湖南投资股票[000407股吧]000407股吧
2024-03-08 09:16:02 来源：倾延资
民生证券股份有限公司李啸,王言海,杜山近期对千味央厨进行研讨并发布了研讨陈述《2022年年报点评：22年逆势稳增，23年加快修正可期》，本陈述对千味央厨给出买入评级，当时股价为70.99元。
千味央厨(001215)
事情：公司发布22年年报，全年完成运营总收入14.89亿元（yoy16.86%），归母净赢利1.02亿元（yoy15.20%），若除掉股权鼓励费用影响，22年归母净利1.15亿元（yoy29.53%）；单Q4运营总收入4.58亿元（yoy18.77%），归母净赢利0.32亿元（yoy1.13%）。
营收稳健生长，大单品培养成效显著。22年公司速冻食物事务营收14.80亿元（yoy16.92%）。分产品看，（1）油炸类营收7.01亿元（yoy6.06%），增速放缓首要系疫情中下流大客户油条需求下降，一起社会餐饮中早餐、村庄宴席需求疲软。（2）烘焙类营收2.75亿元（yoy23.14%），增速亮眼首要系22年公司加大产品结构调整力度，烘焙类产品扩展；（3）蒸煮类营收2.95亿元（yoy15.37%）。（4）菜肴类及其他营收2.13亿元（yoy63.50%），首要系公司大单品蒸煎饺、预制菜产品放量。22年公司大单品年年有鱼/饺子类/蛋挞类的出售额增速分别为173.44%/71.79%/48.89%，增速微弱。展望23年，公司有望继续环绕打造中心大单品开展事务，在坚持原有中心单品优势基础上，继续培养和打造新大单品。
22年途径增速分解，23年大客户有望加快修正。分途径来看，22年公司途径增速有所分解，（1）直销途径营收5.17亿（yoy1.28%），增速承压首要系下流大客户部分门店运营受疫情搅扰。（2）经销途径营收9.66亿（yoy27.29%），增速较快首要系公司加大经销途径建造力度，一起活跃开发团餐事务。到22年末公司经销商数量为1152家，净增184家。展望23年，直营大客户层面，随同疫后餐饮需求上升，大客户有望加快修正奉献生长动能。公司将环绕原有大客户百胜我国、海底捞、华莱士、老乡鸡等，有针对性研制和上新各类产品，不断拓展产品线。一起逐渐开辟新客户，扩展客户数量和规划。经销商层面，公司继续为中心经销商赋能，开发餐饮途径商。
毛利率结构性提高，股权鼓励费用影响赢利。22年公司毛利率23.41%（yoy1.05pct），毛利率提高首要系高毛利产品占比提高。期间费用率14.43%（yoy1.58pct），沾沾自喜出售费用率3.92%（yoy0.59pct），管理费用率9.34%（yoy0.91pct），首要系对应人员的股权鼓励费用添加，出售人员数量添加，以及增设华东仓仓储费用添加；财政费用率0.11%（-0.27pct），首要系利息收入添加。归母净利率6.85%（yoy-0.09pct）。
出资主张：咱们估计公司2023-2025年营收分别为19.33/24.47/31.03亿元，同比增加29.8%/26.6%/26.8%，归母净赢利分别为1.46/1.90/2.47亿元，同比增加43.5%/30.1%/30.0%，当时（4月18日）股价对应PE分别为41/32/24X，保持“引荐”评级。
危险提示：原材料价格大幅动摇、大客户需求不及预期、食物安全问题等
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中金公司王文丹研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达99.39%，其猜测2023年度归属净赢利为盈余1.47亿，依据现价换算的猜测PE为41.76。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有29家组织给出评级，买入评级22家，增持评级7家；曩昔90天内组织方针均价为82.12。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，千味央厨（001215）行业界竞争力的护城河一般，盈余才能杰出，营收生长性一般。财政健康。该股好公司目标3.5星，好价格目标2星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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