国债期货合约的特点是什么(国债期货合约的交割方式是什么600005)
2023-12-09 03:16:42 来源：倾延资
国债期货合约的特色是什么？有哪些危险要素？咱们应该怎么防备？本期节目约请中国人民银行金融研究所所长孙***做客演播室，为咱们回答这些问题。一同，他还将结合本身的研究成果，为咱们带来一场精彩的讲座。敬请收看本期节目。下面，咱们一同来看看吧！”孙***说。(中新经纬app)(注：文中人物均名中国科学院院士、北京大学教授孙***，是我国闻名的生物学家，也是世界上公认的微生物学范畴的威望。
商业银行已正式参加国债期货事务。经国务院赞同，***与财政部、人民银行、银保监会联合发布公告，答应契合条件的试点商业银行和具有出资办理能力的保险机构，依照依法合规、危险可控、商业可继续的准则，参加中国金融期货买卖所（以下简称中金所）国债期货买卖。中金所也发布了《关于商业银行参加国债期货事务试点有关事项的告诉》，修订并发布《中国金融期货买卖所会员办理办法》等12个实施细则和《中国金融期货买卖所期货公司会员资历办理事务指引》，并推进相关事务发动。为协助出资者更好地了解国债期货买卖事务，即日起咱们将以问答的方法连载刊登，要点环绕国债期货的根底知识、买卖战略、买卖、结算、交割规矩、风控准则、套期保值以及世界商场经历等内容进行解读，敬请重视。
1、什么是国债期货？
国债期货作为利率期货的一个首要种类，是指买卖双方经过有组织的买卖场所，约定在未来特定时刻，按预先确认的价格和数量进行券款交收的国债买卖方法。国债期货具有能够自动躲避利率危险、买卖成本低、流动性高和信用危险低一级特色。
2、世界上国债期货的开展进程是怎样的？
在世界商场上，国债期货是前史悠久、运作老练的根底金融衍生产品之一。20世纪70年代，受布雷顿森林系统崩溃以及石油危机迸发的影响，西方首要发达国家的经济堕入滞涨，为了推进经济开展，各国***纷繁推广利率自由化方针，导致利率动摇加重。在此布景下，国债期货在美国应运而生。
1976年1月份，美国芝加哥商业买卖所（CME）推出91天期国库券期货合约，标志着国债期货的诞生。经过四十多年的开展，现在在美国CME集团挂牌买卖的国债期货产品共6个，即2年期、5年期、10年期、超10年期、长时间和超长时间美国国债期货，完好掩盖了美国国债收益率曲线的要害期限，是全球更具影响力的国债期货商场。
表1美国国债期货开展前史
材料来历：各买卖所站
随后，其他国家与区域也逐渐推出国债期货种类，全球国债期货商场快速开展。其间德国、英国、澳大利亚和韩国等国家的国债期货商场开展最为成功。见表2。
表2其他国家国债期货开展前史
材料来历：各买卖所站
3、我国国债期货现在有哪些种类？
中金所于2013年9月6日上市5年期国债期货，2015年3月20日上市10年期国债期货，2018年8月17日上市2年期国债期货，根本形成了掩盖短中长端的国债期货产品系统。
4、国债期货合约标的为什么是名义规范券？
名义规范券是指实际中并不存在的，票面利率规范化、具有固定时限的虚拟券。选用名义规范券作为国债期货合约标的是世界通用做法。名义规范券的规划能够扩大可交割债券的规模，避免买卖过程中期货价格***纵，下降交割时的逼仓危险。
我国2年期国债期货合约标的是面值为200万元人民币、票面利率为3%的名义中短期国债；5年期国债期货合约标的是面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债；10年期国债期货合约标的是面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长时间国债。
5、国债期货的合约面值是怎么规则的？
合约面值是一张国债期货合约对应标的的名义价值，其数值应契合国债现货商场买卖习气并统筹商场流动性和不同期限产品的特性。我国5年期和10年期国债期货合约面值为100万元人民币，2年期国债期货合约面值为200万元人民币。
6、国债期货的票面利率是怎么规则的？
国债期货的票面利率是指国债期货合约对应的名义规范券的票面利率，是国债期货定价机制的中心参数之一。合理的票面利率设定能够有用防备价格操作，减***仓危险，增强各可交割券之间的可代替性，有利于国债期货的平稳运转。我国国债期货合约的票面利率参阅境外国债期货规划常规，结合我国现货商场的收益率水平确认。2年期、5年期、10年期国债期货的票面利率均为3%。
7、我国国债期货选用什么交割方法？
我国国债期货选用什物交割准则。什物交割准则是世界上首要选用的国债期货交割准则，具有进步避险功率、促进债券商场流动性等长处。
8、国债期货的可交割券是怎么规则的？
什物交割形式下，假如期货合约的卖方没有在合约到期前平仓，理论上需要用“名义规范券”去履约。但实际中“名义规范券”并不存在，因此买卖所规则实际中存在的、满意必定时限要求的一篮子国债均可进行交割。
国债期货的可交割国债应满意以下条件：
（一）中华人民共和国财政部在境内发行的记账式国债；
（二）一同在全国银行间债券商场、上海证券买卖所和深圳证券买卖所上市买卖；
（三）固定利率且定时付息；
（四）契合国债转托管的相关规则；
（五）买卖所规则的其他条件。
不同国债期货合约的可交割国债，还需满意合约条款规则的期限等相关条件。现在，2年期国债期货合约的可交割国债为发行期限不高于5年，合约到期月份首日剩下期限为1.5年-2.25年的记账式附息国债。5年期国债期货的可交割国债为发行期限不高于7年，合约到期月份首日剩下期限为4年-5.25年的记账式附息国债。10年期国债期货合约的可交割债券为发行期限不高于10年，合约到期月份首日剩下期限不低于6.5年的记账式附息国债。
9、什么是国债期货的转化因子？
在名义规范券规划下，国债期货合约对应了一篮子可交割券，可交割国债和名义规范券之间的价格经过一个转化份额进行换算，这个份额便是一般所说的转化因子。转化因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩下期限内的现金流按国债期货合约票面利率折现的现值，其计算公式如下：
其间，
r:国债期货合约名义票面利率
x:交割月到可交割国债下一付息月的月份数
n:可交割国债剩下付息次数
f:可交割国债每年付息次数
c:可交割国债票面利率
计算结果四舍五入，保留到小数点后4位。
买卖所会在新合约上市或新发债券归入可交割券规模时发布转化因子。
“走马消息,分享精选全球有价值的财经新闻”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00
