[同花顺手机]2013哪个银行的债券基金好(债券基金与银行理财哪个好)

在讲了这么多期“固收+”产品之后，我信任咱们对财物装备的重要性，装备“固收+”产品的必要性和紧迫性应该多少都有些了解了，一起对市面上各种细分类型的“固收+”产品应该也现已不陌生了。

这其间，咱们感受比较深的一点便是，跟着理财新规的深化履行以及低利率年代到来，理财产品的收益能够说是肉眼可见地随之下降：

因而关于那些习惯于买理财产品的小伙伴来说，就亟需一款更有竞争力的产品。

所以今日，我就给咱们介绍一款定位“肯定收益”的“理财+”产品——博时乐臻定开混合（003331）。

咱们先来看个收益回撤状况图感受一下：

我估量咱们也都看出来了，以蓝色点处的2019年10月14日为分界线，净值曲线所表现的前半部分和后半部分的的收益危险特征彻底不一样：仅就危险方针而言，前半部分的净值动摇和回撤显着较大，然后半部分的净值动摇和回撤则显着较小。

比较有意思的一点是：

前半段（2016/9/29~2019/10/14）的累计收益为21%，折合年化收益率大概在6.5%左右，期间最大回撤则达到了-7.10%；然后半段（2019/10/14~2021/11/19）的累计收益为14.84%，折合年化收益率大概在6.78%左右，期间最大回撤则仅为-0.73%。

特别是近一年来博时乐臻的累计收益为6.39%，同期最大回撤仅-0.64%。依据Wind的数据，全商场“固收＋”基金近1年报答超6%、最大回撤低于0.7%的仅8只，其间博时乐臻上榜（曩昔一年指2020/7/31~2021/10/1）。

抛开商场对基金净值的影响，仅就基金两个时段的收益和回撤数据来看，我信任绝大部分人都会挑选后半段，在年化收益率差不多的状况下，动摇小、回撤低的出资领会显着更好。

咱们再回过头来看下博时乐臻这只基金，这是一只定开型基金，成立于2016年9月29日，基金司理王申于2019年10月14日（蓝点处）接手并独立办理至今。

这儿咱们有必要简略介绍下现在办理这只产品的基金司理王申。

王申，博士，2002年起先后在友邦保险、申银万国证券、国金证券作业。2013年参加博时基金，历任博时固定收益研讨主管、固定收益总部研讨组副总监、总监。2015年开端办理公募基金，至今有11年证券从业经历和6年公募基金办理经历。

现任固定收益研讨部总司理、研讨总监，以及博时乐臻定开混合、博时微观报答等8只公募基金的基金司理。到2021年9月30日，在管基金总规划为115.19亿元。

从出资理念上来看，王申以为出资是做大概率的工作，应该在全面、深化研讨剖析财物和商场的状况下，根据出资种类的性价比、盈亏比、危险收益比等去做出资。王申的出资风格较为稳健，其最大的标签便是注重对各种危险的操控，寻求肯定收益。

接下去，咱们无妨以博时乐臻为例来看下他详细是怎么做出资的。

博时乐臻是一只偏债混合型基金，基金合同规定其股票仓位占基金财物的份额为0-40%，债券仓位占基金财物的份额不低于60%。

由于王申接手办理以来更聚集于“肯定收益”，因而在实践的运作中，组合的股票仓位最高不超越10%，均匀则不到7%，最新的2021年三季报闪现其股票仓位为4.77%。

对“固收+”产品有必定了解的小伙伴八成知道，股票部分仓位虽然在“固收+”类产品中占比不高，但由于其高动摇性，这部分的仓位往往会“奉献”大部分的动摇性（或者回撤），也因而，除了操控仓位之外，对这部分自身的出资也极为考究。

这儿咱们简略看个博时乐臻股票仓位部分的职业装备状况图：

从上图中咱们能够看出，王申在自上而下确认股票仓位之后，对股票部分仓位的职业装备较为涣散，职业全体装备则较为均衡。

在此根底上，咱们还能看出，他既不是那种“摊大饼”式的均衡和涣散，一起在职业装备也并不是原封不动的，而是经过活跃寻觅高性价比、高盈亏比的时机，来动态的装备职业并做相应的调整。

以2020年末到2021年中报为例，咱们能够显着看到他对大金融以及食品饮料的减仓，对农林牧渔、煤炭、公用事业（首要是电力）等的增仓，一起持续坚持对化工职业的较高仓位，这种较为活跃的调整操作，无疑为组合在本年这样震动分解极为严峻的行情下仍然能获得安稳的“肯定收益”，一起还能坚持低动摇低回撤打下了坚实的根底。

详细到个股层面，咱们能够看到股票部分既有轻视值的职业个股，一起也有高景气的职业个股，不过由于产品的定位是“肯定收益”，因而在轻视值和高景气不能兼得的时分，组合更倾向于轻视值。

这一点从股票部分的出资风格就能看出来，全领会略偏价值风格一些。

债券部分作为博时乐臻的打底部分，相同扮演着重要的人物。

从仓位的视点咱们能够看到，王申在2019年末到2020年三季度持续坚持了“高杠杆”的债券装备，期间债券均匀仓位超越116%，而自2020年末到2021年三季度，则显着下降了债券部分的杠杆率，期间债券均匀仓位不到80%。

从更详细的券种装备来看，信誉债是其出资的首要方向：

他对这部分出资的危险操控相同十分注重。

首要，在当时的微观环境下，经过研判他并不苛求去获得一个根据信誉债出资的超量报答，因而他会严格操控组合的信誉下沉力度，坚决不做大面积的信誉下沉。

其次，他在信誉债的出资中还会严格操控集中度，坚持信誉债出资种类和主题的涣散度，这样即便是碰到某些极点状况，也不会对整个组合形成显着的冲击。

第三，债券部分除了信誉债之外，他还会经过阶段性装备金融债以及装备部分可转债来增厚组合的全体收益，不过这两部分的占比都不高。

上面讲了一大堆他详细是怎么做出资的，其间让人形象最深的莫过于他在股债出资部分对危险操控的注重。

话说从之前的净值曲线图中，咱们现已能够看出他这种严控危险的出资方法的作用，这儿咱们无妨再来看个根据季度收益的作用：

上图是博时乐臻的季度收益率图。

从图中咱们能够看到，博时乐臻自王申办理以来的一共8个季度都获得了正收益率。

较为可贵的是，不论商场怎么涨跌（特别是本年以来商场持续震动跌落），基金仍然能不受影响而且持续安稳地获得正收益率（季度收益率的动摇不大），我以为这是一只以“肯定收益”为方针的“固收+”基金的根本要求。

最终再处理两个问题。

一是基金司理对后市的研判以及其相应的对策，这部分内容首要来自博时乐臻2021年三季报。

基金司理对后市的研判如下：

“从根本面来看，跟着出口动力的削弱、以及在地产骤冷的影响下，后续根本面面临表里需共振的下滑压力，估计这一进程会持续到下一年上半年。而在根本面压力逐渐闪现的一起，能够预见到四季度到下一年上半年逐渐会看到方针对冲的信号出现。三季度以来在7月超预期降准的带动下，收益率在7月出现30左右的下行，而在8月以来债市全体出现震动格式。在根本面支撑下，收益率的上行空间被限制，但考虑到降准之后商场现已比较充分地提早反响了对根本面和流动性的预期，在当时方位下咱们判别收益率进一步大幅下行的或许性不大。”

“咱们以为当时债市现已比较充分地反响了根本面和货币方针的利好，而关于后续的方针对冲和逐渐开端边沿宽信誉还缺少定价。从这个视点看，咱们以为在未来一段时间债市收益率会在底部区间持续震动，而跟着年末到下一年上半年宽信誉的逐渐打开，收益率有必定程度的上行压力。”

而其相应的对策如下：

权益部分，“咱们以为组织重仓的各类高估值“茅”类标的仍旧面临估值的回归进程，轻视值、顺周期、以及契合十四五规划的高端制造业、芯片、新能源车等会有时机。但跟着科技生长和轻视值周期在2季度和3季度的相继冲高，商场现在全体缺少显着的结构性时机，咱们会安静等候商场给出更好的性价比的结构性时机，估计在四季度中后段或许能够见到。”

债券部分，“债券上，咱们在久期上会比较灵敏而不会大幅拉持久期，一起在信誉债装备上持续严控相关信誉危险。咱们会在商场动摇中坚持活跃心态择机买卖、力求增加对组合的奉献。”

以上的研判我不做谈论，但其相应的对策根本契合我上面临他的认知。一起，这部分内容既能够了解基金司理后续的出资思路和大方向，也能够辅导咱们后续的出资。

二是对定开型基金的一些出资挑选讨论。

博时乐臻是一只一年定开型基金，敞开期完毕之后就会有一年的关闭运作期。

这种定开的方法其优点是能够坚持基金规划的相对安稳，一起也有利于进步基金出资组合久期的安稳性和出资战略的一贯性，使基金司理在择时、择券以及久期战略上有更大的自动发挥空间，能够精挑细选逐渐装备较安全和高收益的券种，力求出资报答的安稳性。

这种定开型的基金也十分合适一些管不住手的小伙伴，特别是原本就要买一年期理财的小伙伴，事实上博时乐臻这只定开型产品自身就能够用来作为理财产品的一个代替，其“肯定收益”的定位，叠加基金司理对股债的出资才能，以及对危险的严格操控，俨然便是一只抱负的“理财+”产品。