千亿苏宁易购5年来首次赚钱
2018-09-05 16:55:00 来源：新浪财经
| 时隔多年后，苏宁易购终于又靠主营业务赚了一次钱。 2018年上半年，公司营业收入1106.78亿元，同比增长32.16%，净利润60.03亿元，同比增长1959.41%。 这60亿的净利润，九成来自减持阿里巴巴股票所得，再扣除过亿元的补助等，实际上的扣非净利润仅有3268.10万元。 这乃是苏宁易购自2014年以来，首次实现扣非净利润为正。 尽管公司有苏宁商业帝国作为后盾，有豪华朋友圈襄助业绩，但近5000家线下门店、过千亿的营业收入几乎不赚钱，仍然是极其尴尬的存在。 鲜为人知的是，2014年-2017年，苏宁易购的扣非净利润一直处于亏损之中，前3年的亏损额度都在10亿元以上，到2017年才大幅减亏，直至2018年上半年勉强赚了三千万。
苏宁易购旗下的主要亏损源是苏宁易购电子商务和天天快递。2017年，电子商务和天天快递分别亏损了9.09亿元和5.81亿元；2018年上半年，天天快递亏损4.40亿元，苏宁易购电子商务未披露业绩。 主营业务亏损，为了维持账面盈利，苏宁易购可谓使出浑身解数。 2014年出售华夏资本管理有限公司（主要是旗下11处房产和土地使用权）；2015年和2016年除了继续卖房产和土地，还向关联公司出售子公司股权，出售对象包括PP Live等；2017年和2018年主要是出售所持的阿里巴巴股票，分别获得净利润32.85亿元和56.01亿元。 苏宁易购原名苏宁电器，创立于1990年，2013年更名为苏宁云商，2018年又更名为苏宁易购。证券简称的变化也可以看出公司业务重心的转变。 2004年在深交所上市时，苏宁易购的体量与同年在港交所上市的国美零售（曾用名“国美电器”，00493.HK）不分伯仲。 那年头，两大家电零售巨头之间战争硝烟四起，淘宝还在当店小二、京东只能在巨头的牙缝间捡点残羹冷炙、当当还在安心卖书…… 此后，国美遭遇老板黄光裕入狱、内部斗争等，苏宁抓住机会，将宿敌远远甩在了身后。 短短几年间，电商快速崛起，直接冲击实体零售市场。苏宁携线下优势猛攻线上，将京东作为最大的竞争对手，两个“东哥”之间的赌局更是压上全部身家。 如今，在营收规模上，苏宁易购是国美的3倍以上，京东（NASDAQ：JD）的体量相当于3个苏宁易购。 线上线下疲于作战，苏宁易购的盈利能力每况愈下。 公司的综合毛利率，由2011年高峰的19.23%，下滑至如今仅为14.65%，净利率由高峰期2010年的5.31%，下滑至如今的聊胜于无甚至是亏损。 近年，苏宁易购转型明显，从电器连锁发展至全品类零售商，做母婴连锁，开生鲜店，推苏宁小店…… 截止到2018年6月底，苏宁易购旗下门店总量为4813家。2017年和2018年上半年，苏宁易购净增门店数量分别为2357家和946家（2016年底的门店数量仅为1510家）。 斑马消费分析后发现，新增门店主要由苏宁易购零售云加盟店和苏宁小店组成。 连锁超市行业哀鸿遍野，连A股老大永辉超市都业绩下滑，不知道苏宁小店玩出什么新花样。 业务上的狂飙突进，也严重影响到苏宁易购的现金流。 2017年和2018年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-53.22亿元和-66.05亿元。此前几年，公司经营现金流均为数十亿元。 近5000家门店，盈利仍靠朋友圈 2015年，苏宁与阿里达成战略合作，换股投资。苏宁易购不仅获得阿里系的支持，还收获了价值数百亿元的阿里巴巴（NYSE：BABA）股票。 为此，苏宁易购专门在开曼群岛注册了一家公司——SHINY LION LIMITED，来持有这部分股权。 2017年和2018年上半年两次大额减持后，截止到2018年6月底，SHINY LION LIMITED的净资产仍然高达178.57亿元。 可以这么说，就算苏宁易购的主营业务一直不能赚钱，每年只要动动手指卖点阿里的股票，就能保证好几年的账面盈利。 苏宁易购的高级朋友圈里可不止阿里。 苏宁易购投资的江苏银行2016年上市；2017年公司参与了联通混改，40亿元获得1.94%的股份；2018年上半年，公司参与万达商业私有化，95亿元换取了3.91%的股份，还出资98亿元与恒大合资成立恒宁商业。 这些股权投资的价值，或将在后期一一体现。 除了这些大型投资和内部孵化的苏宁金融、苏宁银行等项目，年对外投资额度超百亿的苏宁，还投资了很多业务相关企业，比如说天天快递、锤子手机、辣妈帮、菱重空调，以及曾经的PPTV等。 这些业务服务于苏宁的生态链，不可能赚大钱，有些甚至是长期亏损的投资。 就不说年年影响公司业绩的天天快递，在PPTV转让给关联方之前，苏宁易购连续3年披露了这家视频网站的业绩：2013年-2015年，分别亏损1.63亿元、4.85亿元、11.61亿元。 再比如说锤子手机。2015年，苏宁易购向锤子科技投资5000万元，持股1.89%，还占有一个董事席位。2016年，锤子科技亏损4.28亿元。 随着2017年锤子科技完成D轮融资，苏宁易购持股被稀释至1.54%，且失去董事席位。 值得一提的是，尽管苏宁易购是锤子科技的股东，但锤子科技的新品上市首发，往往放在京东。 商业残酷，真是令人唏嘘不已。 （编辑：于思洋） |
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
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08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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