[迪士尼概念股]基金10年指数(指数增强型基金)

众所周知，“用长时刻成绩说话”的中欧基金在人才培育方面历来颇有一套，比方现已成名的周应波、葛兰、卢纯青等基金司理，以及最新被群众重视到的袁维德、刘伟伟、罗佳明等中生代基金司理，大多都是中欧基金内部从研讨员培育而来。

而这其间，天然不乏这两年比较盛行的“画线派”基金司理，比方其间的袁维德便是，那么今日咱们就来介绍一下这位据守轻视不扎堆的价值黑马基金司理。

按例先来看些归纳自网络的基金司理揭露信息。

从作业阅历来看，袁维德，硕士研讨生，2015年参加新华基金，从事金融工程研讨，随后掩盖TMT、电新等职业；2015年7月参加中欧基金价值战略组任研讨员，期间掩盖科技、大消费、地产金融、制作业等多个职业的深度研讨。袁维德最早于2016年12月开端担任公募基金司理，有10年的证券从业阅历和4年的公募基金办理阅历。现任中欧价值智选、中欧睿泓定开、中欧新式价值等基金的基金司理。

从出资理念上来看，袁维德将安全置于出资中榜首要务，在估值合理的状况下统筹质量，力求以尽量低的净值动摇获得较高的收益。

在实践的出资中，袁维德倾向于自下而上选股，首要经过挑选估值合理的优质公司获得长时刻超量收益。组合层面，他淡化仓位择时，职业上优先装备估值合理、向下空间小、处于景气量底部或未来向上空间较大的职业，并在契合买入条件的职业中，进行职业涣散和均衡装备；个股上他偏好挑选轻视值职业中最具超量收益的公司，详细调查企业文化、事务壁垒、才能圈等方面。

从出资风格上来看，袁维德一般被以为归于价值风格，不过我觉得他的价值风格会比深度价值风格要“生长”一些，或许也能够以为是价值生长风格中更偏价值的风格。

对基金司理有了一些概念之后，咱们再来看下他办理基金的状况。

我先以他现在在管最典型的中欧价值智选（166019）为例给咱们看个收益回撤图：

中欧价值智选成立于2013年5月14日，袁维德于2020年5月15日开端接手办理这只基金，并于2020年5月29日开端独立办理这只基金至今。

从收益率的视点来看，这只基金在袁维德办理期间（2020年5月15日至2022年1月7日），总收益率为110.82%。在跌宕起伏的2021年，这只基金在继2020年获得60.94%的年度的状况下，再度获得了52.41%的优异成绩。

从回撤操控的视点来看，这只基金在这段时期内的最大回撤仅为-6.66%，这个最大回撤产生在2020年11月的一波小调整时期。事实上虽然时段不长，但从上图中咱们仍然能够看出这只基金的回撤操控才能极强，一眼望去，基金大部分时分的回撤简直都被操控在5%以内，就比方2022年的榜首周的这波调整，这只基金的跌幅也便是-4.19%（来历wind，到2022/1/7）。

光看基金自身的收益和回撤数据我估量咱们都没啥感觉，所以咱们无妨来看下基金和沪深300指数的一个简略比照图：

从上图中咱们能够看出：

虽然袁维德接手办理这只基金以来的这段时刻不算长，但在这段时期内，商场先后阅历了震动市、普涨市、分解市，而在这在各类行情之下，基金均有亮眼体现：

比方2020年的这波普涨市（金色竖线左边），根据沪深300指数基金很显着有超量收益；而在2021年商场产生分解的状况下（金色竖线右侧），基金仍然体现出了极强的适应性，持续坚持屡创净值新高的画线态势。

所以接下去，咱们无妨就根据中欧价值智选最近四个季度的重仓状况表来看下他详细是怎么做出资的：

这个表格所包括的信息仍是许多的：

首要，从仓位办理上来看，袁维德根本不做仓位上的择时，长时刻都坚持安稳且较高的仓位。

中欧价值智选是一只灵敏装备混合型基金，基金合同规定其股票仓位比例为0%-95%。

在实践的运作中，基金简直都坚持在9成左右的高仓位运作，最新的2021年三季报显现其股票占净值比为93.29%。

其次，他在职业装备上较为涣散和均衡，持股集中度适中。

如前所述，在10年的投研过程中，袁维德在职业层面的掩盖较为广大，既有TMT、电新等偏生长的板块，也有金融地产、大消费、制作等偏价值的板块，也便是说，他在职业上的才能圈自身就交融了价值与生长两种风格。

这一点咱们从上图中就能简略看出来：比方以2021年中报为例，装备比例最高的分别为银行、传媒、轻工制作、机械设备和煤炭，正好掩盖了一切的五大职业范畴。在契合他买入条件的职业中，他还会进行职业涣散，单一职业集中度不超越20%，具有强相关性职业算计持仓占比不超越40%。

在职业装备较为涣散和均衡的基础上，他的持股集中度则较为适中且长时刻坚持安稳：

从上图中能够看出，其持仓集中度长时刻维持在50%左右的中等水准，最新的2021年三季报显现，其持仓集中度为48.16%。

第三，个股层面，袁维德的价值风格显着，市值风格偏中小盘，全体出资风格安稳。

众所周知，袁维德参加中欧基金之后，先是担任价值战略组研讨员，后来又与深度价值风格老将曹名长一起办理基金，因而也造就了他垂青轻视值，始终将安全置于出资榜首要务的出资理念。

但作为一位价值据守者，袁维德也有其共同之处：比方他的出资组合除了轻视值特征显着之外，也体现出统筹持股质量和生长性的特征；在个股的挑选上，他除了重视个股的安全边沿之外，还偏好细分职业的龙头。

终究袁维德在轻视值、好公司和高景气的不或许三角中，找到了归于自己的出资战略：以轻视值为盾，以好公司为矛，统筹景气量，以此建立安定的出资组合。

从上图中来看，袁维德的组合呈现出显着的中小市值特征，不过我以为这更多是他一个比较研讨发现价值的出资成果，而并非一开端就差异巨细市值进行出资，他更重视仍然仍是估值和公司质量。

第四，危险操控层面，袁维德会经过有用的财物组合方法来下降组合成绩的动摇。

首要，袁维德会从危险操控的视点把职业分为消费医药、新式职业和传统职业这三大类，以这三类驱动要素不一样的财物来构筑组合，经过这三类财物之间的彼此补偿滑润部分职业层面的危险。

其次，在个股集中度适中的基础上，组合在个股层面的关联度也较低，因而在商场风格急剧切换时个股之间不会呈现共振，组合中某类个股跌落时，也会有另一类个股上涨，二者能有必定的对冲作用。

上述两方面结合，体现在基金成绩上，便是组合的动摇被显着滑润，回撤被有用操控。

话说一顿剖析猛如虎，这只基金的成绩在全商场到底是个什么状况呢，咱们来简略看个图：

从上图中咱们能够看到：在全商场偏股型基金中，中欧价值智选在收益上不是最好的，在回撤上也不是最小的，可是两者结合之后不只妥妥坐落最佳的榜首象限，能“出其右上者”仅有一只基金。

没错，这只名为中欧睿泓的基金也是袁维德办理的。

不得不说中欧睿泓这只基金真的很厉害：自2018年袁维德办理以来，先后阅历了熊市、震动市、普涨市、分解市，在各类行情下，其均有不错体现。

详细来看，作为一只权益仓位最高不能超越60%的定开型基金，到2021年12月31日，中欧睿泓获得了157.58%的累计收益率，而其前史最大回撤仅为-12.92%；曩昔的2021年，中欧睿泓获得了53.93%的年度收益率，而其年内最大回撤更是仅为-4.33%。

限于篇幅我就不多讲了，最终给咱们看个到2021年12月31日的阶段涨幅状况完毕这个部分：

袁维德办理的基金产品成绩如此优异，组织天然是不会错失：

上图是中欧价值智选的持有人结构图。

从图中能够看出，组织在2020H2到2021H1两期之间显然有一个大幅增仓的动作，2021年中报显现组织占比高达71.43%，折合成比例挨近9亿份，规划依照其时的净值来算则超越50亿，由此足见组织对他的高度认可。

完毕本文之前简略介绍一下他于2022年1月17日发行的新基——中欧多元价值三年持有（A类014404；C类014405）。

这只基金除了持续秉持他“好公司为矛，轻视值为盾”的价值出资之外，与中欧价值智选的最大差异：一是能够出资港股，出资规模更大；二是设置了3年的持有期，防止频频生意、追涨杀跌。整体而言是一只十分值得重视的产品。

讲到这儿就差不多能够完毕了。

最终我找了一段袁维德对个人价值的了解，共享给咱们并完毕本文：

“我觉得，对一个基金产品来说，基金司理的价值观是很重要的。这会决议，他将在基金运营中呈现出怎样的个人价值。我对个人价值的了解是，作为基金司理，不只要经过自己的专业才能为持有人获取相对满足的出资报答，还要经过专业技巧操控回撤，让持有人对收益安稳的预期相对清晰。关于那些不善于择时的出资者来说，这种预期的安稳，或许更契合他们的出资需求。”