eBay(EBAY.US)Q2财报电话会议实录：对市场实力充满信心 短期可以控制买家流络资本失

得悉，eBay(EBAY.US)在本周三(7月17日)发布了2019财年第二季度财报，据发表，该公司在第二季度完成净营收为26.87亿美元，同比添加2%；来自公司持续运营事务的净收入为4.03亿美元，同比下滑37%；非GAAP每股收益为0.68美元，同比添加28%，接连第五个季度完成了两位数添加。

财报发布后，eBay总裁兼首席执行官Devin Wenig、副总裁Joe Billante及首席财政官Scott Schenkel到会了随后举办的剖析师电话会议，解读财报关键并答复剖析师发问。参与此次会议的剖析师包含来自高盛的Heath Terry、来自巴克莱银行的Ross Sandler，来自花旗的Mark May等。

以下为财报电话会议问答部分：

高盛的Heath Terry问到了GMV（成交总额）同比微降背面原因以及营销功率的影响。

问：你能剖析一下GMV(同比微降)背面的原因，特别是它涉及到商场营销功率。咱们应该怎么差异这些营销功率的影响？我知道咱们现已评论过一段时刻的结构化数据以及新产品页面了，仅仅想知道净效应，期望能给咱们介绍更多背面的利害。

Scott Schenkel：总的来说，假如咱们把要点放在美国，能更好地阐明这个问题。但假如你真实梳理出根本原因，其实咱们在美国以外的一些出口季度体现稍好一些，但必定程度被互联网出售税动力所抵消了。假如你看看同比，GMV削减实际上是由于咱们进行从头部署、从头分配和削减营销本钱，导致营销开销削减。正如我在讲稿中所说的，有一些来自互联网出售税。在此基础上，咱们的确做了一系列产品调整，但全体而言，这些调整并没有改动美国商场的全体状况，但我以为这对生态系统有影响，咱们对未来感觉杰出。

由于在世界上面临着一些压力，GMV环比下降了一个百分点。这实际上是由混合要素推进，英国GMV下降，韩国相对上升。这些动力还会持续发挥作用。未来也有许多要素在发挥作用，包含互联网出售税，咱们将持续尽力处理这些问题。期望进入下半年，咱们将持续扩展产品改动。

Devin Wenig：本年状况和咱们料想的相同。但咱们现已看到了GMV被按捺的原因。是由于咱们操控之下的营销，以及将推出的互联网出售税。所以，它们能够解说，也在必定程度上可控。商场是健康的，咱们从来没有这么多买家和存货。产品正在改进，现在产品开发进程又迈出了一大步。因而，我对商场的中心健康状况和实力充满信心，由于我能够了解为什么GMV会呈现短期按捺，而这正是咱们本年早些时候说过的。

来自巴克莱的Ross Sandler问到了商场利润率的问题：

问：商场利润率现已进步了200个基点，但仍在30%的低位。从中长时刻来看，你会看到什么改动?在本钱功率方面还有多大的进步空间，利润率能天然进步吗？

Scott Schenkel：本季度咱们的商场利润率有了不错的添加。你能够预期这受营销驱动，利润率会持续扩张,我在一季度说过，与下半年比较，上半年有个来自外汇的动力，这一差异关于本季度的影响大约有0.5点。这将在本年下半年康复正常。因而，本年下半年的利润率将不会那么高，而其间一些杠杆率将呈现在商场上。可是，咱们期望持续合理化和从头分配商场。所以，我期望未来能在持续操控本钱的一起，获得一些营销收益。因而，从中长时刻和长时刻来看，咱们将在10月份的收益电话会议上评论至少2020年的状况，我将在这方面给你们一个更清晰的答案。

来自花旗的Mark May问到了互联网出售税的问题：

问：关于互联网出售税，你说过有1%的影响，或许我猜现在大于1%。可是很少有州在本年下半年开端施行这一方案。你们怎么看待这种影响，在指引中假定了什么？然后，在5-6月，谷歌做了一些查找算法的改动。一些数据显现eBay或许受到了负面影响。很显着，在曩昔的几年里，这现已发生了。到现在为止，你们注意到什么了么？

Scott Schenkel：咱们指引中说到互联网出售税，是说更多的州将推出，并且先会发生欠好的影响，之后才会往优点开展。咱们还无法彻底确认它怎么运转。但现在，咱们的假定是，美国事务将会持续受到影响，然后影响会渐渐削弱至消失，但这一进程是无法越过的。有一个方针问题，即美国的小型企业正被排挤。但这有利于大型企业和零售商，以及世界企业。因而，咱们将再次呼吁联邦立法对小企业革除互联网出售税。

至于算法的改动，咱们还没有看到从谷歌到5-6月的查找有实质性的改动。

来自瑞士信贷的Stephen Ju问到了付出问题：

问：感觉你们对付款的推出十分慎重，几乎是一个接一个，而非集中地将卖家推进到程序中，本季度你们现已添加了1700个卖家，而上个季度大约有800个卖家。那么，咱们是否应该假定搬运增量卖家的进程逐步变得简略？

别的，并非是你们有才能上调2020年指引，GMV的减速部分是由于营销和出售税冲突导致，那么，咱们是否应该考虑，乃至期望下一年美国商场的GMV添加契合零售类型，并进一步契合你们的商场收入，GMV添加不再像本年那样脱节?

Devin Wenig：关于付出，有一些很风趣的动力。首要，几年付出初次推出时的约束将逐步消失。你能够等待咱们加快。我以为，其间一些是产品构建，另一些则没有必要加快速度，由于咱们现已被OA约束了。我对出售经历特别满足。卖家看搬运，买家看挑选，卖家看一致账户，由于他们要省钱。我对付出的执行状况十分满足。在买方来看，也很风趣。跟着PayPal的推出，买家们体现出挑选的志愿。PayPal的浸透率大约是35%，几乎是其他同类产品的两倍。所以，买家在用他们的钱包投票，你会期望咱们加快步伐。

在GMV方面，很显着，咱们没有给出2020年的指引。咱们只会说，事务的长时刻添加率或许高于零售，低于电子商务。在这样的利润率下，咱们以为这是一项巨大的事务，也是一个可持续的添加快度。

Scott Schenkel：明后两年的另一个动力将是付出收入在咱们事务中的份额。因而，尽管咱们将在本年晚些时候从指引的视点来了解GMV的状况，但除了咱们在曩昔评论过的榜首方广告动态之外，你能够估计，GMV的收入将会比这一数字高得多。所以，我以为咱们对收入感觉很好，从现在到本年年底，咱们还有许多作业要做，咱们将于2020年10月开端评论这个问题。

来自蒙特利尔银行的Dan Salmon问到了广告和推行的问题。

问：我想，Devin，你说到你现已把出售量从上个季度的80万添加到了94万。可是，在5月份，你们宣告了一项更广泛的方案，即向一切诺言杰出的卖家推出产品。你是否能协助咱们了解这个公告的影响以及咱们对卖家的预期，咱们是否应该预期运用推行的卖家数量会因而开端加快添加?另一方面，你能在第三方广告的持续减缩中找出任何亮点吗?

Devin Wenig：榜首个问题，是的，这是一个很好的召唤。关于供给，咱们向更多的卖家敞开，给他们更多东西，更好数据，这样他们就能了解和核算他们在eBay上广告开销的出资报答率，这实际上十分强壮。咱们有一个十分有说服力的价值建议。卖家在eBay上做广告，他们把这作为一种挑选，就像能够在其他广告渠道上做广告相同。实际上，咱们看到的是为他们供给了一个很好的价值定位，这体现在卖家添加和广告密度，以及他们运用广告的办法上。

下周，咱们有一个十分大的卖家活动，叫做eBay Open，会有不计其数的客户来参与。咱们会对广告的未来有更多的评论。而在买方方面，很显着，这些广告在查找、阅读和出售方面都有曝光。所以，这个季度的添加十分超卓，这是由于卖方和买方的扩张。

Scott Schenkel：第二个问题，第三方退出与榜首方加快开展高度相关。榜首方的加快与广告投进地址，功率、转化以及咱们怎么改动用户体会有关。可是在曩昔的几个季度里，咱们在第三方的减速有所放缓。咱们将持续剖析这些添加率，让你们了解潜在动力。

来自贝尔德的Colin Sebastian问到了操控买家丢失的问题。

问：Devin提出了处理买家丢失的一些时机。考虑到操控营销花费，这一问题你们在短期内能处理仍是需求长时刻尽力?然后，期望能从一些试点项目中了解到一些实施的最新发展。

Devin Wenig：关于买家，咱们十分重视买家频率，削减买家丢失。咱们在寻求招引新客户的时机，很多的新客户来到eBay，这令人鼓舞。咱们期望能够进步频率，十分专心于产品和营销。我期望这不是长时刻方案，而是很快就能做到的工作。曩昔几个季度，能够看到买家安稳添加。

Scott Schenkel：咱们不断在全球范围内为卖家供给更廉价的服务；网站70%的产品在美国都是免费送货上门的，近三分之二的产品能在三天或更短的时刻内到货。我以为这个项意图意图是经过有保证的交给项目来进一步进步这些类型目标，以进一步改进用户体会。

来自加拿大皇家银行的Mark Mahaney问到了出资报答率的问题。

问：与上一年同期比较，两个季度你们出售和营销的杠杆率都杰出，你谈到要更高效地在消除营销开销中一些较低的出资报答率途径。这种改变在商场营销范畴要持续多久?我意识到营销开销在不断地优化，但本年优化的水平是否更高或重视更多，然后在下一年会正常化?你削减了哪些较低的出资报答率营销途径？

Devin Wenig：上一年，咱们很积极地推进出售添加，例如进行促销，在网站推出优惠券。当咱们开端衡量这些消费人群时，假如对客户价值和开销状况感到满足，就会坚持下去。但当看到报答，特别是经过该活动获得了一批买家，真实不值得。咱们一直在尽力进步途径的功率，但也在测验新途径，其间一些或许前期出资报答率较低，但会跟着时刻的推移而添加。特别是，正从谷歌和查找途径向交际途径多元化，隶属途径多元化改变，一直在尽力带来直接流量。咱们事务最好特色之一是，与付费流量比较，它是十分强壮的直接流量组合。所以，咱们将持续为这个品牌做广告，与其他途径协作。在本年余下的时刻里，将持续去除上一年较低的出资报答率。

Scott Schenkel：首要，StubHub和classifieds在本季度的营销上花费了更多，因而，在公司层面上，这使你看到的削减变得不那么显着。这是一个动力。第二个动力是商场事务。韩国和日本实际上在contra上花费更多，这进一步削弱了contra和其他营销费用在eBay商场上称为中心事务的现实。

来自DA 戴维森的Thomas Forte问到了参加Facebook Libra的方案。

问：本季度你们宣告或将参加Facebook Libra。我以为这是Facebook的一个十分风趣的建议，你以为eBay有什么时机以及它在未来怎么习惯eBay 2.0的付出选项?

Devin Wenig：我想我重视加密币和区块链现已有一段时刻了。简略来说，区块链下降结算本钱、进步安全性和透明度的时机是确认的。阻挠加密币真实浸透到零售业的一个要素是动摇性。没人会用每天上下动摇15%的钱银来付出。Libra的时机在于买家，由于它与一篮子钱银挂钩，来树立安稳的钱银。卖家的时机是进一步下降本钱。咱们将经过付出中介来下降Libra的本钱，这是有潜力的。所以，我以为Libra是投机的，或许有用也或许无效。我了解监管检查，这是由Facebook领导的，咱们会让他们来领导，但咱们是代表客户利益的参与者。

来自美林证券公司的Justin Post问到了广告收入的问题：

问：我想知道你能否从头评论下广告收入。你反复强调10亿美元。你现在的广告收入是多少？你以为10亿美元只占GMV的1%多一点，但亚马逊就高得多了。你以为10亿美元保存吗?还有上升的空间吗?

Scott Schenkel：咱们说的是要到达10亿美元。Devin之前说的是7亿美元。咱们将持续扩展以上与榜首方组合。你知道这体现在买卖收入上。跟着第三方广告的打开，咱们的MS&O和广告数量将会下降。可是7亿美元还在持续添加，未来一两年将到达10亿美元或更多，但要做到保证用户体会杰出。所以，咱们将会赶快到达10亿美元，并全面推进这一进程，但条件是要保证产品体会不受损坏，客户能找到所需，查找以及广告推行的相关度很高，并值得卖家出资。

来自韦德布什证券公司的Ygal Arounian问到了新页面问题。

问：在新闻稿中，你说到启动了新页面，从非结构化列表转化为结构化页面和产品列表页面。或许还有更多的亮点。这与你们现有的战略，即在产品列表上添加更多的页面有什么不同么？然后，请对现有的买家丢失进行一个快速跟进。你说这是适度的，但详细是为何?是较低的营销开销仍是其他原因?

Devin Wenig：榜首个问题，我以为咱们将持续开展咱们的目录和结构化数据办法，它实际上兼具自上而下和自下而上，我对自下而上感到十分振奋。咱们现已并将一直在自上向下方面获得发展，它其实关于附件产品，和产品特点相同重要。跟着咱们产品列表的描绘和特点变得愈加丰厚，自下而上的部分转化作用更好，部分原因是它们更好地与买家查找相关联。因而，咱们鼓舞，并在某些状况下强制卖家添加更多的产品列表。然后，咱们将其整合到查找中，使转化更好。咱们会持续让卖家更乐意这样做。由于查找引擎对买家有利，跟着时刻的推移，这些特点的都获取会越来越简略。相同，下周咱们将在大型出售活动上对此做更多的评论。但咱们对目录和结构化数据的未来感到振奋。

第二个问题，就现在的买家丢失而言，这在必定程度上反映出，一年前咱们在中国内地进行了一些试验。咱们正在招引中国内地的一些买家。部分添加的丢失率反映了这一点。但在咱们的任何一个中心渠道商场上，这并没有什么实质性差异。