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江苏阳光股份((600315)上海家化)

2023-12-12 08:35:17 来源:倾延资

国庆长假期间,全球动力危机来势汹汹,天然气油价等动力价格“一飞冲天”,“滞胀”成为华尔街热门话题。节后来看,A股商场“滞胀”忧虑也有所加重,北上资金缩短战线外,商场全体有所转冷,因为假如依照“美林时钟”,在衰退期持有债券,复苏期持有股票,过热期持有产品,滞胀期持有现金,当时“滞胀”高压来袭下,大类财物的动摇显着升温。但跨周期方针调整加快下,本轮“滞胀”方针环境显着不同,那么本轮“滞胀”会构成熊市吗?

我国经济现在处于什么阶段?短期“滞胀”特征显着

当时经济下行压力加大,无论是5月以来工业增加值显着下行,仍是9月制造业PMI自上一年3月初次落入荣枯线以下,经济回“滞”的趋势已成一致。而“胀”更多体现在工业品PPI不断攀高,虽然9月以来大宗产品保供稳价的方针正在从预期走向落地,估计后续将逐渐束缚商场提价预期,但传统动力的客观束缚短期无法悉数缓解,通胀压力仍然较大,估计9月PPI环比增速将进一步提高,或将导致PPI同比升至10%以上再创年内新高,对应“滞胀”特征愈加显着。数据来历:wind,到2021-08-31

本轮“滞胀”有何不同?总量方针仍然宽而有度

而与以往“滞胀”阶段,方针面对两难束缚不同,即总量宏观方针究竟应该针对需求回落的进行对冲,仍是针对价格上行的进行按捺?因为本轮通胀的要素更多来自于供应侧自身,结构性问题要靠结构性方针来处理的逻辑下,本轮总量方针仍旧“宽而有度”;一起在出产减速、大宗提价、需求反噬、地产链危险等基本面压力齐袭下,跨周期调理紧迫性也有所增强。因而未来一段时间,央行大概率仍是会坚持量宽价平,一起持续施行结构性信誉方针对冲经济下行压力,与财政发力及煤炭保供、地产微调等工业方针相配合。数据来历:wind,到2021-10-11

A股能够持续达观吗?静待“经济退,方针进”的组合验证

短期A股仍处危险开释期,而Q4“跨周期调理方针”或加快演进下,关于后市仍然能够坚持相对达观,装备上“坚持耐性,适度均衡”的战略仍然适用:其间关于前期涨幅较大、“保供稳价”限制下的原材料板块,需重视透支较多预期而动摇加大的危险;而长时间工业趋势下,前期买卖拥堵的“科技生长”已较高位有所回调,阶段性调整后仍是布局主线;一起失望心情已边沿出清的消费和价值蓝筹,有望迎来估值修正空间,但要留意把控节奏。
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  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

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  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

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  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

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  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

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  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

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  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

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  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

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  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

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  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

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  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

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  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

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  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

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