大化工十人看十年专题策划五

出资关键：

1、配额约束，叠加需求康复，制冷剂职业仍将连续向上趋势；

2、2022年，二代制冷剂运用配额进一步减缩，利好三代制冷剂企业；

3、三代制冷剂竞赛格式根本确认，1-6月进入需求旺季，供需回归常态；

4、新增产能开释需求时刻，叠加出产工艺难度大，估计2022年锂电级PVDF仍将求过于供；

近年来，获益于下流空调制冷系统和新能源轿车职业关于氢氟酸和六氟磷酸锂的需求旺盛，氟化工职业年均复合增加率超越25%。记者归纳采访得悉，2022年，制冷剂职业新一轮的景气周期有望敞开，而动力电池级PVDF仍将求过于供。

卓创资讯剖析师王鑫玥告知记者，受三季度以来的能耗双控方针影响，制冷剂产品价格大起大落，但职业全体向上的趋势仍较为显着。下一年，在二代制冷剂的运用配额进一步减缩的一起，三代制冷剂企业的产能扩张也已根本完毕，部分新能源资料持续火爆，商场供需将回归常态，下一年的制冷剂职业热度仍旧。

此外，作为锂电池正极粘结剂PVDF及其间心质料二代制冷剂R142b一向遭到商场的广泛重视。记者采访多家有关上市公司了解到，在新能源的巨大需求拉动下，动力电池级PVDF一向求过于供，这也让二代制冷剂R142b的价格一向居高不下。尽管部分国内新建PVDF产能会在下一年下半年投产，但考虑到产能爬坡和工艺水准的情况下，估计下一年动力电池级PVDF仍将求过于供。

全年行情全体向上

依据电解液周报、GGII和choice的数据，运用氢氟酸和六氟磷酸锂的产值对氟化工商场规模进行测算。2015-2020年我国氟化工职业商场规模逐年上升，2020年商场规模超越600亿元。归纳来看，氟化工职业年均复合增加率超越25%，这首要得益于下流空调制冷系统和新能源轿车职业关于氢氟酸和六氟磷酸锂的需求非常旺盛。

本年上半年，在原资料价格上涨和冷季需求疲软的交互作用下，制冷剂商场运转相对平稳。但出人意料的能耗双控方针将这一安静瞬间打破。

9月，包含江苏、浙江、山东、广西、云南等在内的多个省份开端限电、限产，从开端的开五停二，逐步上升到开四停三，乃至开三停四。山东和浙江作为国内制冷剂首要产地，在此轮限电过程中，当地不少制冷剂出产企业被约束出产。

王鑫玥介绍，在三季度的能耗双控中，制冷剂职业全体开工率跌至缺乏4成。一起，限电限产也使上游原资料企业的产能受限，形成原资料供给相对严峻，进一步加重了制冷剂职业开工率的低迷，制冷剂商场一货难求。

在供需严峻的情况下，制冷剂产品价格在三季度全线跳涨，R134a、R32、R410a等类型的制冷剂产品单月价格涨幅均超越50%，R134a的单月价格涨幅更是高达近80%，大都产品价格创出近年来的新高。

进入四季度，跟着限电方针的免除，企业出产逐步康复，制冷剂商场价格开端过山车式降温，但较年头价格仍有不同程度的提高。 王鑫玥表明，纵观全年，在配额约束和需求康复的情况下，制冷剂职业正逐步走出上一年的窘境，职业全体向上的趋势较为显着，估计下一年制冷剂职业仍会连续向上趋势，但像本年这样大起大落的行情大概率不会再度呈现。

三代制冷剂下一年有望现拐点

制冷剂作为氟化工工业的最重要产品之一，下流需求以空调、工业及商业制冷为主，占比超越80%。迄今为止，制冷剂共经历过四个代系的更迭，第一代制冷剂氟氯烷烃和第二代制冷剂氢氯氟烃面世于上世纪30年代，但因其在大气层光解发生的氯原子会严峻破环生态环境，逐步被筛选。

依据《蒙特利尔议定书》及基加利修正案，现在，一代制冷剂已全面筛选，二代制冷剂在发达国家也已根本筛选。我国依据上述约好，将第二代制冷剂实施配额准则，并逐步减产约20%。受此影响，以R22为代表的二代制冷剂在曩昔数年一向保持了较高的景气量。

三代制冷剂方面，因为我国将以2020至2022年作为“基线年”，并依据期间各厂商的均匀产值拟定2024年-2029年三代制冷剂的出产配额，上一年开端，制冷剂厂商为追求三代制冷剂的出产配额开端了不计成本的产能扩张，导致三代制冷剂严峻过剩。跟着2022年的到来，制冷剂企业的产能扩张已根本完毕，配额办理也即将在立法层面落地，以R32、R134a、R125为代表的三代制冷剂有望迎来一轮高景气周期。

三美股份有关担任人在承受记者采访时介绍，当时配额期限曩昔了2/3，三代制冷剂的商场竞赛格式已根本确认，而1-6月份又是制冷剂需求的相对旺季，商场供需将回归正常。

此外，国家有关部门对2022年度二代制冷剂运用配额的进一步减缩也有望加快三代制冷剂商场的回暖。

依据生态环境部关于2022年度含氢氯氟烃出产和运用配额的计划，核定下一年的房间空调、工商制冷空调R22制冷剂的运用配额总计为35900吨，较2021年减缩了2324.9吨。有剖析人士指出，此番减缩的R22制冷剂的运用配额会加快职业向三代制冷剂的切换，对三代制冷剂企业而言无疑是一个利好。

动力电池级PVDF下一年仍将紧俏

制冷剂工业链向下延伸的含氟新资料是氟化工职业的另一亮点，其间又以锂电池正极粘结剂PVDF最为注目。

据悉，因为PVDF具有较强的耐电压性及耐化学性，是锂电池正极粘结剂和锂电池隔阂的抱负资料，其间用作正极粘结剂的PVDF更是短期内难以被代替。

在新能源轿车、储能快速放量及磷酸铁锂电池占比提高的情况下，PVDF的需求快速放量。有组织估计，21-22年锂电级PVDF需求别离达1.5、2.4万吨，年复合增加率超越50%。

需求增加，但PVDF的产能却无法快速提高。现在，国内PVDF出产企业仅10余家，总产能约9万吨/年，但因为出产技能难度大，实践能用作锂电池粘结剂的PVDF总产值较低。到2020年末，国内PVDF粘结剂总产值缺乏6000吨。 在此情况下，PVDF的价格一路飙升，现在，锂电池级PVDF商场价格已高达50万元/吨，较年头涨幅超越350%。受其影响，作为PVDF原资料的R142b价格也在水涨船高，现在，R142b商场价格约19万元/吨，较年头涨幅达370%。

近期，锂电巨子宁德年代也为抢夺PVDF的产能，与联创股份签下《协作结构协议》，约好至2024年末，在联创股份的产品技能、质量、交给及服务等可以满意宁德年代的运用规范前提下，优先收购联创股份的锂电池级PVDF及R142b产品。

因为联创股份的PVDF还没有正式经过宁德年代的验证，两边未对PVDF的价格和数量进行约好，但2021年末前，宁德年代许诺R142b的收购数量不低于1700吨、2022年度不低于7200吨。

剖析人士指出，宁德年代向联创股份收购的R142b，是为了保证其他PVDF供给商的原资料供给，然后直接的抢夺PVDF的产能。

PVDF火爆的商场行情，也让企业的扩产愿望难以按捺。其间，联创股份规划2022年新增PVDF产能0.5万吨；昊华科技在建的PVDF产能2500吨也估计于2022年投产；此外，东岳集团、巨化股份和东阳光等企业均有PVDF及配套R142b产能的规划。

面临产能的扩张，下一年的PVDF商场将会怎么演绎？对此，有上市公司人士对记者表明，尽管下一年会有部分PVDF新建产能投产，但因为实践的产能开释需求一段时刻，且出产锂电级PVDF的工艺难度较大，真实能投向商场的锂电级PVDF将非常有限，估计下一年锂电级PVDF缺口仍将持续增大。