[期货投资人]沪深京市场IPO受理暂停半年后重新恢复影响几何
2024-09-25 01:15:30 来源：倾延资
每經記者 王海慜每經編輯 葉峯
據滬深京三大交易所官網，自6月20日以來，之前已暫停了近半年時間的IPO受理又重新啓動。其中6月20日，上交所、深交所均新受理了一家IPO申請，北交所在6月21日一天則新受理了三家IPO申請。不過，自去年A股融資逆週期調節啓動之後，IPO、再融資規模持續收縮的趨勢至今未發生變化。截至目前，年內滬深京三大市場IPO新增受理數量僅5家，去年同期僅上交所IPO新增受理數量就超過了200家。
此外，最近轉融券又引發了市場關注。事實上，自今年2月暫停新增轉融券規模以來，融券賣出量佔A股成交量比例出現了明顯下滑，近期仍然在低位徘徊。
今年年初， A股市場出現大幅波動之際，主力資金曾經借道ETF進行救市，而這一幕在最近又有重演的跡象。6月21日，大盤寬基ETF成交額顯著放量，其中上證50ETF和滬深300ETF放量更爲明顯。對此，有券商分析指出，今年以來，ETF一直是市場最重要的增量資金之一，歷次寬基ETF成交額放量後，市場行情往往回暖或者繼續走強。
年內IPO新增受理數量僅5家，同比下滑顯著
截圖自：上交所官網
截圖自：深交所官網
截圖自：北交所官網
在暫停將近半年之後，各大交易所IPO受理工作又開始重新啓動。6月20日，上交所新受理了一家科創板IPO申請，深交所新受理了一家主板IPO申請，北交所在6月21日一天則新受理了三家IPO申請。
與此同時，近期IPO上會也在恢復中。今年6月以來，深交所、北交所均過會了2家IPO，但上會節奏明顯低於去年。
在一些業內人士看來，目前IPO門檻提升已是大勢所趨。子沐研究創始人劉子沐向記者表示，雖然北交所並沒有明確IPO審覈申報的最新變化，但相關要求較以往肯定是有所提高的。我們根據最近過會的兩家公司特點提取了最新北交所審覈偏好：專精特新小巨人、國資投資、軍工科技、完全自主知識產權、全面國產化、經歷過創業板輔導洗禮、在行業內具備定規則的能力、在業內具有一定優勢，最後就是扣非淨利潤在3500萬元以上。
IPO 和再融資規模在逆週期調節前後的表現 截圖自：東海證券研報
與此同時，自去年下半年A股融資逆週期調節啓動之後，A股市場IPO和再融資規模呈現出較爲明顯的趨勢性下降。至今，這一下降趨勢仍未發生變化。
另外，今年來，A股IPO撤回數量也同比出現了大幅增長。據Choice數據統計，截至6月21日，今年內滬深京市場IPO主動撤回數量達246家次，同比增長162%。
總體而言，今年以來，滬深京市場IPO新增受理數量同比出現了大幅下滑。截至目前，今年內滬深京三大市場IPO新增受理數量只有5家，去年同期僅上交所IPO新增受理數量就多達212家，深交所IPO新增受理數量達153家。
事實上，隨着IPO逆週期調節的持續推進，一面是新受理數量同比大幅下降，一面是IPO撤回數量同比大幅增加，這導致目前IPO排隊企業數量較年初出現較大幅度的下降。
據三大交易所官網，截至2024年6月21日，滬深京交易所的IPO排隊企業總數爲431家，較今年年初的近700家顯著減少。
年內融券餘額持續下降
就在最近，轉融券再度引發了市場關注。今年2月6日證監會在官網發通知指出，經研究決定，暫停新增轉融券規模，以現轉融券餘額爲上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結。
當天，多家公募基金髮出公告稱，嚴格落實證監會關於融券業務的相關要求，暫停新增轉融通證券出借規模，審慎穩妥推進存量轉融通證券出借規模逐步了結，確保相關業務平穩運行。另外，此規定之後，券商的轉融券規模也將無法新增。
彼時，業內曾預計，公募轉融券如果暫停新增以後，整體市場的融券規模可能會大幅下降。
融券賣出量佔滬深主板、創業板、科創50成交量比例 截圖自：Choice數據
據Choice數據統計，自今年2月以來，無論是滬深主板還是創業板、科創板，融券賣出量佔成交量的比例都出現了明顯的下滑，近階段也一直都是在低位徘徊。
其中，截至6月20日，融券賣出量佔滬深主板成交量的比例僅爲0.26%，而在今年1月中旬曾一度達到了0.8%左右；截至6月20日，融券賣出量佔科創50成交量的比例僅爲0.7%，而在今年1月上旬最高曾一度達到近3.6%。
去年9月以來A股市場融券餘額月度變化 截圖自：Choice數據
另據Choice數據統計，今年以來，A股融券餘額呈現逐月收縮的態勢。截至6月20日，A股市場融券餘額爲325.6億元，僅爲今年1月末的一半，爲去年10月高點的40%。
大盤寬基ETF成交額再度放量
今年以來，四大類股指ETF成交額放量往往支撐市場後續走強
四大股指ETF 6月21日成交額及近五日、年初以來均值
圖片來自：興業證券策略團隊
雖然近期A股市場表現較爲疲弱，6月21日滬指跌破了3000點整數大關。不過寬基ETF的動向再度引發關注。
據興業證券策略團隊統計，6月21日，四大股指類ETF成交額顯著放量，其中上證50ETF（41億元）和滬深300ETF（154億元）成交量抬升更爲明顯，遠超今年以來日均水平，中證500ETF（20億元）的成交量也高於近五日均值。
對此，興業證券策略團隊指出，今年以來，ETF一直是市場最重要的增量資金之一。歷次四大股指類ETF成交額放量後，市場行情往往回暖或者繼續走強。
圖片來自：東吳證券策略團隊
東吳證券策略團隊也關注到了這一現象，並指出，6月21日，滬深300ETF顯著放量，佔主要交易權重的四隻滬深300ETF，華泰柏瑞、易方達、嘉實、華夏滬深300ETF成交額合計達149.6億，佔全A比重2.4%。而去年末以來歷次市場關鍵位置都曾出現滬深300ETF放量。
據統計，在今年1月至2月間，滬深300ETF的顯著放量都起到了扭轉跌勢的作用。
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