茅台鲸落万物生？基金抱团股惊现牛年开年劫，基金经理们火线安抚：行情西藏药业600211还没完

从“一酱功成万股哭”到“一鲸落万物生”，只是一个新年长假，A股就上演了如此斗转、弯曲的剧情，也让亿万股民、基民的心境阅历万千崎岖。

2月22日，星期一，牛年开市第三日。上证指数冲高回落，收跌1.45%，创业板跌4.47%，“股王”贵州茅台大跌6.99%。“茅台大跌”和“基金”双双被推上当日微博热搜榜，排列榜单第7名和第9名。 牛年开年这波基金重仓股重挫，也让“千亿基金司理”张坤办理的易方达中小盘基金净值停步“九连阳”，继2月18日净值大跌3.2%后，2月22日其净值预算跌幅达5.31%。

曩昔一两年时刻，“炒股不如买基金”的观念家喻户晓，“明星基金司理”更是集万千宠爱于一身。但是，就在出资人纷繁将资金交予他们后，“基金重仓股”股价也在追随者的前赴后继下迭创新高。

当新发基金的节奏赶不上与股价上涨的脚步，当基金重仓股与非重仓股的“剪刀差”无限扩大，价值出资的天平也开端走向失衡、裂变与重构，“一鲸落，万物生”的A股新格局好像正在应验。

当鲸鱼在海洋中死去，它的尸身最终会沉入海底，而一座鲸鱼的尸身，能够供养一套以分解者为主的循环系统长达百年。为此，生物学家赋予该进程这样一个称号——“鲸落”。

不过，股市的生态远比生物学更杂乱。“重量级的抱团股砸下来，总是能让这些小盘股飞溅起来，但后者也会很快跌下来，现在要调查的是基金的换回有没有构成趋势。”一位商场人士剖析称。

茅台“鲸落”万物生？ 一边是贵州茅台代表的基金重仓股大跌，一边是周期股代表的“煤飞色舞”——当牛年的钟声敲响后，谁也未曾想到，一度被亿万股民和基民给予期望的牛市，却迎来了这样一种难以名状的局面。

三日累计暴降12.03%、市值蒸腾4268亿元……就在组织纷繁将贵州茅台股价调高至3000元、5000元时，牛年开年一场猝不及防的大跌，又让许多人对其不敢有太多奢求。

继上星期四单日大跌5%后，贵州茅台今天再跌6.99%。至此，这一“两市市值榜首股”牛年已累跌超12%、市值蒸腾4268亿。同日，酿酒指数跌7.67%，五粮液大跌9.10%，酒鬼酒、山西汾酒跌停。

股价重挫的又岂止贵州茅台？2月22日，跌幅榜居前的均为基金抱团的高价股：阳光电源跌17.68%，石头科技12.97%、通策医疗跌停、万泰生物跌停、药明康德跌9.06%、东方财富跌8.66%…… 据记者计算，2月22日，股价排行前二十名中，仅有一只次新股亿华通股价上涨，其他全部跌落。而股价在400元以上的高价股无一幸免，最小跌幅也高达3.80%。

与这些基金抱的高价股构成鲜明对比的，长时间坐冷板凳的周期股、低价股开年却是另一番现象。2月22日，涨幅居前的板块：钢铁、有色、石油、煤炭，当日涨幅分别为5.82%、5.20%、4.46%和2.77%。 更让出资人哭笑不得的是，即便是2月22日指数全部跌落，两市上涨的个股仍高达2612家，其间125家个股涨停。而跌落的个股只要1458家，跌停个股仅13家。 “许多出资者追高买入的中心财物不涨反跌，而曾经被商场不看好、坐了几年冷板凳的板块却继续上涨。”一位基金投顾人士猜测，这轮结构性行情分“只赚指数不挣钱”和“只挣钱不赚指数”两个阶段，本年有望步入第二个阶段。

估值大跌近5%，张坤、王宗合净值停步“九连阳” 正所谓“成也抱团，溃也抱团”。受开年抱团股重挫影响，“千亿基金司理”张坤和“五百亿基金司理”王宗合的代表作——易方达中小盘和鹏华匠心精选的净值双双停步“九连阳”。

基金净值公告显现，从1月29日至2月10日，易方达中小盘和鹏华匠心精选的净值均接连上涨，并发明了“九连阳”的奇观。不过，这一人见人爱的喜庆气氛，均在牛年榜首个交易日戛但是止。

2月18日，易方达中小盘净值跌3.20%，鹏华匠心精选净值跌1.42%。一日后，前者净值微涨0.31%，但到了2月22日，两只基金净值预算均再次大幅跌落，其间，前者跌5.31%，后者跌4.99%。

张坤对白酒股非常偏心，贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、五粮液排列前四大重仓股，占有近四成仓位，2月22日均大幅跌落，均匀跌幅8%,而其第五大重仓股通策医疗更是跌停。 王宗合也痴心白酒股，前十大重仓股中，白酒股独占四席。不过，与张坤重手押宝白酒股略有不同，他更偏心港股出资。但即便如此“涣散”，2月22日，其十大重仓股无一幸免，全部跌落。 WIND数据显现，到2020年四季报，贵州茅台、五粮液分别被1665只和1322只基金持有，成为当季基金前十大重仓股冠军和榜眼，他们也成为公募持仓市值超千亿的两家上市公司。

截止现在，商场上共有1444只偏股型基金和3829只混合型基金，这意味着近对折公募基金产品持有贵州茅台或五粮液。假如再加上东方财富、阳光电源等基金重仓股，此次抱团股大跌，对基金损伤至深。

基金司理前方“安慰”：行情还没完！ 从“一酱功成万股哭”到“一鲸落万物生”；从“只赚指数不挣钱”到“不赚指数只挣钱”……牛年开年才三个交易日，许多股民就感到了与新年前彻底不同的两种心境。

1月18日和1月19日，创业板指数“两连阴”，两市4100多家上市公司中，每天都有超3500家股票上涨，而商场上1400多只偏股型基金中，净值上涨的仅缺乏500只。

“年前涨出了股灾的滋味，年后又跌出了牛市的滋味！”一位多年浸泡资本商场的工作出资人慨叹，只要大市值的抱团股跌下来，小市值的股票才干得以喘息，他对开年这种行情喜闻可见。

不过，也有人对此持失望情绪。早在新年前夕，上海一家私募合伙人徐晓峰就提示，牛年不要对股市期望值过高，变形的抱团结构性行情在牛年会完结，A股前史上四次抱团行情最终都会灰飞烟灭。

“A股前史上有四次抱团，最终都分崩离析。之前每次抱团的寿数历时3-4年，这次抱团已历时3年多。”徐晓峰以为，指数跌落个股涨，假如抱团分崩离析，商场也会龙蛇混杂，小票未必能扛得住。

基金重仓股开年大跌，基金净值回撤，换回压力也开端猛增。据记者了解，不少基金出资人挑选“落袋为安”。有人称“留得青山在，不愁没柴烧，手上有筹码，面临商场调整才干愈加淡定沉着。”

2月22日盘后，许多公募基金不谋而合发出了对商场的解读。南边一家大型公募基金司理称，白酒股价调整的首要原因是板块估值较高所导致，白酒仍然是A股稀少难得的优质财物。

关于白酒板块后续的出资时机，上述基金司理以为，白酒的中长时间出资逻辑是消费晋级，现在白酒基本面仍处于正常良性的运营周期中，中长线出资逻辑仍然建立。

也有私募基金司理以为，接下来不会有所谓的抱团分裂，而是从A抱团向B抱团的抱团轮动。例如，这两天低位有色迸发，其源头既有高位种类估值压力导致的调仓需求，也有新增资金的建仓需求。

“1月份发行的许多基金，净值改动不大，这很可能也就意味着建仓规划不大，国内内资金购的出场仍然是趋势，没有改动！”上述私募基金司理以为新基金发行如火如荼，仍会供给连绵不断的弹药。