中信证券(600人民币对加元汇率030)：新潮能源(600777)目标价升至3元 维持买入评级
2022-08-26 11:43:25 来源：盛楚鉫鉅网
受周末沙特石油设备受袭影响，国际油价大涨，A股油气板块全面迸发。新潮动力(600777)（SH.600777）等相关石油概念股在中秋节后首个交易日遭到油价上涨的利好冲击，涨幅均超4%。
近几年，价值出资现已在A股生根发芽，一些财物优质、盈余才能抢先的公司锋芒毕露。新潮动力(600777)自2014年转型进入油气职业，就开端坚持“杰出主业，精细化办理”的运营理念，是一家高生长低本钱的页岩油气公司，成绩稳定增加，遭到多家组织强烈推荐。此前不久，中信证券(600030)发布新潮动力(600777)深度研究陈述，并保持买入评级。
页岩油财物优势凸显产值继续增加
2014年，新潮动力(600777)敞开转型之路，剥离传统产业，开展油气主业。公司在2015年，先后抄底收买了坐落美国德克萨斯州二叠纪盆地的油田财物。经过四年多的开展，逐步转型成为资源优质、储藏丰厚、运营高效的油气公司。
据了解，新潮动力(600777)收买的油田财物均地处Permian盆地，归于美国德克萨斯州二叠纪盆地的米德兰次级盆地，是美国页岩油气出产开发的中心区域，数据显现，二叠纪盆地的油气资源位居国际前列，总资源量与沙特的GHAWAR油田平起平坐，米德兰盆地是二叠纪盆地的三个首要次级盆地中最大的。到2019年7月，美国动力署（EIA）计算二叠纪盆地原油日产值达417万桶，约占美国非常规原油产值的一半。
现在，新潮动力(600777)在二叠纪盆地具有约8.5万净英亩的区块面积。依据RyderScottCompany，L.P.的评价陈述，到2018年底，新潮动力(600777)的油田财物1P储量（已证明可开发储量）为2.71亿桶油气当量。现在，Surge的Howard及Borden郡的页岩油气区块北部仍有广阔区域有待开发，增产潜力巨大。新潮动力(600777)此前表明，未来还会活跃寻觅新的挖掘层位并完善现有油井的增产作业。
到2019年6月，公司具有净油井数为689口，较年头添加45口，较2018年6月末添加96口。别的，公司上半年出产和出售原油及天然气854万桶油当量，同比增加约31%，增幅悉数来自MossCreek页岩油田。
获益于美国国内方针与技术进步，估计未来美国页岩油气产值将继续增加,新潮动力(600777)凭仗其优质的财物和低本钱优势，叠加国内外方针盈余，公司成绩将迎来迸发式增加。
盈余才能微弱市值被轻视
8月5日，新潮动力(600777)发布2019年度半年报，上半年公司完成运营收入26.7亿元，同比增加24.3%，完成归归于上市公司股东的净赢利3.71亿元，同比增加53.7%。其间，仅第二季度就完成运营收入14.04亿元，完成归归于上市公司股东净赢利5.33亿元，同比增加241.8%，盈余才能非常微弱。
从根本面来看，新潮动力(600777)市值被严峻轻视，到2019年9月17日收盘，新潮动力(600777)总市值149.61亿元，动态市盈率约20.18倍，股价2.20元。
从职业来看，公司在同类企业中具有储采比优势，完成油价职业抢先，本钱、费用与职业均匀水平适当，盈余才能抢先，市值相对轻视。中信证券(600030)研究陈述显现，公司当时为安身PermianMidland盆地的小型页岩油企业，与Permian的其他独立页岩油出产商比较，公司剩下储量可采年限为18.39年，含油比高达近90%左右，完成油价稳定在45美元
新任办理层专心运营活跃处理前史遗留问题
新办理层坚持高效、专业、专注的运营理念，经过油田运营降本增效、继续改善本钱功率及出产工艺、合理运用套期保值东西、精细化办理等办法，提高美国油田及新潮动力(600777)的成绩，完成营收赢利双增加，力求完成价值回归。
一起，经过大额计提减值预备、法律手段妥善处理前史遗留问题，根本扫除阻止公司开展的危险要素，完成了轻装上阵。近期，公司前史遗留问题不断获得新的发展，一再传来喜报。公司诉霍尔果斯智元创业出资集团有限公司信任胶葛、公司全资子公司浙江犇宝诉长沙泽洺合同胶葛、全资子公司上海新潮石油动力科技有限公司诉北京农电九九络科技有限公司生意合同胶葛等案子均获得了很好的发展。
中信证券(600030)深度研究陈述表明，公司2019H1产值、营收、净赢利别离同比+31%、+24.32%、+53.68%，均大幅增加。公司在Permian同类企业中具有储采比优势，完成油价职业抢先，归纳本钱与均匀水平适当，盈余才能抢先，市值相对轻视。套保东西有助于抵挡油价动摇，但一起对净赢利影响较大，需继续重视。当时公司办理层改变危险较小，正采纳办法活跃管控遗留问题。估计公司成绩仍将继续增加，2019-2021年归属上市公司股东的净赢利为11/13/15亿元，对应EPS猜测0.17/0.20/0.23元，当时股价对应PE别离为13/11/9倍。在此基础上，咱们依照2020年15倍PE、1.2倍PB估值（取均值），给予公司目标价3.00元，保持“买入”评级。
作为页岩油气职业的“黑马”，新潮动力(600777)不只被国内多家组织看好，也逐步招引了国内外本钱商场的目光。据计算，到现在，新潮动力(600777)现已先后被第一批归入明晟指数（MSCI）、富时罗素指数、标普新式商场全球基准指数（S&PEmergingBMI），这表现了境外本钱商场对新潮动力(600777)的认可，也为新潮动力(600777)带来了更多潜在增量出资，出资价值渐显。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
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