天风证券：中国能源建设(03996)牢据电力行业龙头，给予“增持”评股市报道级
2024-04-09 07:01:40 来源：倾延资
本文来自微信大众号“天风研讨”，作者：唐笑团队。
前史见识奠根底，完好产业链筑未来
我国能源建造股份有限公司(03996)的前史可追溯至二十世纪五十年代，即公司从事电力勘察规划、工程建造、配备制作事务的大部分子公司的前身建立之时。历经40余年，于1997年，组建了葛洲坝股份公司。2003年，公司2个首要子公司——葛洲坝集团及中电工程建立。2011年9月28日，在葛洲坝集团、中电工程以及国家电网公司及我国南方电网有限责任公司所属多个企业的根底上组建了我国能源建造集团。2014年，我国能建集团主张建立我国能源建造股份有限公司，并于2015年在香港联交所挂牌上市。
职业开展安稳，获益新基建添加的用电需求
自2015年来，我国全国用电量稳中有增，2019年我国全口径全社会用电量比上年添加4.4%。全国发电量整体趋势平稳，2019年全国全口径发电量比上年添加4.86%。一起，我国城镇化率偏低，2019年城镇化率仅61%，电力需求会伴随着城镇化的不断提高而添加。此外，新基建开展势头正盛，5G基站、数据中心、充电桩的添加，都将催生更大的用电需求。
我国能建在勘察规划与咨询职业处于领导地位，公司在境内电力规划咨询，火力发电，核电惯例岛，主干电网等职业勘察规划商场占有率超越70%。在电力施工建造方面，作为职业领导者，在火电、水电、风电、核电等范畴稳健地推动电力施工建造工程，电力施工建造新签合同额继续添加。伴随着国家对新能源的大力支持，不断开辟水电、风电、光电商场，估计公司作为职业龙头会有安稳的开展。
EPC总承揽不断发力，非电工程助力企业转型
我国能建非电事务首要包含房地产，根底设施，制作业等出资，其我国内根底设施建造商场空间较大。公司不只重视传统电力工程事务的开展，一起不断扩大公司非电事务。2019年，公司新增非电工程一级资质25项，非电工程新签合同额达2203.81亿，同比添加20.02%，非电事务完成经营收入1068.42亿人民币，同比添加9.63%，世界非电工程签约同比添加84.78%。公司非电事务不断扩张，成为电力工程的有力弥补。
布局海外商场，开展世界事务
为建成具有世界竞争力的工程公司，我国能建施行世界事务优先开展战略，活跃布局世界事务，不断开辟世界商场。经过多种商业模式，为海外客户供给一站式归纳解决方案。2011年-2019年，我国能建世界事务签约额坚持平稳添加。现在，我国能建事务遍及全球140多个国家和地区，进入亚洲、非洲、美洲、中东欧、大洋洲等多个世界商场。从海外事务与经营收入的比值来看，处于八大修建央企前列。2020年受卫生事件影响，海外事务新签订单额有所下降，但公司采取了活跃的办法，取得了活跃的作用。
出资主张
公司作为电力职业的龙头，具有供给全产业链服务的才能，电力职业服务于城镇化建造与国家战略的使命将为公司带来更多机会。在非电工程范畴，公司相同有抢先的技能、齐备的资质、丰厚的经历、海内外并发的布局，水利、交通、城市根底建造等非电工程有望继续添加，成为公司的又一大添加发力点。一起，公司工程总承揽才能不断增强，EPC项目估计继续添加。此外，作为“一带一路”建议的践行者，在“一带一路”建议不断推动的过程中，公司海外布局将逐步完善，或将成为国内事务的有力弥补。
估计公司未来盈余稳步提高。估计公司2020-2022年EPS为0.17、0.19、0.21元人民币/股，对应的PE为4.6、4.1、3.7倍。初次掩盖，给予“增持”评级，目标价0.99港元。
危险提示：电力职业增速放缓;非电事务商场竞争压力较大;世界政治动乱;工程项目受卫生事件影响;出资事务危险等
（修改：玉景）
“走马消息,分享精选全球有价值的财经新闻”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00
