年度亏损近6亿欧元，流媒体音乐巨头Spotify(SPOT.US)股市行情软件何时走出亏损“坑”？
2024-04-09 13:46:10 来源：倾延资
本文来自美股研讨社。
自2018年上市以来，音乐流媒体巨子Spotify(SPOT.US)的收入在很长一段时刻内都持续快速地添加，可是却一向比年亏本，难以盈余。
自2018年上市以来，音乐流媒体巨子Spotify的收入在很长一段时刻内都持续快速地添加，可是却一向比年亏本，难以盈余。
北京时刻2月4日，Spotify发布了2020第四季度财报，财报显现，季度营收21.68亿欧元，同比添加17%-，季度净亏本1.25亿欧元，同比收窄40%，毛利率26.5%。在当日财报发布后，Spotify股价跌落逾8%。
其间第四季度营收、订阅添加以及毛利率几个数据强于分析师预期，可是从股价来看，出资者很显然不是很满足这样的运营成绩。
跟着全球流媒体音乐快速开展，越来越多的公司都想在流媒体音乐上分一杯羹，渠道的竞赛日益剧烈，Spotify的优势正在逐步缩小。透过Spotify新发布的财报，或许咱们能够看看这家流媒体音乐巨子的成绩体现。
营收增速放缓，年度亏本持续扩展
虽然Sotify的Q4营收高于预期，可是增速放缓，本钱也一向居高不下。Spotify的中心事务是音乐流媒体订阅，营收首要来自于用户付费和广告。近年为了进步广告收入，公司在播客事务进步行了很多出资，短期来看播客带来了显着的增收。
据财报显现，广告带来营收2.81亿欧元，同比大幅度添加29%，一方面可见播客这一新的广告支撑渠道增收见效，另一方面也得益于假期季度的广告需求的添加。但仍然改动不了整体营收添加放缓的现实。
公司第四季度付费订阅营收18.87亿欧元，同比添加15%。结合2018年上市以来季度数据来看，付费订阅服务营收的增速一向在下滑。
虽然本季度高档订户同比添加24%至1.55亿，全年净添加量到达创纪录的3000万，可是并没有带来很大的营收增益。据此核算，Spotify第四季度ARPU(每用户平均收入)为4.26欧元，同比下降8%。
ARPU下滑，或许是Spotify持续的推广家庭优惠方案，促销活动招引了更多人购买组合订阅，使得季度付费订阅流失率上升。
虽然持续的促销战略意图是为了取得用户规划的添加，跟着时刻的推移依旧需求取得更高的营收，Spotify也开端在部分地区进行上调价格的打听。上一年十月，Spotify在包含哥伦比亚一同的7个商场进步了家庭方案的价格。
本年2月1日，Spotify宣告在其他25个商场的家庭方案价格上涨，他们估计2021年ARPU的同比改变将会被改进，这一行动将会在未来带来更多的赢利。
自上市以来，Spotify大部分时刻仍是处于亏本。财报显现，公司Q4净亏本1.25亿，能够看到净亏本同比收窄，可是从年度数据来看，2018至本年度净亏本别离为0.78亿、1.86亿、5.81亿，年度亏本在不停地扩展，其底子的问题在于高额的版权费用本钱一向紧缩着Spotify的赢利空间。
一向以来公司都要将70%的经营收入贡献给唱片公司和版权所有者，使得毛利一向维持在25%的水平饱尝诟病。在本季度毛利率略有进步，财报显现本季度毛利率26.5%。其间订阅收入毛利率进步到28.9%，广告收入毛利率也由0.6%进步到了10.8%，完成了不小的添加，那为什么Spotify仍是亏本了呢?
从财务报表上来看，第四季度公司运营开销总计6.44亿欧元，同比添加17%，高于预期的社会税收占了部分超量开销，超出了管理层的方案。一起经营本钱也同比上涨了15%。Spotify想完成盈余真的是很难。
用户争夺剧烈，apple(AAPL.US)、amazon(AMZN.US)穷追猛赶
Spotify本身还难以脱节亏本局势，另一方面职业上的竞赛对手又在剧烈地争夺用户。
依据财报数据显现，Spotify本季度付费用户1.55亿，同比添加24%，总月活3.45亿，同比添加27%。从数据上来看，能够显着地看出增速放缓。
据悉，Spotify在美国最微弱的对手是apple music。在2019年，Apple Music的订阅用户数量同比添加了36%，凭仗19%的全球订阅比例位居第二，一起，其年收入占音乐流媒体职业总收入的24%，步步紧逼Spotify。
其他的竞赛对手Amazon 也推出了免费的音乐流媒体渠道Amazon music，2019年末亚马逊音乐的订阅量占商场总量的15%，而且快速添加。
相对于苹果公司和亚马逊公司，Spotify显着处于下风位置，两家竞赛对手都有自己规划宽广的生态系统，而且能够使用自家的生态系统进行绑缚营销，为自己的流媒体音乐渠道引流，
苹果公司在上一季度推出Apple One套餐，将把苹果的各项互联网服务进行组合，打包供用户购买，苹果将为此供给必定的扣头。该套餐中就包含了apple music，从相关预算显现，苹果借由订阅发生营收预期将可从现有55%比重进步至85%。
这意味着Apple One绑缚服务将会热销，购买了套餐的用户可能会由此习气并挑选苹果音乐而替代Spotify，跟着竞赛的加重，这将会极大影响到Spotify的商场比例。
Spotify仍需寻觅新赢利点，或可学习TME(TME.US)多元化开展
依据MIDIA Research的研讨标明，现在全球的音乐付费商场由Spotify、苹果音乐、TME和亚马逊音乐几个巨子所占有，从商场比例上来看，Spotify具有36%的商场比例，具有付费用户，保持着职业抢先的优势。
从整个职业上来看，全球流媒体音乐商场的付费订阅用户总数估计在2020年末打破4.5亿，同比添加26%，流媒体音乐职业仍然在持续的添加，远景较好。
可是跟着增速放缓，也使许多流媒体音乐服务渠道也会堕入添加的难题，Spotify作为职业的巨子首要需求亟待解决的是寻觅新的赢利点。
播客的范畴能够使广告事务增收，可是短期因为用户规划不行本钱较高，更像是一项长期出资，先不做深入探讨。短期上来看，Spotify看来还需求拓宽其他的事务。
现在Spotify市值593亿，但具有略低的443亿市值的TME却是盈余的，在某些方面，Spotify或许能够从中找到能够学习的经历。
TME和Spotify有一个相同的本钱开销，便是向三大唱片公司支付高额的版权费用，可是不同于Spoyify需求支付70%的经营收入还会亏本，TME每年都能够完成几十亿的正净赢利。
从TME历年财务报表上能够看到，2017年到2019年度，TME别离完成了13.26亿、28.33亿、39.82亿的净赢利。
从TME的事务上来看，营收首要来源于在线音乐服务和交际文娱服务两大部分。在线音乐服务收入包含了订阅服务、单曲和数字专辑、广告、版权转授等。交际文娱服务收入则包含直播打赏、会员费和智能设备出售等。能够看到，TME除了音乐付费订阅和广告以外，还进行了内容产品的多元化开展。
TME首席执行官彭迦信先生曾表明：“一向以来，咱们持续致力于曲库扩大，并不断进行内容产品的多样化拓宽，包含更丰厚、更优质的视频和长音频内容。”
这样看来，产品的立异可能是取得盈余的打破口。从Spotify上市以来，管理层一向在议论“双方商场”，计划经过答应在渠道上做广告来服务于唱片公司和音乐艺术家，可是却从未探究过付费订阅和收取广告费以外的营收形式。
对Spotify来说，营收只靠付费订阅和广告有些过于简略，现在过于依靠他人给予的版权，本钱开销只升不降，迟早会被生态系统昌盛的公司抢走商场位置。作为全球流媒体音乐的C位，或许能够测验进行产品立异，打造更多元化的产品，丰厚在线音乐的文娱生态。
整体来看，Spotify想要改变亏本的局势，持续保持在职业抢先的优势，还面临着许多应战，在营收形式上还需求持续探究新的内容。
（修改：彭伟锋）
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