房地产行业：调控从紧基调未变 龙头销售策略分化
2018-08-20 09:30:11 来源：东方财富网
市场行情：地产板块随大市继续调整，内房表现略好
8月1日至8月17日，申万房地产指数下跌7.87%，跑赢沪深300指数0.32pc，在28个申万一级行业指数中排名第15；恒生中国内地地产指数下跌3.74%，跑赢恒生指数1.05pc，与12个恒生综合行业指数对比，表现仅落后于综合业、电讯业指数。
政策动态：住建部约谈5市紧调控，上海首套利率下调系误读
住建部约谈海口等5市，强调打击投资炒作，遏制房价上涨；全国首套房平均按揭利率环比提高0.03pc至5.67%，连续19个月上涨；工行上海首套房贷利率维持95折不变；1-7月居民中长期贷款新增2.96万亿同比减少9.68%，居民短贷1.28万亿同比增加20.48%；区域层面地方政府继续严格执行调控，陆续出台补丁政策，多城相应住建部要求开展市场专项整治活动。
公司动态：中报逐步出炉，龙头销售策略分化
目前12家A/H房企公布中期业绩，多家房企中报预增；7月销售数据出炉，由于不同销售策略和推盘节奏，龙头表现出现分化；其中碧桂园、保利地产、融创中国、新城控股、华润置地、招商蛇口1-7月累计销售金额分别同比增长45%、47%、72%、106%、36%、47%，远高于房地产行业销售整体增速22%。
数据更新：低基数和抢跑导致7月销售高增，土地降温延续
30城商品房双周成交环比下降约3.3%，全年累计同比收窄至-11.8%；11城二手房双周成交环比增加3.5%，全年累计同比收窄至-8.3%，其中一线城市累计同比回正至0.3%。100城土地双周成交面积环比下降21.5%。统计局数据显示7月销售高增，主因2017年7月的低基数及开发商以现金回笼为导向的加速推盘“抢跑”效应；中期策略的土地购置费增速高位延续获验证。
投资建议：板块估值短期仍承压，龙头将受益于行业资源整合
行业政策面持续承压，各地陆续出台政策补丁及开展专项整治，坚决遏制房价上涨，预计短期对板块估值仍形成压制。主流房企近期销售仍维持较高增速，2018年中期业绩增长靓眼，未来利润释放具有较强支撑。
资源整合大潮到来，并购整合持续进行，头部企业借助低成本融资、品牌溢价和高效周转，未来市场份额有望得到进一步提升。建议关注：万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股、蓝光发展、融创中国、中国金茂。
风险分析：
房企融资持续收紧或导致资金链承压；融资成本抬升或侵蚀利润；美元走强或导致房企汇兑损失加大。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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