开创销售高增长期，中投首予融信中国 (03301) “电力能源强烈买入”
2024-04-06 10:19:24 来源：倾延资
2018年1月5日，中投证券 (香港) 发布融信我国 (03301) 的深度陈述，给予 “激烈买入”评级，方针价11.90港元。
陈述指出，融信我国为我国中高端房地产开发商，源于福建，为福建房地产十强企业，近年活跃开展福建省以外区域，要点拓宽长三角区域，以上海为中心，布局全国。以2016年出售数据计，融信为我国房地产第26强企业，2017年经过收买海亮集团旗下两间子公司，拓宽至中西部城市，如西安、兰州和合肥等地域。开始完结集团布局全国方针，为集团开展重要的里程碑。
出资亮点
要点布局优质城市，成绩增加潜力丰盛
到2017年6月30日，集团于长三角区域合共具有29个项目，占比超50%;上半年收买21块土地，应占总建筑面积达227万平方米，大部分为一二线城市项目。陈述以为，该等城市经济增加微弱，人口基数巨大，对出售有必定保证，为未来增加供给坚实基础。
协作基建进行区域布局，以交通网络放射全区
陈述以为，从经济视点动身，集团以经济兴旺城市为中心，再于周边城市布局，属明智之举。
协作轻财物战略，与大型开发商协作拿地
该行指出，集团的轻财物战略除了能取得财政上的资源外，财政报表也能取得显着的改进。
收买海亮拓宽中西部空白地域，布局全国开始完结
陈述指出，集团所以次收买，成功拓宽至银川、兰州、西安和合肥等空白区域，开始完结布局全国的里程碑。
年度出售极为微弱，大幅跑赢年头方针
该行指出，因为集团实施的轻财物战略令联营项目和合营项目占其土地和项目储藏颇大的一部分，因而该行以为，集团包含合营项目和联营项目的出售或比所发布的大得多 (以100%权益计)。
管理层增持股份，显现对未来远景决心
该行以为，管理层于2017年11月的接连增持，显现对集团远景的决心。从管理层持股可看见管理层和股东的利益取得必定程度的对齐 (Alignment of interest)，对集团久远开展和管治有正面效果。
估值模型显现方针价为11.90港元
该行的估值是根据财物净值模型，估量方针价11.90港元，对应17/18年市账率为1.36倍/1.18倍，较现价有28.2%的增加空间，给予“激烈买入”评级。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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