“无中生有”，“李代桃僵”基金123数米，基金季报为啥和基民玩起了“三十六计”？

关于出资者来说，定时陈述是了解所出资基金的近况、基金司理和背面战略的重要途径。

对基金司理来说，定时陈述也是向基民陈述所思所想、沟通成绩原因的重要时间。

这本应是两边“坦白相对”的时分，至少也是力求“真实精确”的“场合”吧。

(材料图)

但不知道是啥原因，在最新发布的基金季报里，会有少量基金司理的观念与实践出资状况是南辕北辙、彻底对照不上的。

大意一点的基民，只看了一段观念的基民，怕是要被它们误导到“姥姥家”咯。

01

惜字如金

新华基金的俄基金司理武磊是个“惜字如金”的基金司理。

他办理的新华万银多元战略基金3季报里，关于上季度的出资运作仅有寥寥不到140字的叙说。

这不只和业界“数千”、“上万字”的“基金司理作文能手”不能比，和职业均匀近千字水平也相差甚远。

02

惹是生非？

但就在这一段“惜字如金”的叙说中，关于海外、商场、方针的回忆占了三分之二以上，真实或许涉及到组合运转的就半句话。

“......商场底部特征显着，因而组合在装备上，坚持较高仓位，一起在商场的风格上，坚持必定的均衡装备。”

但就在这半句话里，还有让人无法了解的“讹夺”。

武磊在该份季报中表明，“在组合在装备上，坚持较高仓位”。

但看季报里的“财物组合状况”，却是股票出资占比仅为32.38%，而银行存款和备付金占了64.51%（下图）。

真实让人难以了解，三成仓位、六成现金，怎么成为了“较高”仓位？

补白一下，该基金的契约中，股票（含存托凭据）出资占基金财物的最高份额答应到达95%。并且，之前多个季度的仓位都9成仓以上。

03

趁火打劫？

那么“一起在商场的风格上，坚持必定的均衡装备。”这段话，武磊做到了么？

如同也不尽然。

相关季报显现，新华万银在证监会19个一级分类职业中，仅仅装备了6个职业，详细包含采矿、制作、走运仓储、住宿餐饮、房地产和租借商务。

只装备了全商场不到三分之一的职业，且缺少TMT和金融这样的大市值职业，好像说“必定的均衡”有点说不过去，说必定的侧重倒也不为过。

04

李代桃僵？

相似的，基金季报里有些“不明所以”的描绘，还不止新华武磊这一位。

基金司理韩丽楠在华夏新锦汇的3季报中也说到，陈述期内，基金的权益出资主要以成绩确定性强、盈余增速和估值水平相匹配的新能源和高端制作等板块为主。

不过，纵观该基金三季报，季末仅持有2只个股。一仅仅紫燕食物，一仅仅欧晶科技。

并且，紫燕食物的持有金额还高于欧晶科技。

咱们使用以下wind的职业分类。紫燕食物归于“休闲食物”、欧晶科技归于“光伏设备”（下图）。

按这么算的话，欧晶科技能够划入新能源，乃至牵强划入高端制作队伍。

但走入万千百姓家的紫燕百味鸡，必定算不上高端制作或新能源，顶多算上高端休闲食物。

假如不是百味鸡计划一起兼营光伏设备，或是百味鸡自己站起来从事高端制作职业的话，那么韩丽楠所说的“新能源和高端制作板块”为主的装备，必定是出了啥误差了。

05

细节里有“魔鬼”

上述两份季报出的问题都很显着，但背面原因让人“百思不得其解”。

一方面，一切的基金定时陈述都需求公司基金司理自己、合规团队至少两道关审阅，部分陈述乃至要有公司高管和董事会的签字。

这样显着的过错历经数关而仍旧“意志坚定”，终究走到了出资人面前，让人觉得适当匪夷所思。

另一方面，无论是仓位仍是职业布局方面的描绘，都仅仅基金司理操作的一部分，在这方面进行片面的“造假”，其含义在哪里？

假如不是故意的，那么又要多么大意、随意且不在乎出资人，才会让基金季报呈现这样显着的过失呢？

有句名言，“魔鬼在细节”里，季报中一两句过错描绘，比较背面或许的工作态度上的状况，后者明显更令人忧虑。

不会，办理人要声明，季报是“临时工”做的吧。