数字经济+中特估浪潮下的优选方向？通信行业央国企具备进一步估值提升空间，核心受友达光电益标的一览

5月28日讯华西证券以为，中特估有望继续发力，自主可控驱动科技企业估值空间进一步抬升。通讯职业我国资委及当地国资委等控股企业具有估值优势，在全球科技封闭的不确定形势下，自主可控、本乡代替等一系列有关科技企业具有进一步估值提高空间。

当时监管要求央国企自动寻求内涵价值提高与发现，国资委优化查核规范为央国企估值提高供给底层支撑。中信建投阎贵成等人在5月10日发布的研报中表明，央国企运营有望进一步企稳向好，叠加我国特色估值系统，央国企估值重塑进程有望继续。通讯职业中，运营商作为优质央国企的代表性企业，商场已逐渐认可，但运营商在数据要素范畴的增加潜力仍待商场充沛认知，一起我国信科、我国电科、我国电子旗下上市公司与其它央国企的估值提高也值得重视。

今年以来，通讯板块涨幅一度位列第二。分析师以为，易会满主席上一年提出探究树立具有我国特色的估值系统，具有轻视值、高股息、央企布景，且作为数字经济深度参与者的电信运营商引发资本商场重视，领涨通讯板块，估值快速修正。

2023年头，ChatGPT等使用爆火，海内外各厂商连续发布人工智能大模型，对算力基础设施的需求也继续开释，光模块、ICT设备作为通用基础设施供给者，获益的相对确定性较高，商场格式也较好，且自2019年来估值一向处于低位，因而资本商场出资热情高涨。到5月7日收盘，通讯指数PE-TTM为30倍，处于近5年14.21%分位点，处于近10年7.55%分位点，仍处前史低位。 在疫情等杂乱要素影响下，通讯板块运营体现仍然较好。2022年，A股通讯板块算计营收22756亿元，同比增加9.29%，算计归母净利润1826亿元，同比增加17.06%。2023年一季度，算计营收5882亿元，同比增加8.62%，归母净利润446亿元，同比增加8.99%。阎贵成以为，整体来看，净利率提高，盈余情况保持较好水平。 在通讯职业中，中心国有企业主要有我国移动、我国电信、我国联通、我国卫通、信科移动、中瓷电子、国网信通、易华录、烽烟通讯、光迅科技、长飞光纤、普天科技、东方通讯、大唐电信、博创科技、南京熊猫、东信平和、长江通讯等。

当地国有企业主要有锐捷网络、七一二、海格通讯、星网锐捷、云赛智联、通行宝、数据港、欧比特、光库科技、中新赛克、博瑞传达、东软载波、四川九洲、中南文明、特发信息、烽烟电子、合众思壮、万润科技、荣联科技、铜牛信息、心机电子、广哈通讯、高斯贝尔等。

年头以来，国内外多家厂商的人工智能模型及其使用继续落地，有望加速以算力和通讯为代表的人工智能基础设施建造。上海证券花小伟在5月16日发布的研报中表明，其间，与人工智能使用配套的智算中心和数据中心成为建造的热门，在巨大算力需求的带动下，智算中心与数据中心的网络通讯需求遭到重视，进一步拓宽了400G和800G光模块的使用远景。

分析师以为，在微观环境存在不确定要素的情况下，中特估与人工智能板块结合范畴将呈现兼具价值出资特征和主题出资特征的有关标的。以三大运营商为代表的国有云厂商，跟着中特估配套细则的进一步完善，有望凭仗其独有的数据优势和安全优势，在估值重构的布景下提高长时间价值。 华西证券以为，通讯职业中包含大型央企和当地国资布景的企业有望在“中特估”继续的职业轮动中获益，主要是我国信科、我国电科等控股的有关企业。我国信科控股企业包含烽烟通讯、光迅科技、长飞光纤、博创科技、大唐电信、长江通讯；我国电科控股企业包含中瓷电子、普天科技、东方通讯、东信平和等；中心及当地国企中具有轻视值优势，一起在云算力等新式范畴具有生长优势的企业包含：算力网络及光网络有关范畴包含：锐捷网络、数据港、铜牛信息、长飞光纤、烽烟通讯、光迅科技等；军用通讯范畴包含：七一二、海格通讯、烽烟电子；此外还包含我国卫通、国网信通、易华录等。