LNG涨，CPI涨不涨嘉实财富管理有限公司？
2024-04-09 17:00:00 来源：倾延资
本文来自微信大众号“轩言全球微观”，作者为谢亚轩，林澍，原标题为《LNG涨，CPI涨不涨?——通胀问答系列之一》。
11月底开端，液化天然气(LNG)价格呈现了大幅跳涨，单个区域LNG价格一度上涨至9000元/吨之上，北方大部分区域的均匀报价也超越8000元/吨，而11月中LNG价格仅为4000-5000元/吨。LNG价格的大幅上涨，是否可能对本年年底甚至下一年的CPI形成显着影响?
咱们以为，LNG涨，CPI不会跟着涨!
我国天然气职业长期存在供需缺口，“煤改气”等环保要素导致供需失衡加重，LNG价格暴升，环保部已发特急函应对。
LNG价格并不等同于天然气价格。CPI(及其间的非食物项)与LNG价格并未呈现显着相关联系，非食物项仍首要遭到原油价格的影响。对寓居项的水电燃料而言，该项占比小动摇小，且燃气公司难以将收购LNG保证供气的本钱压力转嫁至用户;对交通工具用燃料而言，天然气轿车甚至LNG轿车在我国轿车保有量中的极低占比，也导致LNG提价难以对该项形成显着影响。
一、环保要素加重了天然气的供需失衡
我国天然气职业没有得到充分发展，在勘探开发等相关基础设施建造以及完善定价机制等方面均有较大提高空间，我国长期存在天然气供需缺口，对外依存度逐年提高。
北方进入采暖季之后，因为“煤改气”、“煤改电”等环保方针的影响，华北等区域天然气消费量呈现快速增长，供需缺口加重，导致作为管道气弥补来历的LNG价格呈现跳涨，上涨幅度远超从前的季节性。
一方面，北方部分区域遭到“煤改气”等管理污染工程工期延误、以及供气气源缺乏等要素的影响，呈现无法供暖的状况;另一方面，因为天然气价格的过快上涨，在具有用气供暖条件的区域，也加重了用气居民以及企业的本钱担负。环保部于12月4日向“2+26”城市下发了《关于请做好散煤综合管理保证大众温暖过冬作业的函》(特急函)，作出了“在没有竣工的项目及区域，持续沿袭曩昔的燃煤取暖方法或其他代替方法”、“工业等范畴用气用电有必要为明勇让路”等指示，有望在近期缓解LNG价格过快上涨的气势。
但考虑到“污染防治”已成为我国所面对的三大攻坚战之一(防备化解严重危险、精准脱贫、污染防治)，“煤改气”等环保方针仍将在未来长期内持续推动，环保要素无疑仍将在未来长期内加重我国天然气的供需缺口。
那么咱们要问，LNG价格的上涨是否可能对未来的CPI同比增速形成显着影响?
二、LNG提价对CPI无显着影响
咱们以为，LNG提价对CPI的影响微乎其微。
从国内LNG价格同比与CPI同比的比较状况来看，两者之间好像具有必定的相关联系，但本年9月份以来CPI非食物同比涨幅并未跟着LNG价格呈现大幅上升。
事实上，CPI非食物项无疑依旧首要遭到原油价格的影响，而非天然气(或LNG)价格。并且还有必要意识到，天然气价格与LNG价格并不直接划上等号。
假如咱们进一步考虑CPI中与石油、天然气相关的两个细项：寓居中的水电燃料，以及交通和通信中的交通工具用燃料，咱们相同可得出LNG提价对该两项的影响极为弱小的定论。
对水电燃料项而言，该项在CPI中占比仅为1.7%且自身动摇较小，燃气作为民生范畴的重要材料价格，民用天然气价格根本能在较长时间内保持稳定，即使燃气公司等供给方经过很多购买LNG用以保证燃气供给且LNG在短期内快速提价，燃气公司也无法将短期内的本钱压力彻底转嫁至燃气用户。
对交通工具用燃料而言，该项在CPI中占比约为7.0%，动摇也相较水电燃料项大，但从图中咱们能够发现，该项仍首要与原油价格相关，而非LNG价格。这可能与我国车辆中运用天然气(甚至LNG)为燃料的车型占比极小有关，至2015年，我国天然气轿车保有量约为500万辆，其间LNG轿车近约有20万辆，而我国轿车保有量2015年已高达17000万辆，从这一视点来看，LNG价格的快速上涨对车用燃料价格全体的影响理应十分有限。
(修改：胡敏)
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