美国高通胀外溢扰乱全球经济金融秩序
2022-05-22 17:54:32 来源：
新冠肺炎疫情尚未退却，全球性高通胀风险正在不断积聚。在美元霸权“扩大器”作用下，美国货币超发、财政刺激等“大水漫灌式”政策不仅引发其国内高通胀，更扰乱全球金融秩序，给世界经济复苏蒙上一层阴影。
美国劳工部公布的数据显示，4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%、同比上涨8.3%，稍低于3月份CPI同比增长8.5%的约40年最高纪录，继续维持高位。然而在2021年3月，美国CPI的涨幅仅为2.6%。
13个月的时间，从2.6%急速跳涨至8.5%附近，美国通胀不再“温和”。由于美元在国际货币体系中的地位，美国跳涨的高通胀已经外溢，引发全球资产价格大幅波动、大宗商品价格集体飙涨、国际跨境资本流动异常，经济复苏愈发艰难。
冰冻三尺非一日之寒。2020年3月，为了应对新冠疫情暴发后的经济困境，美联储推出了一系列超常规的量化宽松货币政策。数据显示，美联储资产负债表规模2020年3月不足4万亿美元，如今已增长至近9万亿美元。与此同时，美国政府也推出大规模财政补贴刺激经济。据不完全统计，从2020年至今，美国政府的各种财政刺激政策金额已达到10万亿美元左右。
由于美元的霸权地位，美国的货币财政政策迫使发达经济体集体跟进，加剧了全球流动性过剩，推高了新兴市场国家与发展中国家的负债水平，增强了金融不稳定性。中国社科院金融研究所副所长张明认为，一旦美国国内经济复苏导致通胀率上涨，美联储就会开始收缩货币政策，而这又将给外围国家造成新的负面冲击。
事实上，为了抑制高通胀，美联储2021年11月开始调整货币政策。2022年3月和5月，美联储分别加息25个基点和50个基点，并表示将有较大的可能性在6月和7月两次加息50个基点。美联储加息再次引发发达经济体货币政策集体转向，美元急涨导致全球跨境资本流动异常，大量资本流入美国市场。
今年初爆发的俄乌冲突进一步加剧了疫情冲击下的全球供给瓶颈，导致能源、农产品、金属等大宗商品供给短缺，价格普遍上涨，并经全球供应链向中下游行业广泛传导。
中国国家外汇管理局副局长王春英说，主要经济体货币政策紧缩将会对国际资本流动产生溢出影响，一些有着经济基本面脆弱、通胀风险较高、经常账户恶化、外汇储备不足、外债风险突出等问题和短板的经济体受到较大冲击。
“美国的高通胀通过美元导致全球金融市场加剧动荡，严重冲击一些国家金融市场和进出口产业长期健康发展，增加全球经济复苏的不确定性。”国际金融专家赵庆明说。
在货币政策和财政政策的双重刺激下，尽管美国社会总需求从疫情中反弹，但愈演愈烈的高通胀大大增加了美国人的不安全感。盖洛普咨询公司2021年12月公布的一项调查结果显示，随着食品、汽油和其他必需品价格飞涨，将近半数美国家庭表示感到财务紧张。盖洛普咨询公司总编穆罕默德·尤尼斯说，大多数低收入家庭已受到伤害。如果继续恶化，那么可想而知未来几个月的情况会是怎样。
需求拉动与成本推动双重作用下的美国高通胀已经让美联储有些束手无策。日前，美联储主席鲍威尔获国会批准连任后坦言，美国劳动力供需失衡和通胀高企并存，而美联储政策手段有限，能否实现经济“软着陆”取决于许多不可控因素。
美国专栏作家弗丽达·吉蒂斯评论道，美联储遏制美国通胀的努力，肯定将会给已经遭受连续打击的经济体以及不那么富裕国家的家庭制造新的问题。如今，美国的高通胀已不再是美国自己的问题，而是给世界带来了更加动荡不安的国际经济金融环境和更加不确定的未来。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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