了財富管理轉型的主流方向，當前第三方投顧市場確實正在邁入成熟階段。投顧機構在直播這種新形式下存在的合規風險，主要還是亟待在金融營銷宣傳工作層面強化合規管理。

“繼近年來監管強化對金融投資、理財類直播的線上管理後，多家互聯網內容平臺亦制定針對性規範。因此，投顧機構需要汲取各類罰單教訓，在遵守金融監管框架的同時，也要認真研讀各家平臺的直播准入機制，避免對金融用戶造成不良誤導。”蘇筱芮稱。

她還提到，加強對三方投顧機構的監管，一方面需要不斷完善及改進投顧領域的相應頂層管理制度，推動投顧機構建立健全有效的內控制度。另一方面也需要強化互聯網渠道管理，藉助各大內容生態平臺的渠道能力，共同推動投顧機構健康、可持續發展。

校對：高源