港股恒指上半年跌超6% 机构称四海富通优势基金净值大积极因素推动反弹

7月1日讯随同港股7月到来，港股也迎来半年收官，截止周四收盘，恒生指数半年累计跌6.57%，报21859.79点；科技指数累计跌14.12%，报4870.30点；国企指数累计跌6.91%，报7666.88点。

虽然我国在近期继续向商场开释利好方针，但通货膨胀以及俄乌抵触仍是咱们重视焦点，正如此前多家组织指出，这一要素也是引发港股商场震动的主因。

通胀席卷全球首要国家 我国CPI水平处于最低

在本轮通胀中，包含美国、德国、英国、意大利、加拿大、法国均超越了5%，日本为2.5%，而现在我国CPI仅为2.1%，是一切大国中最低。 国信证券指出，通胀有穿插影响的效应，比方一个国家轿车的零部件，或许来自于另一个国家，当出口国物价上涨，就会反作用于进口国的通胀水平，因而，G7各自的通胀经过交易，也会引发通胀的相互推升，进而对全球都有晦气影响。

国信还指出，本轮通胀超越了疫情前数据，并直接回到了1981-1982年的水平，那个时期正值美国从70年代进入到高通胀时期，在第一次石油危机与第2次石油危机的冲击下，在整个70年代的十年时期里饱尝高通胀的摧残，股市也是十年原地踏步，而现在的通胀水平，刚好回到了70年代“滞胀十年”水平。

俄乌抵触之下 动力价格涨幅惊人

在俄乌抵触影响下，动力价格涨幅均大幅上涨，例如，天然气价格翻倍，原油价格大涨50%以上。国际动力署近来指出，估量2023年石油需求将会继续领先于供给增加，国际石油需求或许每天增加220万桶，到达1.016亿桶/日，需求来自我国为代表的开展中经济体。但是面临商场对石油需求如此旺盛，原油企业的短期产值不能马上开足马力开释，受制于前期本钱开支的萎缩。

国信指出，高油价显现了现在供需联系的脆弱性。假如俄乌抵触能走向平稳，那么油价将逐渐回落；假如在抵触一直保持，制裁不做改动，或许中东、拉美等重要采油国呈现了区域局势动乱，或许偶发的自然灾害冲击，则无疑又会带来动力价格的上涨压力。

美国宏观经济预期紧急 呈现阑珊信号

依据美国亚特兰大联储猜测模型最新数据显现，美国二季度实践GDP增加率(经时节调整的年化增加率)或许仅为0.0％，这或许标明美国正逐渐挨近经济阑珊的边际。

当时商场估计本年年末的美国CPI仍然有6.5%的水平，中心PCE为3.5%，这间隔2%的方针还相去甚远。到2023年末，商场预期CPI将到达2.5%，中心PCE还在3.8%，仍然没有到达2%以下的方针。

此外，十分值得注意的是，在适当长的时刻里，咱们未曾见过的一种现象发生了：2022年Q4，商场预期美国央行利率到达3.45%，初次超越了十年期美债收益率。 这是一种长短收益率倒挂的现象，暗示了美国经济阑珊的概率在显着增加。 外围不确定犹存 港股四大要素推进商场上涨

虽然海外商场通胀等多重不确定性要素仍存，但国信证券指出，当下港股有四大因推进商场反弹。

调整较为充沛 回撤起伏最高达42%

其一是港股跌落的时刻、空间都现已比较充沛。本轮恒生指数从上一年2月31183点，回调至本年3月的18235点，跌落时刻超越一年，且回撤起伏到达了42%。在跌落的过程中，相对充沛地消化了利空。而比照美股，虽然短期跌落起伏也较大，但即使跌幅较多的纳斯达克，跌落起伏也不及港股，并且跌落时刻偏短，仅为5个月。 注：上半年港股、A股、美股的走势比照 而相较于前史，港股本轮跌落在前史上几轮严重跌幅中排名第四，强于两次金融危机、以及香港非典，好于欧债危机及新冠疫情。 “方针底”已现 互联网估值有望修正

其二是方针面上已有严重改观，即“方针底”现已呈现。4月29日，中共中央政治局召开会议提出“要促进渠道经济健康开展”；5月17日全国政协“推进数字经济继续健康开展”专题协商会；4月和6月别离发放两批游戏版号。因为互联网这些龙头企业在各自职业中的竞赛优势仍然明晰，故而方针面的定调，既使得这些网络企业在新的监管框架下按部就班，也有助于全职业中小企业的立异与开展。

港股轻视值 南向资金继续流入

其三是，现在以恒生科技与恒生医药生物为代表的生长兼价值职业较A股相似职业有显着的估值优势。

南向资金本年一直在逆市加码港股，尤其在3月份的大幅跌落中，南向资金不只没有减仓，反而大幅净流入397亿元人民币。现在看，2季度资金净流入更是到达了942亿元的顶峰，超越1季度的792亿元。 注：南向资金近年来体现 港股公司相继敞开回购 触及抄底信号 注：港股回购企业数量 其四是港股的支撑来自于企业的回购。从图上来看，1月企业数量到达顶峰88家，依照咱们的回购抄底的战略，信号呈现在2月份。虽然信号领先了一个月，但这也阐明在23000点以下，上市企业以为自己被轻视，因而现在恒指的方位是被实业以为轻视的。