中金：猫眼娱乐（01896）业绩符合预期，维持”推荐评级”目标价66800326.3港元
2024-04-01 02:47:34 来源：倾延资
中金公司3月26日发布证券研究报告，对猫眼文娱(01896)2018年财报进行了解析。中金以为，猫眼文娱2018 年成绩契合预期，将继续看好猫眼文娱长时间增加潜力，坚持引荐评级和目标价 26.3 港元。
收入稳步增加，成绩契合预期
猫眼文娱旗下在线文娱票务服务、文娱内容服务、文娱电商服务、广告及其他服务等多元事务，2018年继续坚持明显抢先优势，并完成微弱增加。
中金在研报中表明，2018 年在线票务服务和内容服务收入均稳步增加。全年在线票务收入 22.8 亿元，同比增加 53.0%;内容服务完成收入 10.7 亿元，同比增加 25.4%。电商和广告事务坚持快速生长，其营收在 2018 年内别离同比增加 53.9%和 168.0%。
“猫眼文娱发布 2018 年成绩：营收 37.55 亿元，同比增加 47.4%;非通用原则净利润 2.90 亿元，同比增加 34.2%。”中金以为，猫眼2018 年成绩契合预期。
营销费用下降，发展潜力巨大
中金以为，下半年出售营销费用明显下降，首要由于票补削减。下半年出售营销费用 7.95 亿元，环比下降 30.6%，出售营销费用率也由上半年的 60.4%下滑至 42.7%。4 季度出售营销费用进一步下滑至 2.16亿元(3 季度为 5.79 亿元)。管理层表明公司 2019 年新年档票补投入连续了同比下降的气势。
基于此，中金表明，估计 2019 年净利润将明显改进，继续看好长时间增加潜力。“猫眼专业版数据显现，按电影票出票量计算，2019 年新年档猫眼市场份额到达 58.0%，同比提高 3.1 百分点。考虑到在线票务渠道浸透率现已到达 85%，咱们估计进一步经过票补获取市场份额的作用有限。咱们估计未来市场竞争将愈加理性化，并从票补战转向内容产业链的赋能和整合才能。长时间来看，咱们以为猫眼强壮的数据剖析和技能才能将继续为内容合作伙伴供给价值，并继续提高公司在电影发行和制造范畴的市场份额。”
综上，中金坚持猫眼文娱引荐评级和目标价 26.3 港元，对应 16 倍 2020 年非通用原则市盈率，较现价具有 64%上行空间。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
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